Tỷ lệ tài trợ Bitcoin chuyển sang dương sau chuỗi âm kỷ lục, báo hiệu khả năng bứt phá — K33

• Tỷ lệ tài trợ Bitcoin chuyển sang tích cực sau 84 ngày liên tiếp, kết thúc chu kỳ dài nhất của tâm lý tiêu cực trong thập kỷ 2020.
• Đồng tiền điện tử hàng đầu tăng 14,5% trong giai đoạn tài trợ tiêu cực kéo dài, cho thấy nhu cầu giao ngay bền bỉ mặc dù vị thế phái sinh vẫn duy trì xu hướng giảm.
• Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận hơn 2 tỷ đô la dòng vốn ròng rút ra trong hai tuần qua, báo hiệu sự hạ nhiệt của nhu cầu từ các tổ chức.

Bitcoin (BTC) đã cho thấy dấu hiệu phục hồi ban đầu vào tuần trước sau khi tỷ lệ tài trợ trung bình 30 ngày chuyển sang tích cực, kết thúc 84 ngày tài trợ âm, chu kỳ dài nhất từng thấy trong thập kỷ 2020.

Sự chuyển biến này phản ánh sự thay đổi dần dần trong tâm lý của các nhà giao dịch, mặc dù sự tham gia rộng rãi trên thị trường vẫn còn yếu, theo báo cáo ngày thứ Ba từ K33 Research.

Bitcoin kết thúc chuỗi tài trợ âm kỷ lục sau 84 ngày

Môi trường tài trợ âm thường bắt nguồn từ sự chuyển dịch sang vị thế phòng thủ của các nhà giao dịch, theo báo cáo. K33 lưu ý rằng các xu hướng như vậy thường đi kèm với các giai đoạn giảm hạn chế, gợi ý khả năng đà tăng giá được tái khởi động.

"Những giai đoạn này thường trùng với sự giảm hạn chế của BTC, trong khi sự chuyển đổi trở lại tài trợ tích cực theo lịch sử đánh dấu các giai đoạn phục hồi mang tính xây dựng, dù thường diễn ra một cách từ từ," ông Vetle Lunde, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của K33, viết.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12, phản ánh sự thiếu quyết đoán mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức. Công ty cho biết đây là khối lượng giao ngay thấp nhất trong cửa sổ 7 ngày liên tục kể từ tháng 2 năm 2024.

"Khối lượng giao ngay hàng ngày mạnh nhất trong bất kỳ cửa sổ 7 ngày liên tục nào chưa từng thấp đến mức này kể từ ngày 7 tháng 2 năm 2024, nhấn mạnh thị trường đang khá uể oải gần đây," K33 viết.

Quỹ giao dịch trao đổi (ETP) Bitcoin cũng đã trở lại mức như hồi tháng 2, càng làm nổi bật sự chậm lại trong dòng vốn duy trì.

"Mối quan hệ mạnh hơn giữa dòng vốn ETP và lợi nhuận BTC có thể phản ánh sự suy giảm ảnh hưởng từ các yếu tố cung khác, đặc biệt là áp lực bán trên chuỗi. Mối quan hệ yếu hơn quan sát được trong năm 2025 có thể bắt nguồn từ sự phân phối bất thường nặng nề từ các nhà đầu tư dài hạn khi BTC giao dịch gần mức cao kỷ lục," công ty bổ sung.

Dữ liệu của Wintermute củng cố câu chuyện này, chỉ ra sự giảm rõ rệt trong nhu cầu từ các tổ chức. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận khoảng 1,26 tỷ đô la dòng vốn rút ra trong tuần qua, đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp và đẩy tổng dòng vốn rút ra lên hơn 2 tỷ đô la chỉ trong 14 ngày.

Điều này diễn ra sau sáu tuần liên tiếp dòng vốn đổ vào đã giúp đẩy Bitcoin từ 70.000$ lên 80.000$ trong tháng 4.

"Hai tuần rút vốn ETF trên 1 tỷ đô la sau sáu tuần dòng vốn đổ vào cho thấy các tổ chức đang tận dụng sức mạnh để hiện thực hóa một phần hiệu suất giá tích cực gần đây nhất," Wintermute lưu ý.

Công ty bổ sung rằng áp lực mua từ các tổ chức, vốn trước đây hỗ trợ đà tăng giá, hiện đã đảo chiều khi các nhà đầu tư đánh giá lại vốn ở mức giá hiện tại.

Sự chuyển biến này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh điều kiện kinh tế vĩ mô cải thiện, bao gồm lợi suất giảm và sức mạnh tiếp tục của thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến AI. Trong điều kiện bình thường, môi trường như vậy được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tài sản tiền điện tử, nhưng Bitcoin vẫn chưa có phản ứng đáng kể.

Trong khi đó, hoạt động trên thị trường altcoin vẫn mang tính chọn lọc. Wintermute cho biết HYPE nổi bật với dòng vốn đổ vào mạnh và xu hướng tích lũy, gợi ý nó có thể đang tách biệt khỏi thị trường chung.