Việc các tổ chức áp dụng DeFi gặp áp lực trong bối cảnh sự cố KelpDAO và lãi suất vay tăng cao

• Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết làn sóng vi phạm an ninh gần đây, cùng với TVL (Tổng giá trị bị khóa) trì trệ, đã góp phần làm chậm lại sự tham gia của các tổ chức vào DeFi.
• Ngân hàng này cho biết những người tham gia vào thị trường tiền điện tử đang chuyển sang sử dụng stablecoin để bảo vệ vốn của họ.
• Lãi suất vay USDT và USDC trên AAVE đã tăng lên 14% sau vụ tấn công KelpDAO khi người dùng tìm cách thanh lý các vị thế của mình.

Làn sóng các vụ tấn công liên tục và TVL trì trệ gần đây của DeFi đang làm suy yếu sức hấp dẫn của nó đối với các tổ chức, theo các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, trong một báo cáo vào cuối ngày thứ Tư.

Vụ tấn công gần đây liên quan đến KelpDAO đã xóa sổ khoảng 20 tỷ đô la khỏi TVL của tài chính phi tập trung chỉ trong vài ngày, làm gia tăng lo ngại về rủi ro hệ thống và sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực này.

"Các lỗ hổng bảo mật dai dẳng và TVL trì trệ tiếp tục hạn chế sức hấp dẫn của DeFi đối với các tổ chức," các nhà phân tích viết.

Hậu quả lan rộng ra ngoài các giao thức bị ảnh hưởng trực tiếp, gây ra dòng tiền chảy ra khỏi các nhóm thanh khoản không có tiếp xúc trực tiếp với tài sản bị xâm phạm.

Mặc dù tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi đã phục hồi một phần tính theo đô la Mỹ sau đợt giảm năm 2022, các nhà phân tích lưu ý rằng nó vẫn gần như không thay đổi khi đo bằng ETH, cho thấy sự tăng trưởng tự nhiên còn hạn chế. Sự tăng trưởng hạn chế này "đặt ra câu hỏi về tương lai của DeFi và liệu DeFi có thể đạt được sự tăng trưởng tự nhiên cần thiết để hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn từ các tổ chức hay không."

Các vụ tấn công DeFi thúc đẩy nhu cầu về stablecoin và nỗ lực phục hồi

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết thêm rằng, để đối phó với các vụ tấn công gần đây, những người tham gia thị trường ngày càng chuyển sang stablecoin như một động thái phòng thủ.

Các nhà phân tích so sánh sự chuyển đổi này với việc các nhà đầu tư truyền thống chuyển sang tiền mặt trong thời kỳ bất ổn. Kết quả là, người dùng đã ưa chuộng USDT của Tether do tính thanh khoản cao hơn trên các sàn giao dịch tập trung và hiệu quả của nó như một lối thoát trong thời kỳ căng thẳng trên chuỗi.

"USDT dường như là phương tiện trú ẩn an toàn được ưa thích để nhanh chóng thoát khỏi các vị thế trên chuỗi," các nhà phân tích viết.

CryptoQuant cũng chia sẻ quan điểm tương tự, trích dẫn sự tăng vọt về lãi suất vay đối với USDT và USDC trên Aave V3. Mức tăng từ khoảng 3,4% lên 14% sau vụ tấn công rsETH ngày 19 tháng 4, khi người dùng đổ xô đi vay stablecoin và thanh lý các vị thế.

AAVE V3: Số lượng và lãi suất vay USDT, USDC. Nguồn: CryptoQuant

Sự gia tăng mạnh mẽ phản ánh tình trạng thiếu thanh khoản điển hình, trong đó việc người cho vay rút tiền và nhu cầu vay tăng cao đã nhanh chóng làm giảm thanh khoản và đẩy lãi suất lên cao. CryptoQuant cho biết thêm rằng chi phí vay vẫn cao hơn nhiều so với mức trước khi bị tấn công, cho thấy căng thẳng trên thị trường stablecoin của Aave vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt.

Trong bối cảnh hậu quả, một số giao thức lớn đã tuyên bố ý định hỗ trợ các nỗ lực cứu trợ rsETH phối hợp của Aave khi hệ sinh thái nỗ lực khôi phục niềm tin thị trường.

Lido Finance đã đề xuất đóng góp một lần, có giới hạn lên đến 2.500 stETH vào một quỹ cứu trợ chuyên dụng như một phần của gói phục hồi được tài trợ đầy đủ. Đề xuất này nhằm mục đích hỗ trợ người dùng bị ảnh hưởng bởi vụ tấn công và hạn chế sự lan rộng trong toàn bộ hệ sinh thái.

Quỹ EtherFi cũng cho biết kế hoạch đóng góp 5.000 ETH vào quỹ cứu trợ, mô tả động thái này là nỗ lực nhằm bảo vệ người dùng và ngăn chặn nợ xấu lan rộng trên thị trường cho vay DeFi.

Tương tự, Ethena cho biết họ đã tham gia vào nỗ lực cứu trợ phối hợp của Aave và làm việc với các bên bị ảnh hưởng để giúp khôi phục lại lượng rsETH dự trữ.