Đô la Singapore: MAS diều hâu hỗ trợ SGD so với Đô la Mỹ – MUFG

Lloyd Chan của MUFG lưu ý rằng Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã thực hiện lần thắt chặt thứ hai liên tiếp bằng cách tăng nhẹ độ dốc của Tỷ giá Hối đoái Hiệu dụng Danh nghĩa của đồng đô la Singapore (SGD) (NEER), qua đó củng cố sức bền của SGD. Bất chấp bất ổn toàn cầu và lợi suất Mỹ cao, Chan nhấn mạnh rằng lập trường thận trọng nhưng diều hâu của MAS sẽ tiếp tục hỗ trợ SGD và kỳ vọng USD/SGD sẽ có xu hướng giảm trong trung hạn, với động lực bên ngoài của đồng đô la Mỹ (USD) là rủi ro chính.

MAS thắt chặt chính sách, hỗ trợ đồng đô la Singapore

"MAS đã gây bất ngờ cho thị trường khi thực hiện lần thắt chặt thứ hai liên tiếp, nâng tốc độ tăng giá của dải chính sách S$NEER lên một mức rất nhỏ, trong khi giữ nguyên biên độ và tâm dải. Đáng chú ý, điều chỉnh này được mô tả rõ ràng là nhỏ hơn động thái vào tháng 4, cho thấy dù việc thắt chặt chính sách là cần thiết, MAS cho rằng ở giai đoạn này chỉ cần một phản ứng có chừng mực. Chúng tôi ước tính độ dốc của S$NEER đã tăng 25 điểm cơ bản lên 1,25% mỗi năm."

"Mặc dù quy mô của động thái là khiêm tốn, bản thân quyết định này vẫn có ý nghĩa. Nó xác nhận rằng MAS ngày càng lo ngại về tình trạng dai dẳng của áp lực lạm phát nhập khẩu và cho rằng nền kinh tế vẫn đủ mạnh để hấp thụ thêm việc thắt chặt chính sách."

"Bối cảnh tăng trưởng vẫn mạnh. Sau khi GDP tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1 và 5,7% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, MAS hiện kỳ vọng khoảng cách sản lượng dương sẽ mở rộng vào năm 2026 khi nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng vượt xu hướng. Quan trọng hơn, tăng trưởng không chỉ giới hạn ở các lĩnh vực liên quan đến công nghệ, mà còn cho thấy sức mạnh trên diện rộng ở xây dựng và dịch vụ tài chính."

"Tuy nhiên, áp lực lạm phát trong nước vẫn được kiểm soát. Tăng trưởng chi phí lao động trên mỗi đơn vị tiếp tục hạ nhiệt, mức tăng năng suất vẫn tích cực và vẫn có rất ít bằng chứng về các tác động lạm phát vòng hai trên diện rộng. Sự khác biệt này giải thích vì sao việc thắt chặt được thực hiện một cách có chủ đích ở mức khiêm tốn."

"SGD vẫn nhạy cảm với lợi suất Mỹ cao và bất kỳ sự leo thang đáng kể nào của căng thẳng địa chính trị có thể thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn chảy vào USD. Nhưng động thái chính sách mới nhất, dù khiêm tốn, vẫn củng cố thiên hướng chính sách diều hâu và sẽ tiếp tục hỗ trợ tốt cho SGD. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng USD/SGD sẽ có xu hướng giảm trong trung hạn, mặc dù động lực bên ngoài của USD vẫn là rủi ro chính trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)