Khu vực đồng euro: Các tác động gián tiếp của lạm phát vẫn đang chờ xử lý – Societe Generale

Các nhà kinh tế của Societe Generale, Sam Cartwright, Michel Martinez và Jorge Garayo, lưu ý rằng lạm phát khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy các tác động gián tiếp từ cú sốc năng lượng lên giá thực phẩm hoặc hàng hóa. Họ kỳ vọng giá Brent giảm sẽ đẩy lạm phát chung lên 2,55% hàng năm vào tháng 7 và cắt giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm từ lạm phát năm 2026, nhưng vẫn thấy sự truyền dẫn chậm trễ làm tăng lạm phát cơ bản và lạm phát thực phẩm vào cuối năm 2026.

Sự truyền dẫn cú sốc năng lượng vẫn bị trì hoãn

“Lạm phát khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào của các tác động lạm phát gián tiếp từ cú sốc năng lượng. Trong ngắn hạn, lạm phát khu vực đồng euro có khả năng được hưởng lợi thêm từ sự giảm giá của Brent, có thể đẩy lạm phát chung lên 2,55% hàng năm vào tháng 7. Tuy nhiên, sự truyền dẫn từ giá hàng hóa năng lượng thượng nguồn cao hơn đến giá tiêu dùng cần thời gian.”

“Do đó, chúng tôi vẫn tin rằng các tác động gián tiếp sẽ đẩy lạm phát cơ bản tăng lên và, cùng với các tác động liên quan đến thời tiết, lạm phát thực phẩm vào cuối năm, mặc dù các tác động này có khả năng yếu hơn so với ước tính trước đó.”

“Cho đến nay, lạm phát khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy bất kỳ tác động lạm phát gián tiếp đáng kể nào từ cú sốc năng lượng trong cả lạm phát thực phẩm hoặc hàng hóa, hai lĩnh vực mà các tác động gián tiếp này có khả năng nổi bật nhất.”

“Tuy nhiên, do lạm phát thực phẩm và cơ bản có xu hướng đạt đỉnh khoảng 16 tháng sau một cú sốc năng lượng, một phần lớn các tác động lạm phát từ cú sốc và các gián đoạn nguồn cung liên quan vẫn chưa được truyền dẫn.”

“Nói chung hơn, sự giảm giá năng lượng đã làm giảm dự báo lạm phát chung của chúng tôi khoảng 0,5 điểm phần trăm trong suốt năm 2026, với đỉnh điểm lạm phát chung hiện tại là 3% vào cuối năm 2026, với điều kiện Biên bản Ghi nhớ được duy trì.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)