Chu kỳ sợ-hy vọng tăng tốc, và hợp đồng tương lai Dow Jones đang phải trả giá

Hợp đồng tương lai trên chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) giảm nhẹ nửa phần trăm vào thứ Năm, nhưng con số đó gần như không phản ánh toàn bộ câu chuyện. Ở mức thấp trong phiên, DJIA giảm hơn 600 điểm, S&P 500 giảm 1,5%, và Nasdaq Composite giảm 2,2%. Sau đó, trong khoảng một giờ, cả ba chỉ số đều phục hồi toàn bộ mức giảm và thoáng chốc chuyển sang sắc xanh trước khi người bán quay trở lại trước khi đóng cửa.

Chỉ số Biến động CBOE (VIX) tăng lên trên 25, mức cao nhất trong nhiều tuần, và với việc thị trường chứng khoán đóng cửa vào thứ Sáu để nghỉ lễ Thứ Sáu Tuần Thánh, các nhà giao dịch đang bước vào kỳ nghỉ lễ Phục Sinh dài với nhiều rủi ro chưa được giải quyết.

Hy vọng một ngày, lo sợ ngày kế tiếp

Đây đã trở thành mô hình đặc trưng trong hai tuần qua, và nó thật mệt mỏi. Vào thứ Ba, Tổng thống Trump nói với các phóng viên rằng ông dự kiến lực lượng Mỹ sẽ rời Iran trong vòng hai đến ba tuần, khiến cổ phiếu tăng mạnh. Vào thứ Tư, DJIA tăng hơn 200 điểm sau khi Trump đăng trên Truth Social rằng tổng thống Iran đã yêu cầu ngừng bắn. Giá Dầu thô WTI giảm xuống dưới 100,00$ mỗi thùng, và trong một khoảnh khắc ngắn ngủi, thị trường dường như đã tìm thấy mức sàn. Rồi đến bài phát biểu vào giờ vàng tối thứ Tư. Thay vì tín hiệu giảm leo thang rõ ràng, Trump cam kết sẽ tấn công Iran "rất mạnh" trong hai đến ba tuần tới và thề sẽ đưa đất nước này "trở lại thời kỳ đồ đá." Đến sáng thứ Năm, sự lạc quan từ đầu tuần đã biến mất. Thị trường châu Á lao dốc, với Kospi của Hàn Quốc giảm hơn 4% và Nikkei 225 của Nhật Bản giảm hơn 2%. Hợp đồng tương lai DJIA được dự báo giảm khoảng 600 điểm trước khi thị trường Mỹ mở cửa.

Đợt đảo chiều giữa ngày đến từ một tiêu đề duy nhất: truyền thông nhà nước Iran đưa tin Tehran đang làm việc với Oman để soạn thảo một giao thức cho phép các tàu thương mại đi qua Eo biển Hormuz với một khoản phí, về cơ bản là một thỏa thuận đi lại an toàn dựa trên phí qua đường. Điều này đủ để đảo ngược toàn bộ phiên giao dịch. DJIA dao động từ giảm 600 điểm sang tạm thời tăng trong chưa đầy hai giờ. S&P 500 vượt trở lại trên mức tham chiếu, và Nasdaq phục hồi từ mức giảm 2,2% để ghi nhận mức tăng ngắn hạn. Nhưng đà tăng không giữ được. Các chỉ số dao động giữa tăng và giảm trong phần còn lại của buổi chiều trước khi kết phiên giảm nhẹ.

Melissa Brown, trưởng bộ phận nghiên cứu quyết định đầu tư tại SimCorp, nói với CNBC rằng các nhà đầu tư đang có "phản ứng phản xạ," muốn tin tức tốt nhưng rồi lại quyết định sự không chắc chắn vẫn còn quá cao. Đó là mô tả chính xác về diễn biến giá ngày thứ Năm, và thực sự là của mọi phiên trong tháng này. CIO của CrossCheck Management, Todd Schoenberger, bổ sung rằng việc mở lại Eo biển Hormuz có ý nghĩa vượt ra ngoài Dầu thô, nhấn mạnh heli là "quý giá hơn dầu nước ngoài" do vai trò không thể thay thế trong sản xuất chất bán dẫn.

Dầu thô vẫn chi phối thị trường

Bước vào kỳ nghỉ lễ dài với nhiều câu hỏi chưa có lời đáp

Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp vào thứ Năm rất mạnh, với số đơn giảm xuống còn 202.000 so với mức đồng thuận 212.000, mức thấp nhất trong gần hai năm. Trong điều kiện bình thường, đó sẽ là tín hiệu quan trọng trước báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Nhưng thị trường chứng khoán đóng cửa vào Thứ Sáu Tuần Thánh, có nghĩa chỉ thị trường trái phiếu sẽ phản ứng với NFP theo thời gian thực, và thật sự, dữ liệu lao động hiện đang bị lu mờ bởi chu kỳ địa chính trị.

Câu hỏi lớn hơn trước tuần tới là liệu giao thức Eo biển Hormuz Iran-Oman có được thực thi hay không, và liệu khung thời gian "hai đến ba tuần" của Trump có ý nghĩa gì cụ thể. Hiện tại, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai Dow Jones nên chuẩn bị cho tình trạng tương tự: biến động theo tiêu đề, sự tin tưởng mỏng manh, và một thị trường không thể quyết định liệu chiến tranh đang kết thúc hay mới chỉ bắt đầu.

Biểu đồ hàng ngày Dow Jones