Thống đốc BoC Macklem: Ước tính của chúng tôi về mức trung lập tập trung vào 2,75%

Thống đốc Ngân hàng trung ương Canada (BoC) Tiff Macklem đã thảo luận về triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương và trả lời các câu hỏi từ truyền thông sau khi BoC hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 2,75% tại cuộc họp tháng 2.

Những điểm nổi bật chính trong cuộc họp báo của BoC

Chúng ta đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng mới.

Sự không chắc chắn đã gây ra thiệt hại.

Tôi không thể nói tác động của một cuộc chiến thương mại đối với lạm phát sẽ như thế nào.

Không chắc chắn rằng chi phí sẽ chuyển sang lạm phát nhanh như thế nào.

Chúng tôi không thể cung cấp hướng dẫn trước.

Chúng tôi sẽ làm hết sức mình để giúp nền kinh tế điều chỉnh với thuế quan của Mỹ.

Những gì chúng tôi có thể làm bị giới hạn bởi nhu cầu kiểm soát lạm phát.

Chúng tôi không thể chống lại sự tăng trưởng yếu hơn và lạm phát cao hơn cùng một lúc.

Chúng tôi nghĩ rằng nhu cầu trong nước quý 1 sẽ rất yếu.

Tâm lý của người Canada đã chuyển biến mạnh mẽ.

Chúng tôi không nghiêm túc xem xét việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Có rất nhiều điều không thể đoán trước về những gì Mỹ có thể làm.

Chúng tôi sẽ tiến hành cẩn thận khi nói đến chính sách tiền tệ của mình.

Đồng đô la Canada đang phản ánh những gì đang diễn ra, cần phải tính đến điều đó trong các quyết định của chúng tôi.

Ước tính của chúng tôi về mức trung lập tập trung vào 2,75%.

Chính sách thương mại đang thay đổi từng ngày.

Trong một cuộc chiến thương mại, chúng tôi sẽ thấy nhu cầu giảm. Chúng tôi sẽ theo dõi cẩn thận.

Sự gia tăng kỳ vọng lạm phát trung bình và dài hạn của người dân chắc chắn sẽ là một dấu hiệu cảnh báo lớn đối với chúng tôi.

Phần dưới đây được công bố vào lúc 13:45 GMT để bao quát các thông báo chính sách của Ngân hàng trung ương Canada và phản ứng ban đầu của thị trường.

Trong một động thái được dự đoán rộng rãi, Ngân hàng trung ương Canada (BoC) đã công bố vào thứ Tư rằng họ sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 2,75%, phù hợp với dự báo của thị trường.

Những điểm chính trong tuyên bố chính sách của BoC

Căng thẳng thương mại gia tăng và thuế quan của Mỹ sẽ có khả năng làm tăng áp lực lạm phát ở Canada và hạn chế tăng trưởng. 

Tăng trưởng quý 1 sẽ có khả năng chậm lại khi xung đột thương mại ảnh hưởng đến tâm lý và hoạt động. 

Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy sự sụt giảm mạnh trong niềm tin tiêu dùng và sự chậm lại trong chi tiêu của doanh nghiệp. 

Có những dấu hiệu cảnh báo rằng căng thẳng thương mại gia tăng có thể làm gián đoạn sự phục hồi của thị trường lao động. 

Tỷ lệ lạm phát hàng năm dự kiến sẽ tăng lên khoảng 2,5% vào tháng 3 khi ưu đãi thuế bán hàng kết thúc. 

Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên trong bối cảnh lo ngại về tác động của thuế quan. 

Ngân hàng sẽ đánh giá cẩn thận thời điểm và sức mạnh của cả áp lực giảm và tăng đối với lạm phát. 

Ngân hàng cũng sẽ theo dõi chặt chẽ kỳ vọng lạm phát. 

Triển vọng kinh tế tiếp tục chịu tác động của sự không chắc chắn nhiều hơn bình thường.

Phản ứng của thị trường

Đồng đô la Canada tăng tốc và kéo USD/CAD về khu vực 1,4400 sau quyết định của BoC hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản, như đã được dự đoán rộng rãi.

Phần dưới đây được công bố như một cái nhìn trước về các thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Canada (BoC) vào lúc 09:00 GMT.

• Ngân hàng trung ương Canada (BoC) được dự đoán sẽ giảm lãi suất chính sách 25 bps.
• Đồng đô la Canada vẫn đang chịu áp lực so với đồng đô la Mỹ.
• Lạm phát tiêu đề ở Canada vẫn dưới mục tiêu 2% của ngân hàng.
• Sự chú ý cũng sẽ hướng về cuộc họp báo của Thống đốc Macklem.

Tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Ngân hàng trung ương Canada (BoC) vào thứ Tư này, với sự đồng thuận của thị trường dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất khác—lần thứ bảy liên tiếp. Lần này, cuộc thảo luận xoay quanh việc giảm 25 điểm cơ bản, tương tự như động thái vào tháng Giêng.

Trong khi đó, đồng đô la Canada (CAD) đã mất một số sức mạnh gần đây, giảm từ mức cao của tuần trước và gần mức 1,4500 so với đồng đô la Mỹ (USD).

Thêm một yếu tố mới, các số liệu lạm phát của Canada hiện đang được chú ý. Vào tháng 2, tỷ lệ lạm phát hàng năm, được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiêu đề, đã tăng lên 1,9% từ 1,8%. Đồng thời, CPI cơ bản của BoC đã tăng trong tháng thứ hai liên tiếp, đạt 2,1% so với cùng kỳ năm 2024, vượt qua mục tiêu của ngân hàng.

Điều hướng cơn bão thương mại: Chiến lược của Ngân hàng trung ương Canada

Việc nới lỏng thêm có vẻ khả thi, mặc dù Ngân hàng trung ương Canada được dự đoán sẽ vẫn thận trọng. Ngân hàng trung ương đang cân bằng nhiều yếu tố—một sự gia tăng gần đây trong lạm phát, một thị trường lao động mạnh mẽ và mức GDP phù hợp với dự báo của mình—với những bất ổn do chính sách thương mại không thể đoán trước của chính quyền Donald Trump mang lại.

Tại cuộc họp tháng Giêng, Thống đốc Tiff Macklem đã lưu ý rằng mối đe dọa từ thuế quan là điều khó có thể bỏ qua khi nhìn ra bên ngoài. Ông giải thích rằng việc đảm bảo nền kinh tế đứng vững trước khi các thuế quan mới có hiệu lực là rất quan trọng. Từ góc độ quản lý rủi ro, mối quan tâm này đã giúp thúc đẩy quyết định cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản.

Về lạm phát, Macklem nhấn mạnh rằng trong khi một số mức tăng là dự kiến, điều quan trọng là ngăn chặn sự gia tăng ban đầu trong giá cả lan rộng ra các hàng hóa, dịch vụ và tiền lương khác. Ông nhấn mạnh rằng mục tiêu là lạm phát cuối cùng trở lại mức 2% thay vì phát triển thành một xu hướng dai dẳng, có hại cho người dân Canada.

Các biên bản được công bố vào ngày 12 tháng 2 đã tiết lộ thêm rằng hội đồng quản trị của Ngân hàng trung ương Canada lo ngại rằng một cuộc xung đột thương mại kéo dài với Mỹ có thể làm thu hẹp vĩnh viễn GDP trong nước. Các biên bản cũng lưu ý rằng vào ngày 29 tháng 1, BoC đã giảm lãi suất chính sách chính xuống 3%—lần cắt giảm thứ sáu liên tiếp—trong bối cảnh những rủi ro kinh tế tiềm tàng nếu Tổng thống Donald Trump thực hiện lời đe dọa áp thuế đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ Canada.

Khi dự đoán quyết định lãi suất của BoC, Taylor Schleich, Warren Lovely và Ethan Currie tại Ngân hàng Quốc gia Canada đã lưu ý: "Ngân hàng trung ương Canada gần như chắc chắn sẽ giảm mục tiêu qua đêm của mình 25 điểm cơ bản vào thứ Tư, động thái dự kiến sẽ đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ bảy liên tiếp và đưa lãi suất chính về giữa khoảng trung lập ước tính. Tuy nhiên, khác với các quyết định trước đó, việc nới lỏng sẽ ít liên quan đến việc hấp thụ sự chậm lại kinh tế đã tích lũy và nhiều hơn về việc hỗ trợ một nền kinh tế đang bị mắc kẹt trong xung đột thương mại. Thực tế, trong những thời điểm bình thường, dữ liệu gần đây có thể sẽ nhất quán với việc giữ nguyên lãi suất chính, khi GDP và việc làm tăng trưởng và lạm phát cơ bản ổn định. Nhưng Ngân hàng đã nghiêng về xu hướng ôn hòa, Macklem nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn thương mại đơn thuần đang ‘gây thiệt hại’ nên không rõ liệu những dữ liệu này có quan trọng nhiều cho quyết định này hay không." 

Khi nào BoC sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình, và điều đó có thể ảnh hưởng đến USD/CAD như thế nào?

Ngân hàng trung ương Canada dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào thứ Tư lúc 13:45 GMT, với Thống đốc Tiff Macklem dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào lúc 14:30 GMT.

Mặc dù không có bất ngờ lớn nào được dự đoán, các nhà đầu tư dự đoán rằng tông điệu của thông điệp ngân hàng sẽ vẫn tập trung vào thuế quan của Mỹ và tác động của chúng đến nền kinh tế Canada, một quan điểm có thể mở rộng đến các diễn biến xung quanh đồng đô la Canada (CAD).

Chuyên gia phân tích cấp cao Pablo Piovano từ FXStreet lưu ý rằng nếu sự phục hồi tăng tốc, USD/CAD sẽ phải đối mặt với mức kháng cự ban đầu tại đỉnh tháng 3 là 1,4542 được thiết lập vào ngày 4 tháng 3. Việc vượt qua mức này có thể mở đường cho một thử nghiệm tiềm năng của mức cao 2025 tại 1,4792 ghi nhận vào ngày 3 tháng 2.

Thêm vào đó, Piovano chỉ ra rằng những động thái giảm giá thỉnh thoảng có thể thử nghiệm mức thấp tháng 3 là 1,4237 đạt được vào ngày 6 tháng 3, tiếp theo là đường SMA 100 ngày tạm thời tại 1,424 và sau đó là đáy 2025 là 1,4150 đạt được vào ngày 14 tháng 2.