CNY: Một số điểm yếu ban đầu - Commerzbank

Các chỉ số quản lý mua hàng chính thức cho nền kinh tế Trung Quốc đã được công bố sáng nay, cho thấy những dấu hiệu đầu tiên về tác động của các mức thuế cao của Mỹ. PMI cho lĩnh vực sản xuất giảm 1,5 điểm xuống 49,0, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023. Trong khi PMI cho các lĩnh vực dịch vụ và xây dựng vẫn ở trên ngưỡng mở rộng là 50,4, nó cũng giảm 0,4 điểm, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

CNY sẽ yếu đi trong những tháng tới

"Tuy nhiên, một số chi tiết thì nổi bật hơn so với các con số chính. Chẳng hạn, đơn đặt hàng xuất khẩu trong lĩnh vực sản xuất giảm 4,3 điểm xuống 44,7 — mức thấp nhất kể từ khi kết thúc các đợt phong tỏa vào cuối năm 2022. Do đó, đơn đặt hàng mới đã giảm xuống dưới 50 tổng thể, điều này không mang lại tín hiệu tốt cho những tháng tới. Thêm vào đó, các chỉ số phụ về sự phát triển giá cả trong lĩnh vực sản xuất đã giảm khoảng 3 điểm mỗi chỉ số trong tháng 4, cho thấy sự giảm mạnh trong giá cả của nhà sản xuất. "

"PPI, đã ở trong vùng âm kể từ tháng 10 năm 2022 và gần đây nhất là -2,5% so với cùng kỳ năm trước, do đó có khả năng sẽ tiếp tục giảm vào vùng âm. Trong lĩnh vực xây dựng, cả hai chỉ số phụ về đơn đặt hàng mới và việc làm đều giảm mạnh, với chỉ số việc làm đạt 37,8 — mức thấp nhất ngoài cú sốc corona ban đầu vào tháng 1 năm 2020. Những con số này cho thấy cuộc khủng hoảng thị trường bất động sản còn lâu mới kết thúc và sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nền kinh tế, bên cạnh những rủi ro bổ sung trong thương mại quốc tế."

"Các thành phần việc làm trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ gần như không thay đổi. Điều này cho thấy nền kinh tế trong nước có thể chịu đựng được cú sốc bên ngoài ít nhất ở một mức độ nào đó. Tổng thể, các chỉ số PMI chỉ ra một nền kinh tế yếu hơn và lạm phát rất thấp tiếp tục. Điều này thường sẽ tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa. Mặc dù CNY đã tăng nhẹ trong những ngày gần đây, tôi vẫn tiếp tục dự đoán nó sẽ yếu đi trong những tháng tới."