Chứng khoán: Đà tăng của nhóm cổ phiếu chu kỳ tiếp tục khi biến động giảm bớt – Ngân hàng Danske

Nhóm nghiên cứu của Danske Research báo cáo rằng thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng điểm, dẫn đầu là thị trường Mỹ, với các ngành kinh tế chu kỳ hoạt động tốt hơn trong khi các cổ phiếu phòng thủ và có độ biến động thấp tụt hậu. Chỉ số VIX đã giảm xuống dưới 20, và chứng khoán châu Á cùng hợp đồng tương lai châu Âu đang giao dịch ở mức cao hơn, cho thấy tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn mạnh mẽ bất chấp căng thẳng địa chính trị đang diễn ra.

Các ngành kinh tế chu kỳ dẫn đầu trong khi các ngành phòng thủ giảm điểm

"Chứng khoán tiếp tục tăng điểm ngày hôm qua, dẫn đầu là thị trường Mỹ, và tuần này ngày càng cho thấy sự đảo chiều hoàn toàn trên thị trường chứng khoán. Chúng ta đã thấy sự vượt trội rõ rệt của các ngành kinh tế chu kỳ, trong khi các cổ phiếu có độ biến động thấp/phòng thủ đã bị giảm điểm mạnh."

"Với chỉ số VIX hiện đã trở lại dưới 20, điều này một lần nữa nhắc nhở chúng ta về cách thị trường hoạt động trong các giai đoạn được đặc trưng bởi sự nhiễu loạn địa chính trị gia tăng, bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn vững chắc và sự hưng phấn cuối chu kỳ. Trong những môi trường như vậy, yếu tố hành vi trở nên rất quan trọng, làm nổi bật rủi ro 'chạy theo thị trường' khi tin tức nóng hổi liên tục xuất hiện."

"Mặc dù sự chú trọng đang tập trung mạnh vào Iran, một chủ đề quan trọng không kém đang diễn ra ngầm bên dưới bề mặt, cả đối với cổ phiếu và phân bổ tài sản rộng hơn, bao gồm cả vốn tư nhân và tín dụng tư nhân. Cụ thể là, 'công nghệ không còn chỉ là công nghệ nữa'. Phần mềm tiếp tục tụt hậu đáng kể và ngày hôm qua là một ví dụ rõ ràng khác: phần mềm là phân khúc hoạt động kém nhất, trong khi chất bán dẫn hoạt động vượt trội mạnh mẽ, khoảng 4 điểm phần trăm ở Mỹ và khoảng 7 điểm phần trăm ở châu Âu chỉ trong ngày hôm đó."

"Nhìn rộng hơn, đây là sự tiếp nối của một xu hướng mà chúng tôi đã nhấn mạnh cách đây vài tháng trong bài xã luận "Khi công nghệ làm gián đoạn công nghệ". Trong chín tháng qua, phần cứng là ngành công nghiệp hoạt động tốt nhất ở Mỹ, trong khi phần mềm là ngành hoạt động kém nhất, khiến phần cứng vượt trội hơn phần mềm khoảng 125 điểm phần trăm (!) trong giai đoạn này."

"Sáng nay, cổ phiếu châu Á đang giao dịch cao hơn, hợp đồng tương lai châu Âu đang tăng, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ nhìn chung đi ngang."