Chỉ số Dow Jones Industrial Average mua một nền hòa bình mà không ai đã ký, và các cổ phiếu chip lấy lại nó

• DJIA giao dịch gần 52.200 sau khi tăng trong ngày lên sát 52.600 rồi gặp đợt bán tháo chất bán dẫn không liên quan gì đến Iran.
• Dầu thô giảm khoảng 7% sau một đợt tạm dừng vào cuối tuần mà Washington một phần cho rằng do cạn mục tiêu, trong khi Tehran đưa ra sự im lặng có điều kiện thay vì một chữ ký.
• Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư vẫn còn mang theo xác suất tăng lãi suất trên 35%, không đổi so với tuần trước bất chấp sự sụp đổ của phần bù rủi ro chiến tranh.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giao dịch gần 52.200, tăng khoảng 250 điểm, sau một phiên giao dịch đã mang đến cho chỉ số chất xúc tác tăng giá rõ ràng nhất trong tháng rồi lại lấy đi phần lớn thành quả đó. Đợt đặt cược vào hòa bình đã đưa chỉ số lên sát 52.600 trước khi một đợt bán tháo chất bán dẫn mang dấu vết từ Trung Quốc kéo nó trở lại ngưỡng 52.000, với nhịp hồi cuối phiên lấy lại một nửa mức giảm đó.

Tạm dừng không phải là hòa bình

Hoa Kỳ và Iran đã tạm dừng vào cuối tuần sau khoảng hai tuần không kích hằng đêm, và Dầu thô đã được định giá lại mạnh, Brent giảm khoảng 7% xuống ngưỡng 90,00$ và West Texas Intermediate xuống gần 84,00$ sau khi vượt lên trên 100,00$ vào tuần trước. Trump nói các cuộc đàm phán đang có tiến triển. Tehran chưa xác nhận điều gì ngoài việc được cho là sẵn sàng ngừng bắn miễn là Washington cũng làm như vậy.

Lý do đằng sau sự tạm dừng quan trọng hơn bản thân sự tạm dừng, và các bản tin cho rằng việc ngừng lại một phần là do các cố vấn cảnh báo chiến dịch đang cạn dần các mục tiêu đáng giá và tiêu hao đạn dược nhanh hơn mức mà Lầu Năm Góc cảm thấy thoải mái. Đó là một vấn đề tồn kho khoác lên bộ vest ngoại giao. Bằng chứng thực địa cũng chưa theo kịp, khi lưu thông qua Hormuz và Bab al-Mandeb lại chậm lại vào cuối tuần trong khi lực lượng Houthi ở Yemen vẫn tiếp tục tuyên bố tấn công tàu thuyền của Saudi Arabia.

Đây là lần giảm leo thang thứ tư mà thị trường đã đón nhận kể từ tháng 4, sau lệnh ngừng bắn, thỏa thuận ngừng bắn tháng 5 và khuôn khổ hòa bình của tháng trước, mỗi thỏa thuận đều đổ vỡ trong vòng vài tuần. Bốn ngày trước, tổng thống còn cân nhắc một cuộc tấn công mà ông mô tả là lớn hơn bất cứ điều gì trước đó. Trả tiền cho hòa bình và đạt được hòa bình là hai giao dịch khác nhau, và Dầu thô lại đang học lại sự khác biệt đó.

Đợt bán tháo không liên quan gì đến Iran

Đợt đặt cược vào hòa bình thay vào đó lại vấp phải câu chuyện về chuỗi cung ứng từ Trung Quốc, nơi các báo cáo cho rằng các nhà sản xuất công cụ trong nước đã bắt đầu sản xuất hàng loạt máy quang khắc cực tím sâu do nội địa phát triển đã lấy đi hơn 7% giá trị của nhà cung cấp phương Tây thống trị và kéo giảm khoảng 3% toàn bộ nhóm chất bán dẫn chuẩn. Advanced Micro Devices (AMD) giảm 7%, Teradyne (TER) giảm 5,9% và Micron (MU) giảm 4%, xóa sạch đà tăng đầu phiên được xây dựng trên màn ra mắt bùng nổ tại Thượng Hải của một nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc.

Sự phân kỳ giải thích bảng điểm trong ngày, khi cả S&P 500 và Nasdaq Composite đều giảm trong khi Dow vẫn giữ mức tăng khoảng nửa phần trăm. Sự phòng thủ này mang tính cơ học hơn là khôn khéo, bởi vì một chỉ số bình quân gia quyền theo giá chỉ dành cho Nvidia (NVDA) một phần nhỏ, nên một đợt bán tháo chip gây thiệt hại cho chỉ số này ít hơn nhiều so với một chuẩn mực tính theo vốn hóa.

Điều mà Dow sở hữu là hóa đơn nhiên liệu, vì những cái tên chi phối chỉ số này tiêu thụ năng lượng thay vì bán nó. SpaceX (SPCX), đang giao dịch gần một nửa mức đỉnh sau niêm yết và thấp hơn giá chào bán trong phiên thứ tám liên tiếp, là thước đo nhiệt độ ở đầu kia của phổ rủi ro. Chỉ số đã dành tháng 7 như một nơi trú ẩn chiến tranh giờ là cách sạch nhất để sở hữu hòa bình.

Thị trường lãi suất từ chối phần lợi tức từ hòa bình

Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 6, công bố lúc 12:30 GMT, tăng 0,3% so với dự báo đồng thuận 1,6% và mức giảm 4% của tháng trước, với đơn hàng không bao gồm vận tải tăng 0,6% và nhóm hàng hóa vốn phi quốc phòng không bao gồm máy bay, thước đo thay thế cho đầu tư kinh doanh trong báo cáo, tăng 0,9%. Tiêu đề là một cú hụt tăng trưởng, không phải tín hiệu lạm phát, và phần đầu của đường cong đã hoàn toàn bỏ qua nó.

Quyết định vào thứ Tư vẫn mang theo xác suất tăng lãi suất 35,8%, không đổi so với mức định giá của hợp đồng tương lai trước khi Dầu thô nhượng bộ 7% và phần bù chiến tranh của tuần trước bị rút khỏi thùng. Xa hơn trên đường cong, mức điều chỉnh chỉ ở biên độ nhỏ: ít nhất một lần tăng lãi suất được định giá 80,3% vào ngày 16 tháng 9, 85,9% vào ngày 28 tháng 10 và 91,0% vào ngày 9 tháng 12, với xác suất có hai lần tăng vào thời điểm đó là 57,0%.

Biên bản tháng 6 đã đặt trường hợp cơ bản về giảm lạm phát một cách rõ ràng trên giả định các gián đoạn tại Hormuz suy giảm, và giờ đây những gián đoạn đó đã suy giảm, ít nhất là trong ba ngày. Phản ứng của thị trường là giữ nguyên xác suất tăng lãi suất vào thứ Tư và cắt giảm một hoặc hai điểm phần trăm cho mùa thu. Hoặc các nhà giao dịch không tin vào sự tạm dừng, hoặc họ đã quyết định rằng vấn đề lạm phát chưa bao giờ chủ yếu xoay quanh thùng dầu.

Tuần mà lịch kinh tế lên tiếng

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được công bố vào thứ Tư lúc 18:00 GMT, đồng thuận là giữ nguyên ở mức 3,75%, không kèm theo dự báo, họp báo lúc 18:30. Thứ Năm sẽ có chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 6 lúc 12:30 GMT, với lõi được dự báo tăng 0,2% MoM và 3,3% YoY, cùng với ước tính sơ bộ của Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2 ở mức 2,1% theo năm và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức 204K sau 187K.

Thứ Sáu bổ sung Chỉ số Chi phí Việc làm quý 2 ở mức 0,8%, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Chicago ở mức 56 và khảo sát Michigan, với kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 4,2% và kỳ vọng 5 năm ở mức 3,3%. Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) và Amazon (AMZN) đều công bố kết quả từ bên trong chỉ số trong tuần này, Meta Platforms (META) công bố từ bên ngoài chỉ số, và Alphabet (GOOGL), công ty đã gia nhập chỉ số trung bình vào cuối tháng 6, đã đặt ra một ngưỡng thấp đến mức có thể vấp phải.

Các mức

Kháng cự: Mức cao nhất trong phiên ngay dưới 52.600 là trần mà giao dịch theo hướng hòa bình không thể vượt qua, và một mức đóng cửa hàng ngày phía trên sẽ mở lại vùng 52.800 trước khi hướng tới đỉnh kỷ lục gần 53.300.

Hỗ trợ: Mốc 52.000 đã hấp thụ đà suy yếu vào buổi chiều và hiện đang nâng đỡ diễn biến giá, với 51.800 bên dưới và Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày đang đi lên gần 51.500 là tuyến phòng thủ cuối cùng, mức đã giữ vững đợt tăng do chiến tranh tuần trước.

Thiên hướng: Tăng giá trên 52.000. Hai phiên tăng liên tiếp từ vùng 51.500, Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stochastic RSI) trên biểu đồ ngày gần 18 và đang quay lên, cùng với việc giành lại mốc 52.000, tất cả cùng mô tả một nền giá hơn là một đỉnh, và kịch bản giảm giá của tuần trước sẽ hết hiệu lực khi mốc này được giành lại. Một mức đóng cửa hàng ngày trở lại dưới 51.800 sẽ kích hoạt lại kịch bản đó.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones