Đồng: Điều chỉnh giảm do rủi ro vĩ mô và thuế quan – ING

Các chiến lược gia hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, báo cáo rằng giá đồng đã giảm xuống dưới 14.000 USD/tấn sau đợt tăng giá gần đây, do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran cùng những lo ngại về kinh tế vĩ mô đã ảnh hưởng đến kỳ vọng về nhu cầu. Họ lưu ý rằng việc chốt lời và sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của Mỹ đối với kim loại, bao gồm cả việc xem xét lại nhập khẩu đồng tinh luyện, đang thúc đẩy sự biến động trong ngắn hạn bất chấp các yếu tố cơ bản hỗ trợ rộng rãi liên quan đến điện khí hóa và đầu tư lưới điện.

Thuế quan và rủi ro kinh tế vĩ mô gây áp lực

"Giá đồng đã giảm vào thứ Tư, lùi lại từ mức cao nhất trong ba tuần, khi căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran chuyển trọng tâm sang rủi ro về nhu cầu. Giá đồng LME đã giảm xuống dưới 14.000 USD/tấn sau khi tăng khoảng 3% trong hai phiên trước đó."

"Mặc dù rủi ro về nguồn cung vẫn tiếp diễn, nhưng những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu yếu hơn, chi phí năng lượng cao hơn và lạm phát đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Động thái này cũng phản ánh việc chốt lời sau đợt tăng giá gần đây, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt hơn trước các mức thuế nhập khẩu tiềm năng của Mỹ."

"Riêng biệt, Mỹ đã điều chỉnh khung thuế quan kim loại. Nước này duy trì mức thuế cao đối với một số sản phẩm đồng nhất định trong khi siết chặt phạm vi áp dụng đối với các mặt hàng chế biến khác. Đồng thời, các quy tắc về nguồn gốc xuất xứ cũng được nới lỏng. Ngưỡng để được coi là kim loại có nguồn gốc từ Mỹ đã giảm từ 95% xuống 85%, giúp các nhà nhập khẩu dễ dàng tiếp cận ưu đãi hơn. Phạm vi thuế quan cũng được mở rộng để bao gồm thêm các sản phẩm bán thành phẩm như dây dẫn điện và cáp, mở rộng phạm vi bảo hộ hơn nữa vào chuỗi cung ứng sản xuất."

"Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang việc xem xét lại nhập khẩu đồng tinh luyện. Bất kỳ khoản thuế bổ sung nào cũng có thể tác động đáng kể hơn đến động lực cung ứng của Mỹ, do sự phụ thuộc mạnh mẽ vào kim loại tinh luyện nhập khẩu."

"Các yếu tố cơ bản của thị trường nhìn chung vẫn hỗ trợ, với những biến dạng thương mại do thuế quan gây ra và nhu cầu cấu trúc liên quan đến điện khí hóa và đầu tư lưới điện. Tuy nhiên, hướng đi giá trong ngắn hạn có khả năng vẫn nhạy cảm với các rủi ro vĩ mô, với sự bất ổn ở Trung Đông đóng vai trò là trở ngại."