Mô hình kho bạc Bitcoin được kiểm nghiệm khi Strategy bán 3.588 BTC

• Strategy thông báo bán 3.588 BTC với giá 216 triệu đô la để tài trợ cổ tức Digital Credit của mình.
• Đợt bán này đánh dấu lần thứ hai Strategy thực hiện việc chuộc lại lượng Bitcoin nắm giữ và diễn ra sau khi chương trình kiếm tiền từ BTC được phê duyệt.
• Mô hình kho bạc Bitcoin 'không bao giờ bán' có thể đối mặt với áp lực lớn nếu Strategy tiếp tục thanh lý lượng BTC nắm giữ để chi trả cổ tức.

Bitcoin (BTC) đã tạm thời giảm xuống dưới 63.000$ vào thứ Hai sau khi Strategy thông báo đã bán 3.588 BTC từ kho bạc công ty, thu về khoảng 216 triệu đô la.

Số tiền thu được được sử dụng để chi trả cổ tức theo Khung Vốn Tín Dụng Kỹ Thuật Số của công ty, theo Mẫu 8-K đã nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Giao dịch này đánh dấu lần đầu tiên công ty bán Bitcoin theo Chương trình Kiếm Tiền BTC mới được phê duyệt và là lần chuộc lại thứ hai trong năm nay.

Việc bán Bitcoin của Strategy tài trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi

Đợt bán diễn ra từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, trong đó Strategy đã bán 1.363 BTC trong hai ngày đầu tiên của giai đoạn này, sau đó thanh lý thêm 2.225 BTC từ ngày 1 đến ngày 5 tháng 7.

Số tiền thu được được dùng để chi trả cổ tức cho các series cổ phiếu ưu đãi của công ty, bao gồm STRF, STRE, STRK, STRD và cổ tức tháng 6 cho STRC. Strategy cũng đã bổ sung phần dự trữ USD dành cho các nghĩa vụ này.

Hiện tại, Strategy nắm giữ 843.775 BTC sau thông báo. Lượng nắm giữ này được mua với tổng chi phí khoảng 63,69 tỷ đô la, tương đương giá mua trung bình 75.476$ cho mỗi Bitcoin.

Công ty cũng duy trì một khoản dự trữ 2,55 tỷ đô la Mỹ, được dành riêng để hỗ trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi và thanh toán lãi suất trên các khoản nợ còn tồn đọng.

Đợt bán này diễn ra sau khi chương trình Kiếm Tiền BTC của Strategy được phê duyệt vào tuần trước, cho phép công ty tạo ra tối đa 1,25 tỷ đô la thông qua việc bán chọn lọc Bitcoin.

Số tiền thu được có thể được sử dụng để củng cố dự trữ USD, chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và phục vụ nợ khi việc này có lợi hơn so với phát hành cổ phiếu mới, hoặc tài trợ cho việc mua lại cổ phần.

Strategy lưu ý rằng toàn bộ hạn mức 1,25 tỷ đô la theo chương trình kiếm tiền vẫn còn khả dụng mặc dù đã thực hiện giao dịch gần đây. Công ty cũng tiết lộ dự kiến sẽ báo cáo khoản lỗ 8,32 tỷ đô la trên tài sản kỹ thuật số trong quý hai, bao gồm 8,31 tỷ đô la lỗ chưa thực hiện và khoảng 900.000 đô la lỗ đã thực hiện. Tính đến ngày 30 tháng 6, tài sản kỹ thuật số của Strategy có giá trị ghi sổ là 49,67 tỷ đô la.

Chương trình Kiếm Tiền BTC là một phần trong Khung Vốn Tín Dụng Kỹ Thuật Số rộng hơn của Strategy, nhằm cải thiện tính thanh khoản và củng cố hồ sơ tín dụng của công ty trong khi duy trì chiến lược kho bạc Bitcoin dài hạn.

Lacie Zhang, Nhà phân tích Nghiên cứu tại Bitget Wallet, nhận định việc bán không gây bất ngờ cho thị trường, vì công ty đã từng báo hiệu có thể bán một phần lượng nắm giữ nếu cần thiết.

"Điều quan trọng hơn là mỗi lần bán thực tế làm suy yếu nhận thức ‘không bao giờ bán’ quanh mô hình kho bạc BTC và đưa áp lực cấu trúc vốn trở lại trọng tâm," Zhang nói với FXStreet. "Vì vậy, phản ứng hôm nay có lẽ không phải về quy mô đợt bán mà là về sự giảm giá trong câu chuyện khi những đợt bán đó trở thành hiện thực."

Mike McCluskey, Đồng sáng lập TX, cũng chia sẻ quan điểm tương tự.

"Sự phát triển này đặt câu hỏi về tính khả thi của chiến lược kho bạc công ty ‘không bao giờ bán’. Niềm tin đã hỗ trợ việc áp dụng tổ chức trong 24 tháng qua giờ đây phải đối mặt với thực tế áp lực bảng cân đối kế toán," McCluskey viết trong một ghi chú gửi FXStreet. "Khi chúng ta tiến gần đến chu kỳ báo cáo thu nhập tiếp theo, việc xem xét các khoản nắm giữ công ty dưới giá vốn có thể sẽ gia tăng. Ngưỡng 60.000$ vẫn là ranh giới kỹ thuật và tâm lý quyết định, đặc biệt khi Strategy buộc phải thoát vị thế ở mức 60.201$."

Bitcoin đã tạm thời giảm xuống dưới 62.000$ sau thông báo của Strategy trước khi hồi phục lên trên 63.000$ vào thời điểm viết bài.