RBA: Đang trong quá trình tạm dừng kéo dài – Standard Chartered

Chúng tôi kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% tại cuộc họp ngày 5 tháng 11. Báo cáo CPI quý 3 lành tính đã loại bỏ mọi rủi ro còn lại về việc thắt chặt hơn nữa vào tháng 11. Sự yếu kém của AUD có thể đảo ngược khi vị thế FX được nới lỏng trong trường hợp Harris giành chiến thắng, Nicholas Chia, Chuyên gia chiến lược vĩ mô và FX của Standard Chartered lưu ý.

Giữ nguyên một cách thoải mái

“Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ duy trì lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% vào ngày 5 tháng 11. Báo cáo CPI quý 3 tương đối lành tính củng cố quan điểm của chúng tôi rằng RBA sẽ tiếp tục giữ nguyên trong năm nay, với ít động lực để thay đổi lãi suất chính sách theo cả hai hướng. Lạm phát CPI đã giảm xuống 0,2% theo quý trong quý 3 (quý 2: +1%) trong bối cảnh chính phủ gia hạn các khoản hoàn tiền năng lượng và giá dầu thấp hơn (-7,4% theo quý); trên cơ sở năm/năm, lạm phát ở mức 2,8% (quý 2: 3,8%). CPI trung bình cắt giảm, thước đo lạm phát cơ bản được RBA ưa chuộng, đã giảm xuống còn 0,8% theo quý trong quý 3 (quý 2: +0,9%) và 3,5% theo năm - mức thấp nhất trong 11 quý (quý 2: 4,0%).”

“RBA có khả năng đánh giá rằng CPI giảm phát vẫn đi đúng hướng, điều này loại bỏ mọi rủi ro còn lại về việc tăng lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương khó có thể nới lỏng chính sách sớm, vì lạm phát trung bình cắt giảm (+3,5%) vẫn cao hơn mục tiêu 2-3%. RBA cũng có thể cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát sẽ phục hồi lâu dài, chẳng hạn như lạm phát dịch vụ tăng lên 4,6% theo năm trong quý 3 (quý 2: 4,5%) một phần là do các hiệu ứng cơ sở.”

“Về rủi ro, RBA có thể lựa chọn giữ nguyên quan điểm cứng rắn và đưa ra hướng dẫn rằng chính sách “không đủ hạn chế”, với lý do lạm phát cơ bản cao hơn mục tiêu trong ba năm liên tiếp và lạm phát dịch vụ dai dẳng, điều này khiến việc tăng lãi suất trở lại bàn đàm phán. Mặt khác, RBA có thể bỏ tham chiếu đến 'rủi ro tăng đối với lạm phát' và 'Hội đồng không loại trừ bất kỳ điều gì', cho thấy lạm phát cơ bản, mặc dù cao hơn mục tiêu, đang có xu hướng đi đúng hướng. Nó cũng có thể nhấn mạnh sự yếu kém gần đây trong chi tiêu hộ gia đình mặc dù cắt giảm thuế ngân sách. Cả hai điều này đều không phải là cơ sở của chúng tôi, nhưng sẽ được thị trường hiểu là ôn hòa, và do đó là tiêu cực đối với AUD.