Thỏa thuận dầu mỏ 65 tỷ thùng của Venezuela có thể định hình lại cuộc chiến chống lạm phát của Mỹ

Hoa Kỳ (US) đã giành được quyền tiếp cận chưa từng có đối với một phần trữ lượng Dầu mỏ khổng lồ của Venezuela. Thời điểm này đặc biệt quan trọng khi cuộc chiến với Iran đang làm gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông, giữ giá năng lượng ở mức cao và làm sống lại những lo ngại về lạm phát.

Chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống lâm thời của Venezuela Delcy Rodríguez đã đạt được một thỏa thuận bao gồm 17 mỏ chứa khoảng 65 tỷ thùng trữ lượng đã được chứng minh, hơn một phần năm trong tổng số khoảng 300 tỷ thùng của Venezuela.

Thỏa thuận quy định chính phủ Mỹ sẽ nắm 35% cổ phần trong công ty mẹ của North American Blue Energy Partners (NABEP). Washington cũng sẽ có quyền mua 20% sản lượng với giá vốn để bổ sung Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược (SPR), cũng như quyền ưu tiên mua đối với 80% còn lại.

Trên giấy tờ, những con số đó là khổng lồ. Tuy nhiên, trên thực tế, Dầu mỏ Venezuela không giải quyết được cuộc khủng hoảng năng lượng hiện tại. Tầm quan trọng của nó nằm nhiều hơn ở những gì nó có thể thay đổi trong những năm tới: đa dạng hóa nguồn cung của Mỹ, xây dựng lại các kho dự trữ chiến lược và tạo ra một chính sách bảo hiểm mới trước các cú sốc Dầu mỏ bắt nguồn từ Trung Đông.

Venezuela trở thành một biện pháp phòng hộ trước eo biển Hormuz

Cuộc chiến ở Trung Đông cho thấy vì sao Washington đặt nhiều tầm quan trọng vào trữ lượng của Venezuela đến vậy. Trước khi xung đột nổ ra, khoảng 20 triệu thùng Dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ mỗi ngày đi qua eo biển Hormuz. Các cuộc tấn công vào tàu chở dầu và sự gián đoạn do cuộc chiến với Iran kể từ đó đã làm giảm đáng kể các dòng chảy này.

Vấn đề không chỉ dừng lại ở số thùng dầu trở nên không còn khả dụng. Các tuyến đường thay thế dài hơn, bảo hiểm hàng hải trở nên đắt đỏ hơn, và các nhà máy lọc dầu phải tìm nguồn dầu thô và sản phẩm tinh chế từ xa hơn nhiều. Ngay cả khi thị trường tìm được cách vượt qua sự gián đoạn, năng lượng vẫn trở nên đắt đỏ hơn về mặt cấu trúc.

Đây chính xác là mức độ phơi nhiễm mà Washington đang tìm cách giảm bớt.

Bộ trưởng Nội vụ Mỹ Doug Burgum nói với Fox Business rằng thỏa thuận đang giúp chuyển "trung tâm địa chính trị của các thị trường năng lượng toàn cầu" ra khỏi các điểm nghẽn ở Trung Đông và hướng tới Tây bán cầu, theo BBC.

Rõ ràng Venezuela không thể thay thế các nhà sản xuất vùng Vịnh. Tổng sản lượng Dầu mỏ của nước này vẫn gần 1,25 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn nhiều so với các mức lịch sử. Tuy nhiên, về mặt địa lý, Dầu mỏ Venezuela có lợi thế chiến lược rõ ràng đối với Mỹ, vì có thể đến các nhà máy lọc dầu của Mỹ mà không phải đi qua Hormuz, Suez hay Bab el-Mandeb.

Do đó, thỏa thuận này phù hợp với một sự dịch chuyển rộng lớn hơn nhiều do cuộc chiến gây ra. Nhật Bản đang đa dạng hóa nhập khẩu sang châu Mỹ và châu Phi, trong khi các nhà sản xuất vùng Vịnh đang đầu tư vào các đường ống có thể đi vòng qua Hormuz. Các dòng chảy Dầu mỏ toàn cầu đang dần ít phụ thuộc hơn vào một số ít điểm nghẽn hàng hải.

Đối với Washington, Venezuela có thể trở thành một trong những mảnh ghép quan trọng nhất của bản đồ năng lượng mới này.

Dầu mỏ Venezuela có thể giúp tái xây dựng kho dự trữ chiến lược của Mỹ

Khía cạnh thứ hai của thỏa thuận liên quan trực tiếp đến an ninh năng lượng của Mỹ. Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược là kho dự trữ khẩn cấp của Washington để ứng phó với các gián đoạn nguồn cung lớn. Tuy nhiên, các đợt rút kho liên tiếp đã làm lượng tồn kho giảm xuống còn khoảng 290 triệu thùng, tức chỉ khoảng 41% tổng công suất, theo số liệu được Viện Nghiên cứu Năng lượng dẫn lại.

Điểm yếu này trở nên đặc biệt quan trọng trong bối cảnh một cuộc chiến đang làm gián đoạn một trong những khu vực sản xuất Dầu mỏ chính của thế giới. Thỏa thuận với Caracas đưa ra một giải pháp tiềm năng khi Mỹ có quyền mua 20% lượng Dầu được sản xuất từ các mỏ nằm trong thỏa thuận với giá vốn để bổ sung SPR. Washington cũng có được quyền mua ưu tiên đối với phần sản lượng còn lại.

Lý do rất đơn giản: thay vì tái xây dựng dự trữ của Mỹ bằng cách mua số lượng lớn Dầu trên một thị trường toàn cầu đang thắt chặt, Washington có thể dần dựa vào một nguồn cung mà họ có mức độ ảnh hưởng lớn hơn đáng kể.

Loại dầu thô được sản xuất ở Venezuela cũng làm tăng sức hấp dẫn của nước này đối với Mỹ. Đó chủ yếu là dầu thô nặng, chua, mà một số nhà máy lọc dầu phức hợp ở Bờ Vịnh Mỹ được trang bị để xử lý.

Do đó, thỏa thuận này không chỉ đại diện cho hơn 65 tỷ thùng trữ lượng lý thuyết. Nó trao cho Washington khả năng cuối cùng biến một phần trữ lượng đó thành nguồn cung chiến lược nằm trong Tây bán cầu.

Vì sao 65 tỷ thùng sẽ không nhanh chóng kéo giá xuống

Đây là lúc quy mô ngoạn mục của thỏa thuận có thể trở nên gây hiểu lầm. Trữ lượng Dầu không giống với sản lượng Dầu. Venezuela nắm giữ trữ lượng đã được chứng minh lớn nhất thế giới nhưng hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong sản lượng toàn cầu.

Nhiều năm thiếu đầu tư, quản lý yếu kém, các lệnh trừng phạt và cơ sở hạ tầng xuống cấp đã làm giảm nghiêm trọng năng lực sản xuất của nước này. Quốc gia này không thể đơn giản chỉ mở van là xong.

Luis Pacheco thuộc Baker Institute của Đại học Rice ước tính rằng cần khoảng 100 tỷ$ đầu tư trong tám năm để khôi phục sản lượng về mức cách đây ba thập kỷ, theo BBC. Các ước tính khác cho rằng việc đưa các mỏ hiện có trở lại công suất đầy đủ có thể kéo dài đến giữa những năm 2030.

Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế cũng lưu ý rằng một số mỏ được bao gồm trong thỏa thuận là các dự án greenfield vẫn cần được phát triển, trong khi cơ sở hạ tầng cảng và lưới điện là những trở ngại bổ sung đối với việc tăng sản lượng nhanh chóng.

Sự khác biệt này là rất quan trọng khi đánh giá tác động lên giá cả. Thỏa thuận có thể ngay lập tức thay đổi kỳ vọng về nguồn cung trong tương lai, nhưng nó không ngay lập tức tạo ra thêm vài triệu thùng mỗi ngày. Do đó, bản thân nó khó có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh giá xăng của Mỹ trong những tháng tới.

Tác động lên lạm phát là gián tiếp, nhưng có thể đáng kể

Mối liên hệ với lạm phát diễn ra trong một khung thời gian dài hơn. Dầu ảnh hưởng trực tiếp đến giá xăng, dầu diesel và nhiên liệu máy bay. Tuy nhiên, một cú sốc năng lượng cũng lan sang vận tải, nông nghiệp, hóa dầu và chuỗi cung ứng.

Cuộc chiến với Iran đã minh họa cơ chế này. Giá xăng của Mỹ đã tăng mạnh kể từ khi xung đột bắt đầu, trong khi sự gián đoạn tại Hormuz đang góp phần giữ chi phí năng lượng ở mức cao.

Điều này tạo ra vấn đề cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vì một cú sốc dầu có thể đồng thời làm tăng lạm phát và làm chậm hoạt động kinh tế. Ngân hàng trung ương Mỹ không thể sản xuất thêm dầu bằng cách tăng lãi suất, nhưng cũng không thể bỏ qua sự gia tăng dai dẳng của giá năng lượng nếu nó bắt đầu lan sang các thành phần khác của lạm phát.

Do đó, tầm quan trọng kinh tế vĩ mô thực sự của Venezuela trở nên rõ ràng hơn khi xem xét các kịch bản tương lai. Nếu đầu tư của Mỹ dần dần thành công trong việc tăng sản lượng của Venezuela, thị trường toàn cầu sẽ có thêm một nguồn cung lớn khác bên ngoài các khu vực trực tiếp chịu ảnh hưởng của xung đột ở Trung Đông.

Điều đó không đảm bảo dầu rẻ. Tuy nhiên, nguồn cung toàn cầu đa dạng hơn có thể làm giảm quy mô của phần bù rủi ro địa chính trị và hạ thấp xác suất rằng một gián đoạn khu vực sẽ phát triển thành một cú sốc lạm phát toàn cầu.

Rủi ro lớn nhất có thể không nằm dưới lòng đất

Những khó khăn kỹ thuật không phải là mối đe dọa duy nhất đối với thỏa thuận. Cấu trúc chính trị và pháp lý của nó đã vấp phải sự chỉ trích mạnh mẽ ở Venezuela. Rodríguez lãnh đạo một chính phủ lâm thời sau khi Nicolás Maduro bị lực lượng Mỹ bắt giữ vào tháng 1, và một số chuyên gia pháp lý đã đặt câu hỏi về thẩm quyền của bà trong việc cam kết tài nguyên dầu mỏ quốc gia trong vài thập kỷ.

Thỏa thuận cũng vấp phải sự chỉ trích từ cả phe đối lập Venezuela và một số cựu người ủng hộ Chavismo, những người xem việc Washington được tiếp cận là một sự mất chủ quyền.

Sự bất định này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư. Việc phát triển các mỏ dầu nặng đòi hỏi hàng chục tỷ đô la và một chân trời đầu tư tính bằng thập kỷ. Do đó, các công ty dầu lớn sẽ cần những bảo đảm đủ mạnh rằng một chính phủ tương lai sẽ không thách thức hoặc đảo ngược các hợp đồng.

Việc tồn tại 65 tỷ thùng là chưa đủ, vì Washington vẫn cần thuyết phục khu vực tư nhân rằng những trữ lượng đó có thể được phát triển một cách có lợi nhuận và bền vững.

Một chính sách bảo hiểm trước cuộc khủng hoảng dầu tiếp theo

Do đó, thỏa thuận giữa Washington và Caracas không giải quyết được cú sốc dầu do cuộc chiến ở Trung Đông gây ra. Tác động trước mắt của nó có lẽ sẽ mang tính địa chính trị nhiều hơn là kinh tế.

Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nó có thể thay đổi cán cân năng lượng của Mỹ. Việc sản lượng Venezuela tăng bền vững sẽ giúp Mỹ có thêm dầu từ ngay trong bán cầu của mình, hỗ trợ tái xây dựng SPR và giảm mức độ phơi nhiễm với các tuyến hàng hải dễ tổn thương ở Trung Đông.

Đối với lạm phát, tác động này chủ yếu hoạt động như một chính sách bảo hiểm. Cách tốt nhất để ngăn một cuộc chiến khu vực trở thành cú sốc năng lượng toàn cầu là có thêm công suất sản xuất ở những khu vực không bị ảnh hưởng bởi xung đột.

65 tỷ thùng của Venezuela có lẽ sẽ không làm giảm nhiều giá xăng vào ngày mai. Nhưng nếu những trữ lượng đó dần dần trở thành sản lượng thực tế, chúng có thể khiến cú sốc tiếp theo ở Trung Đông ít gây lạm phát hơn đáng kể.