Đô la New Zealand: Động thái thận trọng trước quyết định của RBNZ – BNY

Bob Savage của BNY nhấn mạnh rằng đồng đô la New Zealand bước vào cuộc họp RBNZ sắp tới trong tình trạng yếu, với sự thiếu hụt đáng kể về dòng vốn gần đây và một lượng lớn dòng vốn chảy ra khỏi NZD liên quan đến các vị thế hoán đổi chưa được gia hạn. Ông lưu ý rằng những nghi ngờ về lộ trình lãi suất của RBNZ và mức chênh lệch lãi suất của NZD tương đối yếu so với lịch sử có thể khiến các vị thế mua dài hạn bị cắt giảm nếu rủi ro tăng trưởng tiếp tục tồn tại.

NZD chịu áp lực từ dòng vốn và chênh lệch lãi suất

"NZD bước vào quyết định của RBNZ vào ngày mai trên một nền tảng rất yếu. Tệ hơn nữa, gần như không có dòng vốn nào trong tuần trước; dòng vốn chảy ra vào thứ Sáu sau đó là ngoại lệ với gần -2,5 điểm dòng vốn. Đây là dòng vốn chảy ra lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2018, do một vị thế mua ròng lớn (trong hoán đổi) không được gia hạn."

"Mặc dù điều này không tạo ra tác động rõ ràng lên thị trường ngoại hối, quy mô của dòng vốn là đáng kể và cho thấy sự giảm tiếp xúc ròng lớn. Nếu các vị thế như vậy chỉ theo dõi sự phát triển của chênh lệch lãi suất, thì không có gì ngạc nhiên nếu thị trường tiếp tục nghi ngờ về quỹ đạo hiện tại của lãi suất."

"Mặc dù còn ba lần tăng lãi suất nữa được dự báo trong năm nay, sự do dự ngày càng tăng từ phía RBNZ có thể dẫn đến việc giảm dần các vị thế mua dài hạn hiện có, đặc biệt nếu các tài sản cơ bản không được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt trong bối cảnh rủi ro tăng trưởng hiện tại."

"Dựa trên xu hướng dòng vốn tổng thể từ đầu tháng Ba, NZD nhìn chung đã giữ vững bất chấp tâm lý ngại rủi ro toàn cầu, nhưng hai lần cố gắng tạo ra một đợt mua tốt vào cuối tháng Tư và giữa tháng Năm đều thất bại."

"Nếu Mỹ giờ đây bắt đầu thay đổi chính sách lãi suất, sẽ rất khó để các đồng tiền G10 có beta cao hoạt động tốt, đặc biệt khi chênh lệch lãi suất của NZD yếu hơn nhiều so với mức bình thường trong lịch sử."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)