Đô la Mỹ: Rủi ro lạm phát nghiêng về phía giảm – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank cho rằng sức mạnh gần đây của đồng đô la Mỹ dựa trên kỳ vọng ngày càng mang tính diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể đã bị thổi phồng quá mức. Với lạm phát Mỹ tháng 6 được dự báo yếu hơn một chút so với đồng thuận và giá dầu giảm, ông nhấn mạnh rằng hiệu suất của đồng đô la Mỹ trong các ngày công bố CPI thường có xu hướng tiêu cực. Pfister nhìn nhận rủi ro không đối xứng đối với đồng đô la hôm nay, với khả năng tăng giá hạn chế và dễ bị tổn thương hơn trước các tín hiệu ôn hòa từ Chủ tịch Warsh.

Đà tăng của đồng đô la dễ bị tổn thương trước rủi ro CPI

"Trước những bình luận ngày càng mang tính diều hâu từ Fed, chúng tôi đã thảo luận kỹ lưỡng về các lý do đằng sau đà tăng mạnh mẽ của USD trong những tuần gần đây, đồng thời không giấu diếm sự hoài nghi của mình về hai lần tăng lãi suất đã được định giá trước đó. Mảnh ghép duy nhất còn thiếu là một thời điểm mà kỳ vọng có thể thay đổi trở lại. Hai sự kiện hôm nay cung cấp cơ hội để nghi ngờ những kỳ vọng tham vọng này:"

"Để củng cố thêm đồng đô la Mỹ, hoặc ít nhất giữ nó ổn định, các con số lạm phát cần phải biện minh cho việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, các nhà kinh tế của chúng tôi dự báo áp lực giá hôm nay sẽ yếu hơn một chút so với dự báo đồng thuận. Điều này có khả năng không đủ."

"Nếu điều này được xác nhận, các con số hôm nay có khả năng sẽ theo mô hình của những năm gần đây, trong đó đồng đô la Mỹ thường mất giá vào những ngày công bố các con số này."

"Trong các phiên điều trần trước các ủy ban quốc hội hôm nay và ngày mai (Hạ viện hôm nay và Thượng viện ngày mai), ông sẽ có nhiều cơ hội để trình bày quan điểm về chính sách tiền tệ trong tương lai. Mặc dù ông thường ủng hộ cách tiếp cận thận trọng hơn trong giao tiếp, nhưng có khả năng sẽ có một số manh mối. Khá khó xảy ra những manh mối này sẽ mang tính diều hâu hơn so với những gì thị trường đang kỳ vọng."

"Do đó, rủi ro đối với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch hôm nay có khả năng phân bổ không đối xứng: nếu xuất hiện các tín hiệu ôn hòa, USD có thể chịu tổn thất đáng kể. Tuy nhiên, với kỳ vọng Fed đã khá tham vọng, tiềm năng tăng giá có khả năng sẽ bị hạn chế hơn."