JPY: Vẫn hy vọng vào tiền lương – Commerzbank

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn tin rằng sự gia tăng tăng trưởng tiền lương sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn một cách bền vững. Trong khi đó, lạm phát thấp hơn liên quan đến giá thực phẩm đang kéo giảm tỷ lệ tổng thể. Loại trừ năng lượng và thực phẩm, lạm phát đã ở dưới 2% trong một thời gian. Do đó, BoJ sẽ tiếp tục thận trọng khi tăng lãi suất chính. Đồng JPY do đó có khả năng sẽ giữ ổn định so với đồng đô la Mỹ và yếu hơn so với đồng euro, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

BoJ sẽ giữ thái độ thận trọng

"Nền kinh tế Nhật Bản đã tăng trưởng nhanh hơn mong đợi trong quý hai, và quý một cũng đã được điều chỉnh tăng nhẹ. Sự phát triển này hỗ trợ đánh giá của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn đã nâng nhẹ dự báo tăng trưởng GDP trong cuộc họp tháng 7 so với dự báo tháng 4. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro rằng chính sách thuế của Mỹ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản và các đối tác thương mại quan trọng của nó. Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn tự tin rằng động lực trong nước đặc biệt sẽ đủ mạnh để giữ lạm phát ở mức 2% trong những năm tới, ngay cả sau khi các tác động nhất thời lên giá thực phẩm đã qua. Theo quan điểm này, tăng trưởng tiền lương trong những năm tới nên thúc đẩy nhu cầu trong nước đến mức áp lực giá do nhu cầu vẫn đủ cao để đáp ứng mục tiêu của ngân hàng trung ương."

"Thống đốc Ueda đã nói trong bài phát biểu của ông tại hội nghị Fed ở Jackson Hole rằng các xu hướng nhân khẩu học và sự sẵn sàng tăng cường thay đổi công việc đang góp phần vào sự gia tăng tiền lương. Ngoài ra, tỷ lệ tham gia của phụ nữ và người cao tuổi hiện đã tăng lên đến mức mà họ sẽ không còn làm giảm tăng trưởng tiền lương như trước đây. Hơn nữa, ông không tin rằng trí tuệ nhân tạo hiện đang ở giai đoạn mà nó sẽ ảnh hưởng đến thị trường lao động Nhật Bản trong tương lai gần. Và ít nhất trong thời điểm hiện tại, điều này dường như đang hoạt động tốt về mặt tăng trưởng tiền lương danh nghĩa. Trong 12 tháng qua, tiền lương đã tăng khoảng 3% so với năm trước, nhanh hơn đáng kể so với bốn năm trước đại dịch, khi tỷ lệ tăng trung bình chỉ là 0,7%. Tuy nhiên, lạm phát cũng đã cao hơn đáng kể trong những năm gần đây."

"Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tuyên bố rằng họ dự định tăng lãi suất chính nếu nền kinh tế phát triển như dự báo. Trong những tháng gần đây, tuy nhiên, họ có vẻ khá thận trọng về thời điểm có thể tăng lãi suất thêm. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng một đợt tăng lãi suất khác của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào khoảng cuối năm, vào tháng 12 (19 tháng 12) hoặc tháng 1 (23 tháng 1). Tuy nhiên, động thái này đã được định giá hoàn toàn vào thị trường, ít nhất là cho tháng 1. Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng đồng yên sẽ yếu hơn, nhưng sẽ giữ ở mức tương đương với mức hôm nay so với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, so với đồng euro, điều này sẽ dẫn đến sự yếu kém tiếp tục."