Đòn bẩy Bitcoin chạm ngưỡng phân vị 99 trong bối cảnh tương quan với Nasdaq gia tăng

• Khối lượng hợp đồng mở đối với các hợp đồng tương lai vĩnh cửu của Bitcoin đã đạt 353.000 BTC, mức cao nhất trong 99% các quan sát được ghi nhận trong hai năm qua.
• K33 cảnh báo rằng khối lượng hợp đồng mở ở mức cao như vậy có thể làm tăng nguy cơ thanh lý bắt buộc và buộc những người bán khống phải mua lại tài sản, từ đó khuếch đại các biến động giá của Bitcoin.
• Hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã chạm mốc 0,75 – mức cao nhất trong 99% các quan sát kể từ năm 2020.

Theo một báo cáo từ K33 công bố hôm thứ Ba, Bitcoin (BTC) đang tiến gần đến mức đòn bẩy hiếm thấy trong hai năm qua, trong bối cảnh đồng tiền điện tử hàng đầu này vẫn tiếp tục đà sụt giảm.

Khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu của Bitcoin đạt mức cao kỷ lục phân vị thứ 99

Vetle Lunde, trưởng bộ phận nghiên cứu tại K33, cho biết khối lượng hợp đồng mở (tính theo giá trị danh nghĩa) đối với các hợp đồng tương lai vĩnh cửu của Bitcoin đã tăng lên 353.000 BTC, đưa chỉ số này vào nhóm 99% các mức cao nhất được ghi nhận trong hai năm qua.

Sự gia tăng này diễn ra trong bối cảnh khối lượng hợp đồng mở đã tăng 12% trong 30 ngày gần nhất, trong khi giá Bitcoin lại giảm 10% trong cùng khoảng thời gian đó. K33 cho biết, trong hai năm qua, chỉ có khoảng 1,2% số ngày giao dịch là ghi nhận mức khối lượng hợp đồng mở cao tương đương như hiện tại.

K33 nhận định: “Việc gia tăng đòn bẩy có khả năng phản ánh sự kết hợp giữa các hoạt động phòng ngừa rủi ro và các vị thế đầu cơ. Tỷ lệ cấp vốn trên cả Binance và Bybit đều có xu hướng tăng, cho thấy nhu cầu mở vị thế mua đang gia tăng khi BTC kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ quan trọng”.

Tuy nhiên, công ty này cũng cảnh báo rằng trạng thái thị trường hiện tại không cho thấy một xu hướng tăng giá rõ rệt.

K33 lưu ý rằng nếu giá tiếp tục giảm, các nhà giao dịch có thể buộc phải bán tháo các vị thế mua của mình, từ đó gia tăng áp lực lên Bitcoin. Ngược lại, nếu giá phục hồi, những người đang bán khống có thể buộc phải mua lại tài sản để đóng vị thế, qua đó góp phần đẩy giá tăng lên. Báo cáo cũng nêu rõ rằng khối lượng vị thế mở vượt trên 350.000 BTC từng trùng khớp với một số bước ngoặt quan trọng trên thị trường trong 18 tháng qua, bao gồm đỉnh giá Bitcoin vào tháng 10/2025, đợt bán tháo tháng 11 và giai đoạn tạo đáy vào cuối tháng 6/2025.

K33 cho biết thêm: “Mô hình lịch sử này rất đáng chú ý. Khi khối lượng vị thế mở ở mức cao, thị trường thường chứng kiến ​​những biến động giá kéo dài, vốn thường báo trước các đợt đảo chiều hoặc những giai đoạn biến động mạnh”.

Mối tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đạt mức cực đại trong bốn năm qua

Sự gia tăng các vị thế phái sinh diễn ra trong bối cảnh mối liên hệ giữa Bitcoin và các cổ phiếu công nghệ Mỹ ngày càng trở nên chặt chẽ. K33 nhấn mạnh rằng hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã chạm mốc 0,75 vào thứ Năm tuần trước – mức cao nhất trong 99% các quan sát kể từ năm 2020.

Mối tương quan này càng trở nên rõ nét hơn trong đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán tuần trước. Hợp đồng tương lai Nasdaq đã giảm 7,1% vào thứ Năm – mức sụt giảm trong ngày mạnh nhất kể từ tháng 3/2020 – trong khi Bitcoin giảm 5,5%.

Báo cáo nhận định: “Những mức tương quan cao như vậy thường xuất hiện trong các giai đoạn nhà đầu tư đặc biệt e ngại rủi ro, khi họ đồng loạt cắt giảm tỷ trọng nắm giữ các tài sản rủi ro”.

Phân tích lịch sử của K33 cho thấy hướng đi của Bitcoin trong ngắn hạn có thể phụ thuộc vào việc liệu chỉ số Nasdaq có duy trì được đà phục hồi hay không.

Trong 9 trường hợp Nasdaq phục hồi mạnh mẽ, có 8 lần Bitcoin ghi nhận mức tăng, với lợi nhuận trung vị đạt 2,9%. Ngược lại, trong cả 7 trường hợp đà phục hồi của Nasdaq thất bại, Bitcoin đều sụt giảm, với mức lỗ trung vị là 21%.

K33 kết luận: “Do đó, triển vọng ngắn hạn của BTC dường như phụ thuộc phần lớn vào việc liệu đà phục hồi của Nasdaq có thể duy trì được hay không”.

Tại thời điểm viết bài, BTC đang giao dịch ở mức 73.871$, giảm 1,4% trong 24 giờ qua.