Bitcoin không theo kịp đà tăng của cổ phiếu Mỹ dù có mối tương quan mạnh với Nasdaq — K33

• Hệ số tương quan 30 ngày của Bitcoin với Nasdaq vẫn duy trì trên 0,7, mặc dù đồng tiền điện tử hàng đầu này hoạt động kém hơn so với đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu.
• K33 Research lưu ý rằng hệ số beta của Bitcoin trong lịch sử đã giảm trong các đợt mở rộng mạnh mẽ của Nasdaq, thách thức danh tiếng của nó như một chỉ số beta cao đại diện cho chỉ số này.
• Chương trình cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy đã thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ trong việc mua Bitcoin và vẫn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu trong ngắn hạn.

Theo một báo cáo của K33 được công bố hôm thứ Ba, Bitcoin đang thách thức nhận thức dài hạn rằng nó hoạt động như một chỉ số đòn bẩy đại diện cho Nasdaq.

Beta của Bitcoin suy yếu mặc dù đà tăng mạnh của Nasdaq

Báo cáo lưu ý rằng hệ số tương quan 30 ngày của Bitcoin với Nasdaq đã vượt quá 0,7, một mức trước đây chỉ thấy trong các giai đoạn do các yếu tố vĩ mô lớn như tháng 4 và tháng 10 năm 2022, trước khi lặp lại vào tháng 3 năm 2025. Các nhà phân tích của K33 cho rằng trong khi cổ phiếu đóng vai trò chính trong sự phục hồi gần đây của BTC, Bitcoin đã không theo kịp quy mô tăng trưởng của chúng trong vài tuần qua.

Hợp đồng tương lai Nasdaq đã tăng 27% từ ngày 30 tháng 3 đến ngày 8 tháng 5, đánh dấu hiệu suất 30 ngày mạnh nhất của chỉ số này trong 16 năm. Trong lịch sử, các nhà giao dịch thường kỳ vọng Bitcoin sẽ khuếch đại những động thái như vậy vì danh tiếng của nó là một tài sản có rủi ro beta cao. Tuy nhiên, K33 lưu ý rằng dữ liệu từ các đợt tăng giá cổ phiếu trước đây trong vài năm qua cho thấy động thái ngược lại thường xuyên xảy ra.

"Các giai đoạn mà lợi nhuận 30 ngày của Nasdaq vượt quá 10% thường trùng với sự giảm beta của BTC, cho thấy rằng BTC không hoạt động như một phần mở rộng đòn bẩy của sự tăng giá cổ phiếu," K33 cho biết.

K33 nói thêm rằng Bitcoin trong lịch sử đã có hành vi khác nhau trong các đợt suy thoái thị trường. Trong các giai đoạn Nasdaq giảm mạnh, beta của BTC thường tăng lên, cho thấy rằng việc giảm đòn bẩy và tâm lý né tránh rủi ro có xu hướng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử mạnh hơn so với cổ phiếu.

"Chế độ hiện tại với hệ số tương quan cao, lợi nhuận Nasdaq đặc biệt mạnh mẽ và hệ số beta của BTC giảm không phải là điều bất thường so với hành vi của BTC trong các giai đoạn mở rộng của Nasdaq trong ba năm qua. Thay vào đó, nó củng cố lập luận chống lại quan điểm phổ biến cho rằng BTC chỉ đơn thuần là một công cụ thay thế đòn bẩy cho Nasdaq," K33 bổ sung.

Báo cáo cũng nhấn mạnh Strategy và chương trình cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của họ như một nguồn cầu Bitcoin ngày càng quan trọng.

K33 giải thích rằng STRC trả cổ tức hàng tháng, với ngày giao dịch không hưởng cổ tức rơi vào ngày 15 mỗi tháng. Khi các nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu STRC trước khi trả cổ tức, Strategy có thể phát hành thêm cổ phiếu thông qua chương trình giao dịch theo giá thị trường và sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin.

Việc mua Bitcoin liên quan đến phát hành STRC đã tăng tốc đáng kể trong năm nay, tăng từ 4.467 BTC vào tháng Giêng lên gần 47.000 BTC vào tháng Tư. Báo cáo cũng lưu ý rằng hoạt động giao dịch STRC đã tăng mạnh vào thứ Hai khi cổ phiếu ưu đãi phục hồi về mức mệnh giá 100 đô la trước ngày chia cổ tức vào thứ Sáu, có khả năng tạo tiền đề cho một vòng mua Bitcoin lớn khác trong tuần này.

Ngoài cấu trúc thị trường, K33 chỉ ra những diễn biến về quy định tại Washington là một chất xúc tác tiềm năng khác cho thị trường tiền điện tử.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến ​​sẽ thông qua Đạo luật Minh bạch vào thứ Năm, với bản dự thảo mới nhất được mô tả là nhìn chung mang tính xây dựng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử bất chấp những tranh luận xung quanh các điều khoản về đạo đức, bảo vệ DeFi và phần thưởng cho stablecoin.

Bitcoin được giao dịch ở mức 80.600 đô la vào thứ Ba, giảm 1,5% trong ngày.