Cục Dự trữ Liên bang: Chuyển hướng chính sách của Warsh và trọng tâm lạm phát – NBC

Các chiến lược gia của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC) đánh giá cách Kevin Warsh có thể định hình lại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Họ nhấn mạnh quan điểm đang phát triển của ông về lãi suất và Nới lỏng định lượng (QE), sự ưu tiên của ông đối với các chỉ số lạm phát đã được điều chỉnh, xu hướng nghiêng mạnh hơn về ổn định giá cả so với việc làm, và giảm hướng dẫn trước, tất cả đều cho thấy bối cảnh chính sách ít diều hâu hơn, biến động hơn đối với đồng Đô la Mỹ (USD) và lãi suất Mỹ trong những tháng tới.

Kỷ nguyên Warsh báo hiệu giao tiếp chặt chẽ hơn

“Một kỷ nguyên mới đã bắt đầu tại Fed. Vào thứ Tư, Kevin Warsh sẽ dẫn dắt quyết định lãi suất đầu tiên với tư cách Chủ tịch FOMC, mang đến cho thị trường cái nhìn rõ hơn về cách người kế nhiệm Powell dự định điều hướng ngân hàng trung ương. Nhiều điều về Warsh vẫn còn chưa chắc chắn/không rõ ràng, bao gồm cả con đường chính sách mà ông ưu tiên.”

“Warsh thừa nhận rằng lạm phát đang quá cao. Nhưng ông đã đặt câu hỏi liệu PCE loại trừ thực phẩm và năng lượng có phải là thước đo tốt nhất về áp lực giá cơ bản hay không và muốn cải cách cách Fed nhìn nhận lạm phát. Ông đã ủng hộ các chỉ số trung bình ‘đã được điều chỉnh’ và nhấn mạnh rằng những chỉ số này gần đây đã thể hiện xu hướng ‘rất thuận lợi’.”

“Hiện tại, tất cả các chỉ số lạm phát đều không phù hợp với việc nới lỏng. Tuy nhiên, Warsh có thể có cái nhìn lạc quan hơn một chút khi nói về triển vọng lạm phát vào thứ Tư.”

“Warsh đã chỉ trích ‘sự mở rộng nhiệm vụ’ của Fed vào các vấn đề xã hội, chính trị, khí hậu và các vấn đề khác ngoài phạm vi của nó (mặc dù Fed gần đây đã thu hẹp phạm vi này). Tại phiên điều trần xác nhận, Warsh khẳng định cam kết của mình với nhiệm vụ tối đa hóa việc làm, nhưng cuộc thảo luận nghiêng nhiều về ổn định giá cả.”

“Warsh cho rằng các sai lầm chính sách sau COVID đã bị khuếch đại bởi hướng dẫn trước. Ông lập luận rằng việc công bố thường xuyên các dự báo kinh tế, lạm phát và lãi suất có thể khiến các quan chức bị ràng buộc vào một quan điểm cố định, làm họ chậm phản ứng với các điều kiện thay đổi. Ông cũng gợi ý rằng các quan chức Fed nói quá nhiều và chính sách nên được quyết định ‘trong phòng họp’.”