Thị trường tài chính đã đến Sintra để tìm kiếm dấu hiệu về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Họ phần lớn ra về với sự xác nhận rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh có ý định khiến những dấu hiệu đó trở nên khó tìm hơn nhiều.
Trong lần xuất hiện công khai đầu tiên bên ngoài Hoa Kỳ kể từ khi trở thành Chủ tịch Fed, Warsh phần lớn từ chối cung cấp cho thị trường những gì họ muốn. Thay vì đưa ra gợi ý về thời điểm các quyết định lãi suất trong tương lai, ông đã củng cố chiến lược truyền thông được công bố tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đầu tiên của mình vào tháng Sáu: không có hướng dẫn trước, tập trung mạnh hơn vào ổn định giá cả và xem xét rộng hơn về cách Fed thực hiện chính sách tiền tệ.
Thông điệp đó có thể thiếu các tín hiệu chính sách ngay lập tức, nhưng nó củng cố khuôn khổ mà các nhà đầu tư sẽ phải điều hướng trong tương lai.
Không có hướng dẫn trước nghĩa là không có hướng dẫn trước
Trước Diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tại Sintra, các nhà đầu tư tự hỏi liệu Warsh có làm dịu phong cách truyền thông của mình trong lần xuất hiện đầu tiên cùng với các nhà ngân hàng trung ương khác như Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Anh (BoE) Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Canada (BoC) Tiff Macklem hay không.
Thay vào đó, ông đã làm ngược lại. Warsh một lần nữa từ chối thảo luận về con đường lãi suất trong tương lai và công khai bảo vệ quyết định của Fed từ bỏ hướng dẫn trước. Lặp lại những nhận xét được đưa ra sau cuộc họp FOMC tháng Sáu, ông lập luận rằng ngân hàng trung ương không nên định hướng thị trường theo các kết quả chính sách đã được định trước.
Đối với các nhà đầu tư hy vọng Sintra sẽ cung cấp hướng dẫn mới trước cuộc họp FOMC tháng Bảy, thông điệp rất rõ ràng: Fed sẽ tiếp tục để dữ liệu mới đến, thay vì truyền thông của ngân hàng trung ương, định hình kỳ vọng thị trường.
Lạm phát vẫn là ưu tiên của Fed
Mặc dù Warsh tránh thảo luận về các quyết định lãi suất trong tương lai, ông không để lại nghi ngờ về mục tiêu lạm phát của Fed. "Chúng tôi đang trong lĩnh vực ổn định giá cả," ông nói, đồng thời nhấn mạnh rằng giá cả ở Mỹ vẫn "quá cao."
Warsh thừa nhận rằng kỳ vọng lạm phát và rủi ro lạm phát đã giảm bớt trong vài tuần gần đây, nhưng làm rõ rằng điều này không thay đổi mục tiêu của ngân hàng trung ương. "Nếu ai đó nghĩ rằng chúng tôi sẽ hài lòng với lạm phát trên 2%, họ sẽ thất vọng," Chủ tịch Fed nói thêm.
Những nhận xét này phần lớn củng cố giọng điệu diều hâu được thiết lập trong cuộc họp báo FOMC đầu tiên của ông. Trong khi thừa nhận một số cải thiện trong động lực lạm phát, Warsh không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang trở nên thoải mái hơn với việc lạm phát duy trì trên mục tiêu.
Thay vào đó, ông nhắc lại rằng việc khôi phục ổn định giá cả vẫn là mục tiêu hàng đầu của ngân hàng trung ương.
Trí tuệ nhân tạo tiến gần hơn đến trung tâm cuộc tranh luận chính sách
Một lĩnh vực mà các nhà đầu tư nhận được thêm thông tin là trí tuệ nhân tạo. Warsh lập luận rằng Hoa Kỳ có khả năng trở thành một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cuộc cách mạng AI, mô tả giai đoạn hiện tại chỉ là "hiệp đầu tiên hoặc thứ hai." Đồng thời, ông nhấn mạnh rằng trách nhiệm của ngân hàng trung ương là xác định liệu AI cuối cùng có gây ra lạm phát hay không.
Những nhận xét đó phù hợp với các nhóm công tác được công bố sau cuộc họp tháng Sáu, bao gồm nhóm chuyên nghiên cứu năng suất và việc làm. Thay vì coi AI chỉ là một câu chuyện công nghệ thuần túy, Warsh dường như ngày càng sẵn sàng tích hợp nó vào đánh giá dài hạn của Fed về tăng trưởng, năng suất và lạm phát.
Mặc dù những vấn đề này khó có khả năng ảnh hưởng đến chính sách trong ngắn hạn, nhưng chúng có thể cuối cùng ảnh hưởng đến ước tính về tăng trưởng tiềm năng và lãi suất trung lập.
Cải cách cấu trúc vẫn là một phần trong chương trình của Warsh
Bên cạnh chính sách tiền tệ, Warsh cũng tái khẳng định rằng cải cách thể chế vẫn là ưu tiên. Ông nói Fed sẽ "vạch ra một hướng đi mới" để cải thiện việc hoạch định chính sách và thông báo rằng các nhà lãnh đạo của các nhóm công tác chính sách mới có thể được công bố sớm nhất là vào tuần tới.
Về bảng cân đối kế toán, tuy nhiên, Warsh gợi ý sự tiếp nối hơn là thay đổi. Ông nói quan điểm của mình không thay đổi trong tháng đầu tiên làm Chủ tịch và nhấn mạnh rằng bất kỳ điều chỉnh nào trong tương lai sẽ được xem xét kỹ lưỡng và truyền đạt rõ ràng. Ông cũng nhắc lại rằng chính sách bảng cân đối kế toán nên vẫn là thứ yếu so với lãi suất, lập luận rằng bảng cân đối kế toán "gần như thuộc về chính sách tài khóa" và lãi suất nên tiếp tục là công cụ chính của Fed.
Thị trường nhận được sự xác nhận thay vì bất ngờ
Trước Sintra, các nhà đầu tư xem lần xuất hiện quốc tế đầu tiên của Warsh là cơ hội tiềm năng để hiểu rõ hơn về chức năng phản ứng của Chủ tịch Fed mới. Thay vào đó, họ nhận được sự xác nhận về những gì đã xuất hiện vào tháng Sáu.
Warsh vẫn cam kết hạn chế hướng dẫn trước. Ông tiếp tục ưu tiên ổn định giá cả hơn tất cả. Ông nhìn nhận thị trường lao động ổn định, phía cung có sức chống chịu và Hoa Kỳ được định vị tốt để hưởng lợi từ cuộc cách mạng AI. Đồng thời, ông khẳng định rằng sự độc lập của Fed vẫn không thay đổi mặc dù có áp lực chính trị liên tục.
Bài phát biểu không làm thay đổi đáng kể triển vọng chính sách rộng hơn. Chỉ số Tâm lý Fed của FXStreet gần như không thay đổi sau phát biểu của ông, trong khi FXS SpeechTracker đánh giá bài phát biểu với điểm số diều hâu vừa phải là 5,6 trên 10, phản ánh sự tiếp nối hơn là sự thay đổi đáng kể trong lập trường chính sách của Fed.
Trớ trêu thay, đó có thể là điều quan trọng nhất rút ra từ Sintra. Thị trường lắng nghe kỹ vì họ mong đợi từng lời nói đều quan trọng. Cuối cùng, thông điệp quan trọng nhất của Warsh là chiến lược truyền thông mới của Cục Dự trữ Liên bang chính xác như ông đã hứa: ít tín hiệu hơn, sự không chắc chắn lớn hơn về các quyết định chính sách trong tương lai và nhấn mạnh mạnh mẽ hơn vào việc để dữ liệu kinh tế, thay vì hướng dẫn của ngân hàng trung ương, điều khiển kỳ vọng thị trường.
Câu hỏi thường gặp về Fed
Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố mang tính chất dự báo về tương lai và chứa đựng sự rủi ro và không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ dành cho mục đích thông tin và không phải là các khuyến nghị về việc mua hoặc bán các tài sản này. Bạn nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, sai sót hoặc sai sót trọng yếu. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này có tính chất kịp thời. Việc đầu tư vào các thị trường mở chứa đựng nhiều rủi ro, bao gồm việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn cũng như sự đau khổ về cảm xúc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư, thuộc trách nhiệm của bạn. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của nó. Tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về thông tin được tìm thấy ở cuối các liên kết được đăng trên trang này.
Nếu không được đề cập rõ ràng trong nội dung bài viết, tại thời điểm viết bài, tác giả không nắm giữ vị thế nào đối với bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập trong bài viết này và không có quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được đề cập. Tác giả không nhận được tiền công cho việc viết bài này, ngoài từ FXStreet.
FXStreet và tác giả không cung cấp các đề xuất được cá nhân hóa. Tác giả không cam đoan về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin này. FXStreet và tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc bất kỳ tổn thất, thương tích hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin này và việc hiển thị hoặc sử dụng thông tin này. Ngoại trừ các lỗi và thiếu sót.
Tác giả và FXStreet không phải là các cố vấn đầu tư đã đăng ký và không có nội dung nào trong bài viết này nhằm mục đích tư vấn đầu tư.
Tin tức mới nhất về Forex
Đề xuất của biên tập viên
Việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ tăng 98 nghìn trong tháng 6 so với mức dự kiến là 113 nghìn
Việc làm trong khu vực tư nhân tại Hoa Kỳ đã tăng 98 nghìn trong tháng 6, theo báo cáo của Cơ quan xử lý dữ liệu tự động (ADP) vào thứ Tư. Con số này theo sau mức tăng 122 nghìn được ghi nhận trong tháng 5 và thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 113 nghìn. Đánh giá về kết quả báo cáo, "tốc độ tuyển dụng đang kể một câu chuyện về cả cung và cầu.
Tiền điện tử hôm nay: Bitcoin, Ethereum, XRP chịu áp lực khi nhà đầu tư thận trọng hơn với rủi ro
Thị trường tiền điện tử giao dịch dưới áp lực mạnh vào thứ Tư, dẫn đầu bởi đợt bán tháo sâu của Bitcoin (BTC) dưới mức 60.000$. Vua Crypto dao động trên mốc 58.000$. Các đồng altcoin như Ethereum (ETH) và Ripple (XRP) đang theo sát đà giảm của Bitcoin, với ETH bị giới hạn trong phạm vi 1.500–1.600$ và XRP thử nghiệm mức hỗ trợ quan trọng tại mốc 1,00$.
Dự báo vàng: Con đường dễ nhất của XAU/USD vẫn là đi xuống trước cuộc họp của Thống đốc Warsh
Vàng suy yếu trong đợt hồi phục ngắn ngủi trên mốc 4.000$ vào đầu phiên giao dịch thứ Tư, quay trở lại mức thấp nhất trong bảy tháng là 3.942$ đạt được một ngày trước đó. Bất chấp những nỗ lực trước đó để lấy lại mốc 4.000$, người bán vàng từ chối nhượng bộ trong bối cảnh đồng đô la Mỹ (USD) được mua vào mạnh mẽ trên diện rộng, khiến vàng thỏi trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Chỉ số PMI ngành sản xuất của ISM dự kiến sẽ báo hiệu sự mở rộng tiếp tục tại Mỹ
Sự chú ý chuyển sang việc công bố Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) ngành sản xuất ISM tháng 6 vào thứ Tư, một trong những chỉ số được theo dõi chặt chẽ nhất về hoạt động trong lĩnh vực sản xuất của Mỹ và là một thước đo quan trọng của nền kinh tế rộng lớn hơn. Các thị trường kỳ vọng chỉ số toàn phần sẽ giữ nguyên ở mức 54.
Forex hôm nay: Thị trường chờ đợi bình luận từ các nhà lãnh đạo của các ngân hàng trung ương lớn
Dưới đây là những điều bạn cần biết vào thứ Tư, ngày 1 tháng 7: Hoạt động trên thị trường tài chính dịu lại giữa tuần khi các nhà đầu tư lùi về bên lề trước các bài phát biểu quan trọng của các quan chức ngân hàng trung ương. Lịch kinh tế châu Âu sẽ có dữ liệu sơ bộ về Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) cho tháng 6.