GBP/USD: Lạm phát dai dẳng tại Anh duy trì mức premium của BoE – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) nhận định cặp GBP/USD đang gặp khó khăn với ngưỡng kháng cự tại đường trung bình động 200 ngày gần mức 1.3434 do lạm phát của Anh vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng trung ương Anh (BoE). Mặc dù thị trường hiện đang dự báo khoảng 60 điểm cơ bản tăng lãi suất trong 12 tháng, Haddad cho rằng kỳ vọng về việc BoE thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn còn quá mức, xét đến dự báo về sự trì trệ kinh tế và khoảng cách sản lượng âm đang kìm hãm lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn.

Thị trường đang định giá quá cao kỳ vọng của BoE

"Cặp GBP/USD đang kiểm tra ngưỡng kháng cự tại đường trung bình động 200 ngày (1.3434). Lạm phát của Anh vẫn duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoE trong tháng Hai, khiến ngân hàng này không còn nhiều dư địa để bỏ qua cú sốc năng lượng."

"Chỉ số CPI tổng thể được ghi nhận ở mức 3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng thứ hai liên tiếp, phù hợp với dự báo của Ngân hàng trung ương Anh (BoE). CPI cơ bản bất ngờ tăng 0,1 điểm phần trăm lên 3,2% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 3,1%, dự báo của BoE: 3,0%) và CPI dịch vụ giảm ít hơn dự kiến ​​xuống 4,3% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 4,4%, dự báo: 4,2%, dự báo của BoE: 4,1%)."

"Tuần trước, BoE nhấn mạnh rằng một cú sốc năng lượng lớn hơn hoặc kéo dài hơn sẽ đòi hỏi lập trường chính sách thắt chặt hơn. Ngược lại, một cú sốc ngắn hạn hoặc sự suy thoái kinh tế lớn hơn sẽ khiến chính sách nghiêng về hướng nới lỏng."

"Đường cong hoán đổi lãi suất của Anh cho thấy mức tăng 60 điểm cơ bản trong 12 tháng tới, giảm so với mức tăng 100 điểm cơ bản được dự báo tuần trước. Theo quan điểm của chúng tôi, dự đoán về việc BoE tăng lãi suất vẫn còn quá cao do nền kinh tế đang dư thừa nguồn lực."

"Ngân hàng Anh ước tính thâm hụt sản lượng âm ở mức -1% GDP vào năm 2026, điều này sẽ tạo ra một giới hạn tự nhiên đối với đà tăng vọt của lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn."