Khi thuế quan của Trump gây ra hỗn loạn trên thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư vội vàng tìm lối thoát

• Các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm hơn 3% vào thứ Sáu.
• Trung Quốc phản ứng với mức thuế 34% đối với hàng hóa Mỹ.
• Phố Wall cảnh báo rằng cuộc chiến thuế quan sẽ kích thích lạm phát, làm tổn hại GDP.
• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ cho tháng 3 cho thấy sự tăng trưởng tuyển dụng lớn, nhưng tháng 2 chứng kiến sự điều chỉnh giảm đáng kể.

Các nhà đầu tư Mỹ đang tỉnh dậy trước một cơn bão khác trên thị trường chứng khoán. Các chỉ số đang giảm giá trong ngày thứ hai sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi xướng các mức thuế quan sâu rộng đối với hầu hết các quốc gia nước ngoài. Trung Quốc đã áp dụng mức thuế 34% đối với hàng hóa Mỹ vào thứ Sáu.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA), NASDAQ Composite và S&P 500 đã ghi nhận mức giảm hơn 3% vào giữa buổi sáng thứ Sáu, và phần lớn Phố Wall hiện nay dự đoán một xu hướng giảm kéo dài khi các nhà đầu tư rời bỏ chứng khoán Mỹ để tìm kiếm trái phiếu chính phủ Mỹ và các nơi trú ẩn an toàn khác. Trái phiếu chính phủ Mỹ với kỳ hạn 12 tháng, 2 năm và 5 năm đều chứng kiến lãi suất giảm hơn 3% vào sáng thứ Sáu. Lãi suất trái phiếu giảm khi giá trái phiếu tăng.

Thị trường cũng đã coi thường báo cáo việc làm của Mỹ tốt hơn mong đợi. Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ cho tháng 3 ghi nhận 228 nghìn, cao hơn 69% so với con số đồng thuận 135 nghìn. Tuy nhiên, tháng 2 đã trải qua một sự điều chỉnh giảm lớn bất thường — từ 151 nghìn xuống 117 nghìn.

Như thường lệ, Trump đã để thị trường phải đoán bằng cách dường như áp dụng hai quan điểm hoàn toàn khác nhau. Đầu tiên, Trump đã đăng trên nền tảng Truth Social của mình, "Đối với nhiều nhà đầu tư đến Mỹ và đầu tư một số tiền khổng lồ, chính sách của tôi sẽ không bao giờ thay đổi."

Ảnh chụp màn hình tài khoản Truth Social của Tổng thống Trump - 4/4/2025

Cố vấn thương mại của Trump, Peter Navarro, đã lặp lại quan điểm này khi ông nói rằng các mức thuế đối ứng được công bố vào thứ Tư không phải là một chiến thuật "đàm phán".

Nhưng Trump đã nói với các phóng viên trên Air Force One vào thứ Năm rằng ông sẵn sàng đàm phán với các quốc gia nước ngoài nếu thỏa thuận mang lại lợi ích lớn cho Mỹ. Trump cho biết ông sẽ xem xét điều đó "nếu ai đó nói rằng chúng tôi sẽ cho bạn một điều gì đó tuyệt vời, miễn là họ cho chúng tôi một điều gì đó tốt."

Phố Wall phản ứng với chính sách thuế quan của Trump

Chính sách thuế quan của Trump áp đặt mức thuế cơ bản 10% đối với hầu hết các quốc gia khác, nhưng nhiều đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ đã nhận mức thuế cao hơn nhiều. Liên minh Châu Âu bị đánh thuế 20%; Nhật Bản, 24%; Hàn Quốc, 25%; Việt Nam, 46%; Ấn Độ, 26%; Bangladesh, 37%; Đài Loan, 32%; Indonesia, 32%; và Malaysia, 34%.

Công ty chứng khoán thường lạc quan Wedbush đã gọi các mức thuế là một "bộ số liệu/tính toán phức tạp dường như đang [chia] thặng dư thương mại của mỗi quốc gia cho tổng số hàng nhập khẩu từ Mỹ."

"Khái niệm đưa Mỹ trở lại những 'ngày sản xuất' của thập niên 1980 với những mức thuế này là một thí nghiệm khoa học tồi tệ mà trong quá trình đó sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng kinh tế trong quan điểm của chúng tôi và nghiền nát thương mại công nghệ, chủ đề Cách mạng AI, và toàn bộ ngành công nghiệp trong quá trình này," nhóm phân tích do Dan Ives dẫn đầu đã viết trong một ghi chú gửi khách hàng.

UBS cho biết các mức thuế này tương đương với một khoản thuế 700 tỷ đô la đối với người tiêu dùng Mỹ và dự đoán giá cả ở Mỹ sẽ tăng từ 1,7% đến 2,2% trực tiếp do chính sách này. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại UBS đã rõ ràng rằng các tác động thứ cấp — chẳng hạn như một cuộc suy thoái ở Mỹ hoặc tỷ lệ thất nghiệp cao hơn — là quan trọng hơn.

Các nhà phân tích UBS cho rằng các mức thuế có thể cắt giảm dự báo GDP của Mỹ tới 2%. Ngoài ra, các tính toán của họ dự đoán rằng việc giữ nguyên cấu trúc thuế hiện tại sẽ đẩy lạm phát dài hạn lên 5%.

Người đồng sáng lập PIMCO, Bill Gross, đã nói với các nhà đầu tư một cách rõ ràng không nên "bắt một con dao rơi". Gross cho biết việc mua vào khi thị trường giảm là một ý tưởng tồi vì thị trường khó có thể chứa đựng những hậu quả trong một thời gian dài.

"Đây là một sự kiện kinh tế và thị trường vĩ đại tương tự như năm 1971, và sự kết thúc của tiêu chuẩn vàng, ngoại trừ những hậu quả tiêu cực ngay lập tức," Gross nói với Bloomberg.

Khi được hỏi liệu ông có nghĩ rằng Trump sẽ nhượng bộ và rút lại ít nhất một số mức thuế hay không, Gross nói Trump "không thể lùi bước trong thời gian sớm. Ông ấy quá mạnh mẽ cho điều đó."

Biểu đồ 5 ngày của NASDAQ (nến 5 phút), S&P 500 (màu tím), và Chỉ số công nghiệp Dow Jones (màu xanh)