Nhật Bản: BoJ sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất - Standard Chartered

BoJ có khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng 3 để hỗ trợ sự ổn định tài chính và tránh thắt chặt quá sớm. GDP quý 4 được điều chỉnh cho thấy rủi ro đối với sự phục hồi bền vững từ nhu cầu trong nước yếu. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài đã giảm mạnh, có thể do tâm lý, lãi suất Bund cao hơn và tính mùa vụ cuối năm tài chính. Chênh lệch lãi suất 10 năm đã phá vỡ dưới mức thấp của tháng 9, báo hiệu khả năng giảm thêm của USD/JPY, các nhà kinh tế của Standard Chartered là Chong Hoon Park và Nicholas Chia lưu ý. 

Tạm nghỉ

"Chúng tôi dự kiến Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 19 tháng 3, chủ yếu để hỗ trợ sự ổn định tài chính và tránh bất kỳ sự thắt chặt nào quá sớm, điều này có thể làm yếu đi chi tiêu trong nước. Ngân hàng trung ương có khả năng sẽ dần dần tăng lãi suất bắt đầu từ quý 2-2025, điều này sẽ giúp giải quyết các rủi ro lạm phát mà không làm suy yếu tăng trưởng, theo quan điểm của chúng tôi. GDP quý 4 tăng trưởng 2,2% theo năm, chủ yếu nhờ vào xuất khẩu, nhưng nhu cầu trong nước vẫn yếu." 

"Trong tháng 1, sản xuất công nghiệp giảm (-1,1% so với tháng trước), PMI vẫn dưới 50, và lương thực tế giảm (-1,8% so với cùng kỳ năm trước), hạn chế tiêu dùng. Lạm phát cơ bản không bao gồm thực phẩm và năng lượng (2,5% so với cùng kỳ năm trước) đã vượt qua mục tiêu của BoJ kể từ tháng 7 năm ngoái, được thúc đẩy bởi đồng JPY yếu và giá năng lượng cao."

"Các trường hợp trong quá khứ cho thấy việc tăng lãi suất của BoJ đã dẫn đến sự chậm lại của nền kinh tế, đặc biệt là vào những năm 1990 và năm 2007. Do đó, chúng tôi dự kiến BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 3 trước khi thận trọng thắt chặt vào quý 2-2025. Một đợt tăng đột ngột cũng có thể làm đảo ngược các giao dịch carry JPY, gây rối loạn thị trường toàn cầu. BoJ cũng sẽ tìm cách quản lý áp lực bên ngoài từ Mỹ trong khi bảo vệ sự phục hồi kinh tế trong nước. Giao tiếp rõ ràng với các thị trường tài chính sẽ rất quan trọng để ngăn chặn sự biến động."