Đô la Mỹ: Đà tăng dần sau đợt tăng lãi suất diều hâu của Fed – HSBC

Quan điểm FX của HSBC lưu ý rằng đợt tăng lãi suất 25bp nhất trí của Cục Dự trữ Liên bang và định hướng diều hâu đã củng cố hỗ trợ cho đồng đô la. Ngân hàng này nhấn mạnh rằng biểu đồ dot plot hàm ý ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2026 và khả năng thắt chặt vào năm 2027, dù vẫn thấp hơn định giá của thị trường. HSBC vẫn hơi lạc quan về USD, kỳ vọng các mức tăng tiếp theo sẽ diễn ra từ từ và phụ thuộc vào dữ liệu khi các ngân hàng trung ương G10 khác cũng trở nên diều hâu hơn.

Thắt chặt của Fed củng cố sức mạnh của đồng đô la

"USD đã mạnh lên sau quyết định này. Mặc dù động thái này được dự đoán rộng rãi, nhưng phiếu bầu nhất trí đã củng cố niềm tin vào xu hướng thắt chặt của Ủy ban. Mức trung vị của dot plot năm 2026 hàm ý một đợt tăng lãi suất bổ sung trước khi năm kết thúc, với một bộ phận đáng kể người tham gia vẫn kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2027."

"Lộ trình này diều hâu hơn so với kịch bản "one-and-done" nhưng vẫn thấp hơn định giá hiện tại của thị trường, vì vậy chúng tôi không kỳ vọng sẽ có sự định giá lại lớn đối với kỳ vọng lãi suất hay USD. Thay vào đó, sự chú ý của thị trường có khả năng sẽ tập trung vào việc liệu dữ liệu sắp tới có xác nhận đợt tăng cuối cùng được dự báo trong năm nay hay không."

"Những phát biểu của Warsh đã kéo dài thông điệp hỗ trợ USD, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn quá cao, hoạt động kinh tế – đặc biệt là trên thị trường lao động – vẫn bền bỉ, và chính sách vẫn còn mang tính nới lỏng, với đợt tăng lãi suất gần đây nhất chỉ làm giảm bớt mức độ nới lỏng đó. Nhìn chung, điều này cho thấy Fed sẵn sàng thắt chặt thêm nếu cần, qua đó sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng tiền này."

"Chúng tôi vẫn hơi lạc quan về USD. Nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy khả năng chống chịu, Fed đã gia nhập nhóm các ngân hàng trung ương đang thắt chặt và dường như sẵn sàng làm nhiều hơn, và USD ít chịu tác động hơn EUR, GBP và JPY trước sức ép từ giá năng lượng cao."

"Tuy nhiên, khoảng cách khiêm tốn giữa dot plot và định giá thị trường cho thấy đà tăng có khả năng sẽ ở mức vừa phải và phụ thuộc vào dữ liệu, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương G10 khác cũng đang nghiêng về lập trường diều hâu hơn."