Fed giữ nguyên lãi suất, Powell báo hiệu sự kiên nhẫn – OCBC

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng với các trái phiếu ngắn hạn hoạt động kém hơn sau quyết định của FOMC. Có một sự nghiêng ôn hòa trong tuyên bố nhưng không phải trong những bình luận của Powell, các nhà phân tích FX của OCBC, Frances Cheung và Christopher Wong lưu ý.

Tuyên bố của FOMC trở nên ôn hòa, nhưng chủ tịch phản bác

"Tuyên bố của FOMC đã hạ cấp đánh giá kinh tế xuống "các chỉ số gần đây cho thấy tăng trưởng hoạt động kinh tế đã giảm trong nửa đầu năm", từ 'đã tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc'; quyết định không phải là nhất trí, với hai thành viên Ủy ban – Waller và Bowman – đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, điều này không hoàn toàn bất ngờ. Tuy nhiên, Powell trong cuộc họp báo đã tiếp tục phản bác về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo – ông chỉ duy trì lập trường chờ đợi trong vài tháng, nhưng khi thời gian trôi qua, việc duy trì lập trường như vậy được coi là chỉ ra sự trì hoãn thêm trong việc cắt giảm lãi suất và do đó được thị trường coi là diều hâu."

"Powell không cam kết cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9 – người ta không thể mong đợi một nhà hoạch định chính sách sẽ làm như vậy, nhưng ông cũng không loại trừ điều đó. Chủ tịch Fed tự mình lưu ý rằng có một số công bố kinh tế trước cuộc họp FOMC tháng 9, bao gồm hai tháng dữ liệu về việc làm và lạm phát. Và ông nói, 'chúng tôi sẽ xem xét thông tin đó và tất cả các thông tin khác mà chúng tôi nhận được khi đưa ra quyết định tại cuộc họp tháng 9'. Ông thêm rằng nếu các rủi ro đối với hai nhiệm vụ này cân bằng hơn, điều đó sẽ ngụ ý rằng chính sách không nên hạn chế – do đó, rào cản cho việc cắt giảm lãi suất không nhất thiết phải cao."

"Điều quan trọng cần lưu ý là quyết định chính sách tiền tệ vẫn phụ thuộc nhiều vào dữ liệu. Do đó, trường hợp cơ bản của chúng tôi vẫn là 75 điểm cơ bản cắt giảm trước cuối năm nay, điều này đã được dựa trên đánh giá rằng thị trường lao động đã hạ nhiệt trong khi lãi suất đang ở mức hạn chế. Giữa bây giờ và cuối năm 2026, chúng tôi kỳ vọng bốn lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed, điều này chỉ ra một mức lãi suất cuối cùng là 3,25-3,50%. Rủi ro là một sự trì hoãn thêm trong một số cắt giảm lãi suất mà chúng tôi đã dự kiến vào năm 2026 và chúng tôi sẽ xem xét lại triển vọng này khi có thêm dữ liệu được công bố."