Mỹ: Sự không chắc chắn về chính sách và bối cảnh vĩ mô – HSBC

HSBC Asset Management lưu ý rằng chỉ số bất ổn chính sách đã tăng vọt trên các tiêu đề thương mại và Cục Dự trữ Liên bang gần đây của Mỹ, ngay cả khi cổ phiếu Mỹ giao dịch trong phạm vi và biến động vẫn được kiểm soát. Nhóm nghiên cứu thấy rằng tăng trưởng của Mỹ gần với xu hướng, với lạm phát dai dẵng nhưng dần dần giảm bớt cho đến năm 2026. Họ lập luận rằng sự gia tăng bất ổn chính sách hỗ trợ kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách trong những tháng tới.

Sự chắc chắn duy nhất là sự không chắc chắn!

"Chỉ số bất ổn chính sách đã tăng vọt vào tuần trước trên các tiêu đề thương mại và Fed gần đây. Nhưng thị trường tài chính dường như không lo lắng - cổ phiếu Mỹ đang giao dịch trong phạm vi, chỉ số biến động VIX tương đối thấp ở mức 20, và chênh lệch tín dụng đang ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Điều gì đang xảy ra?"

"#1. Đầu tiên, rất có thể rằng dữ liệu văn bản đã phóng đại sự không chắc chắn. Ngay cả các học giả đã xây dựng chỉ số bất ổn chính sách cũng chấp nhận điều đó."

"#2. Một tỷ lệ thuế quan hiệu quả thấp hơn là tin tốt cho tăng trưởng GDP và lạm phát. Tăng trưởng của Mỹ đang chạy quanh tốc độ xu hướng của nó, nhờ vào lợi nhuận mạnh mẽ và sự bùng nổ chi tiêu vốn cho AI."

"Và, trong khi lạm phát của Mỹ có khả năng vẫn hơi dai dẵng cho đến năm 2026, dữ liệu gần đây cho thấy một hành trình dần dần, gập ghềnh trở lại mức mục tiêu lạm phát."

"#3. Sự gia tăng bất ổn chính sách củng cố ý tưởng rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách trong vài tháng tới."

"Trong khi đó, diễn biến trên thị trường tiếp tục diễn ra dưới bề mặt. Có một "sự xoay chuyển lớn" đang diễn ra, từ tăng trưởng và động lực, sang giá trị và các thị trường mới nổi. Quá trình đó còn nhiều điều để phát triển."

"Bài kiểm tra thực sự cho các thị trường đầu tư vào năm 2026 sẽ đến nếu lạm phát vẫn cao, điều này sẽ hạn chế Fed. Hoặc nếu lợi nhuận bắt đầu dao động."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)