Chỉ số Dow Jones Industrial Average phục hồi sau khi dữ liệu lạm phát PCE giữ hy vọng cắt giảm lãi suất còn sống

• Chỉ số Dow Jones đã phục hồi hơn 350 điểm vào thứ Sáu, leo lên trên 46.000.
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn đang trên đà sau khi lạm phát PCE đạt dự báo của thị trường.
• Mặc dù có một số dấu hiệu giảm, lạm phát vẫn tiếp tục giữ ở mức không đạt mục tiêu 2% hàng năm của Fed.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã phục hồi vào thứ Sáu, xóa bớt những tổn thất giữa tuần và lấy lại vị thế khi các nhà đầu tư tự an ủi về khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 10. Lạm phát Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ đã đạt khoảng mức mà các dự báo thị trường trung bình đã dự đoán, giữ cho hy vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 ở mức cao.

Lạm phát giữ ổn định, giữ cược cắt giảm lãi suất trong trạng thái cân bằng

Lạm phát PCE cơ bản giữ ổn định ở mức 2,9% theo năm, đạt dự báo của thị trường. Con số hàng tháng cũng giữ nguyên ở mức 0,2% so với tháng trước, trong khi lạm phát PCE toàn phần tăng tốc lên 0,3% so với tháng trước và 2,7% so với năm trước. Nền kinh tế Mỹ hiện đã trải qua tám tháng trong "quá trình lạm phát một lần" từ các mức thuế của chính quyền Trump, và các chỉ số lạm phát PCE cơ bản hàng năm hiện đang ở cùng mức mà chúng đã đạt được gần 18 tháng trước vào tháng 3 năm 2024.

Mặc dù không có tiến triển đáng kể về lạm phát, các thị trường vẫn đang nghiêng về phía tăng giá khi con số lạm phát PCE vào thứ Sáu không đủ cao để gây ra bất kỳ lo ngại nào về việc Fed quay trở lại vùng diều hâu. Trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu, Fed vẫn đang trên đà thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp vào ngày 25 tháng 10. Theo Công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch lãi suất đang định giá gần 90% khả năng Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản để phù hợp với mức cắt giảm lãi suất mở đầu từ cuộc họp lãi suất tháng 9.

Lạm phát PCE cơ bản, so với năm trước

Thu nhập cá nhân và Chi tiêu cá nhân đều tăng trong tháng 8, lần lượt đạt 0,4% và 0,6%. Mặc dù các chỉ số thu nhập và tiêu dùng tăng lên là dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế Mỹ, áp lực lương tăng có thể làm tăng các chỉ số lạm phát trong tương lai, làm phức tạp con đường của Fed đến một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới.

Tâm lý người tiêu dùng giảm nhẹ, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm

Chỉ số Kỳ vọng và Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan (UoM) trong tháng 9 đều giảm nhẹ so với tháng trước, nhưng một lần nữa, dữ liệu chủ yếu phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng 5 năm và 5 năm của UoM cũng giảm nhẹ trong tháng 9, nhưng các con số tổng thể vẫn ở mức cao lần lượt là 4,7% và 3,7%.

Các nhà tiêu dùng có xu hướng mạnh mẽ trong việc vượt quá các kết quả thực tế, nhưng những con số cao liên tục theo thời gian có thể là một cảnh báo về việc kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng nhạy cảm với giá cả trở nên ăn sâu vào một lời tiên tri tự thực hiện. Miễn là người tiêu dùng tiếp tục kỳ vọng lạm phát vượt mức, các doanh nghiệp sẽ có xu hướng đáp ứng những kỳ vọng đó.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones