Đồng euro: Diễn đàn Sintra chỉ ra sức mạnh chiến thuật so với đô la Mỹ – BNY

Geoff Yu của BNY nhấn mạnh một mô hình lặp lại sau Sintra trong đồng Euro, với các thông điệp diều hâu từ ECB của Christine Lagarde thường thúc đẩy EUR/USD tăng từ cuối tháng Sáu đến đầu tháng Bảy trước khi giảm trở lại. Ông dự kiến sẽ có sự mua vào đồng Euro mới trong vài tuần tới nhưng nhấn mạnh rằng sự hỗ trợ tài khóa yếu hơn và áp lực từ phía cung có nghĩa là bất kỳ sự mạnh lên nào của đồng Euro vào đầu tháng Bảy nên được xem là chiến thuật, không phải là một đột phá bền vững.

Sự tăng giá theo mùa sau diễn đàn Sintra được dự báo sẽ giảm dần

"EUR đã thể hiện một mô hình theo mùa nhất quán sau Sintra trong ba năm qua. Các thông điệp tương đối diều hâu từ Chủ tịch ECB Christine Lagarde thường kích hoạt việc mua vào EUR mới từ cuối tháng Sáu đến đầu tháng Bảy, trước khi những mức tăng đó giảm dần khi việc định giá lại chính sách ban đầu kết thúc. Mặc dù năm 2024 và 2025 cũng chứng kiến sự phục hồi dòng tiền EUR vào cuối tháng Tám, những trường hợp đó được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô và chính trị cụ thể mà có vẻ ít có khả năng tái diễn trong năm nay."

"Việc mua vào EUR dự kiến sẽ tái xuất hiện trong vài tuần tới, tạo cơ hội để định vị cho sự mạnh lên ngắn hạn trước khi dòng tiền giảm dần trong tháng Bảy. Xác suất của một đợt tăng giá vào cuối mùa hè thấp hơn, vì bối cảnh vĩ mô hiện tại giống năm 2023 hơn là 2024 hoặc 2025, với sự hỗ trợ tài khóa yếu hơn và áp lực chính sách thắt chặt hơn do các cú sốc về cung. Điều này ưu tiên trái phiếu khu vực đồng Euro hơn cổ phiếu và cho thấy bất kỳ sự mạnh lên nào của EUR vào đầu tháng Bảy nên được xem là chiến thuật thay vì bắt đầu một đột phá bền vững."

"Có thêm các dấu hiệu cho thấy ECB có thể đang rút lại quỹ đạo chính sách của mình. Thành viên Hội đồng Thống đốc Mārtiņš Kazāks đã tuyên bố rằng hiện tại 'không cần thiết' phải tăng lãi suất nhiều lần một cách 'vội vàng', và thị trường gần như không giữ được kỳ vọng về một đợt tăng 25 điểm cơ bản đầy đủ trong phần còn lại của năm. Cuộc khảo sát kỳ vọng lạm phát mới nhất của ECB cho thấy sự giảm đáng kể trong nỗi lo của các hộ gia đình về lạm phát, và sự giảm nhạy cảm ngày càng tăng của giá năng lượng đối với các diễn biến ở vùng Vịnh sẽ chuyển thành lạm phát tiêu đề toàn cầu mềm hơn trong những tháng tới."

"Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ có bài phát biểu khai mạc Sintra có thể là lần cuối cùng của bà vào tối nay, mở đầu cho hội nghị chuyên đề ba ngày của ECB với chủ đề 'Định hình tương lai châu Âu: đổi mới, tăng trưởng và ổn định.' Điểm nhấn của các phiên họp là một phiên thảo luận chính sách mà bà sẽ chia sẻ cùng các đồng nghiệp từ Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Canada."