Đây là hướng đi tiếp theo của vàng sau khi WGC dự báo mức trần tăng giá 5.000$

• Vàng được dự báo sẽ giao dịch trong phạm vi rộng quanh mức 4.100$ trong nửa cuối năm, theo Hội đồng Vàng Thế giới.
• Kim loại quý có thể tiếp tục xu hướng tăng, nhưng cần một chất xúc tác rõ ràng.
• Giá vàng đã giảm hơn 11% trong tháng 6, chịu áp lực từ sự hồi phục của đồng đô la Mỹ và quan điểm diều hâu của Fed.

Giá vàng được dự báo sẽ giao dịch tương đối ổn định trong nửa cuối năm, dao động trong phạm vi 5% so với mức hiện tại khoảng 4.100$ mỗi ounce troy, theo các nhà phân tích tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).

Kim loại quý, đã trải qua biến động mạnh trong nửa đầu năm 2026, hiện được nhìn nhận phù hợp với kỳ vọng đồng thuận kinh tế vĩ mô và giao dịch gần với giá trị hợp lý. 

"Ở mức hiện tại, giá vàng tương đối phù hợp với bối cảnh toàn cầu về tăng trưởng vừa phải, lạm phát giảm nhiệt nhưng vẫn ở mức cao, và kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thắt chặt nhưng có giới hạn," WGC cho biết trong báo cáo triển vọng giữa năm.

Kịch bản tăng giá có thể xảy ra, nhưng không đạt mức cao kỷ lục gần đây

Mặc dù triển vọng của WGC không dự báo biến động lớn về giá vàng như kịch bản cơ sở, nhưng họ xem xét khả năng bứt phá. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi một chất xúc tác rõ ràng, cụ thể là tình hình kinh tế hoặc địa chính trị xấu đi, sự đảo chiều trong kỳ vọng lãi suất, và/hoặc sự tham gia dài hạn của nhà đầu tư.

Các yếu tố này có thể đẩy giá vàng lên mức 4.500$, nhưng chỉ có "tín hiệu mạnh mẽ, rõ ràng" mới có thể đưa giá vàng bền vững lên mức 5.000$. Dù sao đi nữa, các nhà phân tích của WGC không thấy kim loại quý trở lại mức cao kỷ lục 5.600$ đã đạt được vào cuối tháng 1.

Bất kỳ đà giảm nào cũng sẽ bị giới hạn do nhu cầu mua nhúng

Hiệu suất của vàng đã yếu đi trong vài tháng qua. Kim loại này đã giảm 11% trong tháng 6, và khi nhìn vào giai đoạn rộng hơn từ tháng 4 đến tháng 6, nó ghi nhận đợt giảm mạnh nhất theo quý kể từ quý 2 năm 2013. 

WGC lưu ý rằng một số yếu tố vẫn có thể kéo giá vàng giảm sâu hơn. Đó là sức mạnh của đồng đô la Mỹ, lãi suất tăng vượt quá kỳ vọng hiện tại, sự cải thiện trong tâm lý rủi ro của thị trường, và các yếu tố kỹ thuật. 

Tuy nhiên, mức giảm tối đa dự kiến là 15% so với mức giá hiện tại vì, theo lịch sử, "giá thấp hơn kích hoạt nhu cầu mua từ nhiều lĩnh vực khác nhau."

Các ngân hàng trung ương hỗ trợ trong bối cảnh ẩn số Ấn Độ

Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa lợi nhuận vàng và việc mua vào của các ngân hàng trung ương. Phân tích cho thấy, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, việc tăng thêm 20 đến 30 tấn dự trữ trên mức trung bình dài hạn khoảng 600 tấn mỗi năm sẽ tương đương với mức tăng giá khoảng 1%. 

Trong khi nhiều ngân hàng trung ương đã chọn bán vàng trong quý đầu năm để đối phó với hậu quả kinh tế từ cuộc chiến Iran, một khảo sát gần đây cho thấy khẩu vị mua vàng của các quốc gia vẫn vững chắc.

Vai trò của Ấn Độ trên thị trường vàng cũng rất quan trọng khi nước này là người tiêu dùng vàng lớn thứ hai thế giới. Vào tháng 5, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi kêu gọi người dân không mua vàng trong một năm, nhằm cắt giảm chi tiêu và tiết kiệm ngoại tệ khi quốc gia này đối mặt với hậu quả kinh tế vĩ mô của cuộc chiến Iran. Ấn Độ cũng đã áp dụng một loạt biện pháp nhằm giảm nhập khẩu mặt hàng này, bao gồm tăng mạnh thuế nhập khẩu.

Phân tích của WGC cho thấy chỉ riêng việc tăng thuế nhập khẩu của Ấn Độ sẽ làm giảm nhu cầu trang sức, thỏi và đồng xu khoảng 50 đến 60 tấn, tương đương giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước.

"Chúng tôi tin rằng tác động từ việc tăng thuế đã được phản ánh trong giá vàng. Nhưng sự suy giảm kinh tế tiếp theo có thể ảnh hưởng đến nhu cầu vàng của Ấn Độ thông qua hiệu ứng thu nhập đã được thiết lập rõ ràng, khiến người tiêu dùng và nhà đầu tư Ấn Độ ngần ngại tận dụng các đợt giảm giá để tham gia thị trường," báo cáo cho biết.

Động lực thị trường vàng

WGC cũng chỉ ra rằng phần lớn các biến động gần đây của vàng diễn ra trong các phiên giao dịch châu Á và Mỹ. Cụ thể hơn, nhiều đợt giảm giá xảy ra trong giờ giao dịch Mỹ, trong khi các đợt phục hồi thường diễn ra trong giờ giao dịch châu Á.

"Điều này càng làm nổi bật vai trò ngày càng quan trọng của các nhà đầu tư (và người tiêu dùng) châu Á trong việc phát hiện và định hướng giá," báo cáo bổ sung.