Đô la Mỹ: CPI khiến USD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp – OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC lưu ý rằng đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất dịu bớt và đường cong lợi suất của Mỹ dốc hơn. Họ cho rằng nếu không có bất ngờ tăng mạnh trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ (Mỹ), USD sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp, qua đó hỗ trợ các giao dịch carry trade. Những lo ngại về sự mất giá tiền tệ và sự giám sát đối với tính độc lập của Fed được xem là yếu tố nâng đỡ Vàng, trong khi CPI, PPI và doanh số bán lẻ của Mỹ sắp tới sẽ định hướng kỳ vọng về Fed.

Đồng đô la gắn với dữ liệu CPI sắp tới

"USD đã suy yếu trong tuần qua khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất dịu bớt và đường cong lợi suất của Mỹ dốc hơn. Trừ khi báo cáo CPI tuần này mang đến một bất ngờ tăng đáng kể, USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị mắc kẹt trong các biên độ hẹp. Báo cáo bảng lương yếu của tháng 7 nên khiến Fed kiên nhẫn hơn sau tháng 9, với việc thị trường khó có thể định giá một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 như kịch bản cơ sở nếu không có tín hiệu lạm phát vững hơn."

"Theo quan điểm của chúng tôi, CPI cơ bản sẽ cần tăng 0,3% MoM hoặc cao hơn trong tháng 7, vượt dự báo đồng thuận 0,2%, để làm gia tăng đáng kể kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. USD đi ngang, kết hợp với bối cảnh rủi ro tích cực, nên tiếp tục hỗ trợ các giao dịch carry trade bất chấp biến động đang diễn ra trên thị trường dầu mỏ. Giá dầu đã hạ nhiệt nhờ hy vọng Eo biển Hormuz có thể mở cửa trở lại, nhưng các điều kiện cứng rắn của Iran đối với Washington cho thấy bất kỳ sự cải thiện nào trong nguồn cung năng lượng trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ bị hạn chế."

"Trong khi đó, những lo ngại về sự mất giá tiền tệ đã quay trở lại tâm điểm, gây thêm áp lực lên USD và giúp Vàng phục hồi từ mức mà ngày càng có vẻ là một mức sàn gần 4.000USD/oz. Một số diễn biến gần đây đã làm gia tăng sự giám sát đối với tính độc lập của Fed."

"Thứ nhất, chính quyền Trump được cho là đã có thêm một nỗ lực nhằm loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook. Nếu thành công, Tổng thống Trump sẽ có thêm một cơ hội để bổ nhiệm một thống đốc Fed. Cook có thời hạn đến ngày 26 tháng 8 để phản hồi. Thứ hai, Wall Street Journal đưa tin Tổng thống Trump đã duy trì liên lạc thường xuyên với Thống đốc Fed Kevin Warsh, thảo luận các vấn đề từ Iran đến AI. Dù không có bằng chứng cho thấy chính sách tiền tệ đã bị ảnh hưởng trực tiếp, mối quan hệ này dường như ít xa cách hơn so với thông lệ thường thấy giữa Nhà Trắng và Fed."

"Sau dữ liệu bảng lương yếu của tháng 7, chúng tôi không cho rằng quyết định của Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 sẽ bị xem là vấn đề về uy tín. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, cuộc họp tháng 9 có thể trở thành một phép thử quan trọng đối với uy tín chống lạm phát của Fed. Trong kịch bản đó, triển vọng của USD sẽ phụ thuộc nhiều vào việc các nhà hoạch định chính sách có chọn củng cố nhiệm vụ kiểm soát lạm phát thông qua chính sách thắt chặt hơn hay không."