Giá vàng đạt mức cao nhất lịch sử mới: Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?

• Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới 3.578$ vào đầu tháng 9, được thúc đẩy bởi sự bất ổn toàn cầu và các rào cản thương mại mới của Mỹ.
• Bitcoin kiểm tra lại mức thấp hai tháng gần 107.350$, kéo dài đà giảm ba tuần từ mức cao nhất mọi thời đại tháng 8 là 124.474$.
• Vàng và Bitcoin thể hiện mối tương quan gần như bằng không trong giai đoạn này, điều này thách thức câu chuyện "vàng kỹ thuật số" nhưng hỗ trợ cả hai như những công cụ phòng ngừa bổ sung.
• FXStreet phỏng vấn một số chuyên gia để có được quan điểm của họ về Bitcoin và Vàng trong điều kiện thị trường hiện tại.

Khi Vàng (XAU/USD) đã leo lên mức cao nhất mọi thời đại mới 3.578$ vào đầu tháng 9, Bitcoin (BTC) gặp khó khăn, kiểm tra lại mức thấp tháng 7 sau đà giảm ba tuần, làm dấy lên cuộc tranh luận về vai trò của Vàng so với Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị. Mối tương quan giữa hai tài sản này vẫn yếu, điều này thách thức câu chuyện "vàng kỹ thuật số" nhưng hỗ trợ cả hai như những công cụ phòng ngừa bổ sung. Để có thêm thông tin về Vàng và Bitcoin, FXStreet đã phỏng vấn một số chuyên gia trong thị trường tiền điện tử.

Vàng tăng vọt lên mức cao mới 3.578$ vào đầu tháng 9

Giá vàng đã tăng vọt, phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại trước đó của tháng 4 là 3.500$ và thiết lập mức cao mới 3.578$ vào thứ Tư, sau nhiều tháng tích lũy ổn định. Sự bất ổn toàn cầu và việc giới thiệu các rào cản thương mại của Mỹ đã chủ yếu thúc đẩy sự tăng giá của kim loại quý này.

Biểu đồ hàng ngày XAU/USD

Đà phục hồi của Vàng đã khiến các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ nhiều Vàng hơn trái phiếu kho bạc Mỹ trong dự trữ của họ lần đầu tiên kể từ năm 1996. Hơn nữa, nợ công của Mỹ, như được thể hiện trong biểu đồ dưới đây, đã tăng lên 36 nghìn tỷ USD - 123% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) - và đã tăng với tốc độ đáng báo động 7,43% hàng năm kể từ tháng 4 năm 2020, theo dữ liệu từ Bitwise Europe và Bloomberg. 

Một báo cáo của Bitwise Research trong tuần này nhấn mạnh rằng các thâm hụt tài chính và tỷ lệ tăng trưởng cung tiền đang bắt đầu gia tăng, đặc biệt là sau cuộc khủng hoảng Covid-19 năm 2020 cần một phản ứng tài chính và tiền tệ lớn.

Thêm vào đó, sự gia tăng kỳ vọng lạm phát và căng thẳng địa chính trị sau cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022 đã làm suy giảm niềm tin vào trái phiếu kho bạc Mỹ, dẫn đến hiệu suất tồi tệ nhất trong lịch sử của chúng, kém hơn nhiều so với Vàng. 

Hơn nữa, tỷ lệ Vàng trong Dự trữ Toàn cầu đã tăng lên mức chưa từng thấy trong khoảng 30 năm, đạt 21% tính đến quý 1 năm 2025, theo State Street Investment Management. Thêm vào đó, Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo 26,8% tính đến quý 2 năm 2025. Xu hướng tăng này nhấn mạnh vai trò của Vàng như một lựa chọn hàng đầu thay thế cho các công cụ fiat và củng cố thêm lập luận cho nó như một công cụ phòng ngừa cấu trúc trong thế giới.

Ngã ba hiện tại của Bitcoin

Vàng tỏa sáng trong khi Bitcoin đang ở ngã ba. Giá BTC đã kiểm tra lại mức thấp đầu tháng 7 là 107.350$ vào cuối tuần, kéo dài đà giảm ba tuần từ mức cao nhất mọi thời đại 124.474$ vào ngày 14 tháng 8. Đợt bán tháo BTC đã có tác động rộng rãi đến toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Biểu đồ hàng ngày BTC/USDT

Một báo cáo nghiên cứu K33 trong tuần này nhấn mạnh rằng cặp ETH/BTC hiện đã củng cố ở mức 0,04 trong mười ngày giao dịch qua, với sự hứng thú giảm sút từ Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) báo hiệu một sự tạm dừng trong đà tăng giá của Bitcoin. Thêm vào đó, khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày của BTC cũng giảm xuống còn 2,9 tỷ USD trong tuần này, giảm 20% so với tuần trước, như được thể hiện trong biểu đồ dưới đây. 

"Mặc dù có xu hướng giảm, hoạt động vẫn liên tục cao, với sự biến động hàng tuần ít hơn kể từ giữa tháng 7, so với quý 2 - một dấu hiệu của một thị trường giao ngay sôi động giữa sự củng cố liên tục của BTC trong khoảng 110.000$," báo cáo của nhà phân tích K33 cho biết. 

Mối tương quan giữa Vàng và Bitcoin 

Việc xem xét mối tương quan giữa Vàng và Bitcoin cho thấy một cái nhìn thú vị. Nhà phân tích K33 giải thích rằng mối tương quan 30 ngày hiện tại giữa Vàng và Bitcoin là 0,11, trong khi mối tương quan 90 ngày là -0,09. Mối tương quan 365 ngày liên tục giữa hai tài sản này đứng ở mức 0,026, cho thấy rằng các hồ sơ lợi nhuận của chúng chủ yếu độc lập với nhau. 

Sự phân kỳ này thách thức câu chuyện "vàng kỹ thuật số", khi hành động giá của Bitcoin dường như ngày càng độc lập với Vàng, hỗ trợ lập luận cho việc nắm giữ cả hai tài sản như những công cụ phòng ngừa bổ sung trong các môi trường vĩ mô không chắc chắn.

Trong khi đó, Bitcoin ngày càng được chấp nhận như một nơi lưu trữ giá trị thay thế, đe dọa làm gián đoạn Vàng về mặt công nghệ trong dài hạn. Các ngân hàng trung ương đang chính thức khám phá việc đa dạng hóa tài sản dự trữ của họ vào Bitcoin, và Mỹ cùng các quốc gia khác đang xem xét việc thiết lập một Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Trong ngắn đến trung hạn, Vàng có khả năng duy trì vị thế là tài sản trú ẩn an toàn chính, trong khi việc áp dụng liên tục và tính chất đang phát triển của Bitcoin khiến nó trở thành ứng cử viên gần nhất cho vị trí đó trong dài hạn.

Hơn nữa, có một sự nhạy cảm ngày càng tăng của giá Bitcoin đối với kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường của Mỹ, đi kèm với mức độ khan hiếm ngày càng tăng. Bitcoin đang trở nên ngày càng nhạy cảm với kỳ vọng lạm phát của Mỹ với mỗi lần Halving bổ sung, như được thể hiện trong biểu đồ dưới đây.

Do đó, cũng không có gì ngạc nhiên khi Bitcoin có xu hướng dao động theo sự gia tăng và giảm sút của nguồn cung tiền toàn cầu.

Trên thực tế, do sự khan hiếm tuyệt đối và mức tăng cung thấp so với các loại tiền tệ fiat, "Bitcoin có thể là thước đo tốt nhất cho sự pha loãng tiền tệ toàn cầu mà chúng ta có," theo phân tích viên của Bitwise.

Xét về sự biến động, biểu đồ nghiên cứu của River dưới đây cho thấy sự biến động của Bitcoin đã giảm dần theo thời gian, hiện tương tự như của Vàng và nhiều Cổ phiếu. Nhiều người vẫn coi sự biến động của Bitcoin là yếu tố không đủ điều kiện và sẽ tiếp tục hoạt động dưới nhận thức đó trong một thời gian. Tuy nhiên, các doanh nghiệp điều chỉnh phân bổ của họ để phù hợp với khẩu vị rủi ro không cần phải lo lắng.

Mô hình lịch sử: Vàng dẫn đầu, Bitcoin theo sau

Theo David Foley, Đồng sáng lập và Đối tác quản lý của Quỹ Cơ hội Bitcoin, Vàng thường di chuyển trước, sau đó Bitcoin theo sau và cuối cùng vượt trội hơn. Điều này đã được thấy vào đầu năm 2025, khi Vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào tháng 4, trong khi BTC chậm lại, chỉ để phản ánh động thái và đạt mức cao mới trong Quý 2.

Những hiểu biết chuyên gia về Vàng và Bitcoin

Để có thêm thông tin, FXStreet đã phỏng vấn các chuyên gia trong thị trường tiền điện tử. Các câu trả lời của họ được nêu dưới đây:

Billy Luedtk, Người sáng lập Intuition

Q: Bạn thấy sự gia tăng phổ biến của Vàng như một nơi trú ẩn an toàn ảnh hưởng đến nhận thức và việc áp dụng Bitcoin trong bối cảnh kinh tế hiện tại như thế nào?

Sự phục hồi của Vàng xác nhận một bản năng rất cũ: trong thời kỳ bất ổn, mọi người có xu hướng tìm đến các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền. Xu hướng đó giúp Bitcoin, vì nó củng cố câu chuyện rằng niềm tin vào các hệ thống fiat đang suy yếu. Mỗi khi vàng thu hút sự chú ý, nó nhắc nhở thế giới rằng "tiền bên ngoài" có giá trị và Bitcoin là hình thức tiền bên ngoài hiện đại, thanh khoản và có thể lập trình nhất. Vàng củng cố khung; Bitcoin mở rộng nó.

Q: Những yếu tố chính nào có thể xác định liệu Bitcoin có theo xu hướng tăng tương tự như Vàng trong thời kỳ bất ổn tài chính toàn cầu hay không?

Một vài điều quan trọng nhất:

-Thanh khoản & sự chấp nhận: liệu Bitcoin có tiếp tục sâu sắc hơn trong độ sâu thị trường tổ chức và bán lẻ hay không.

-Sự phù hợp của câu chuyện: nếu câu chuyện về Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" duy trì được độ tin cậy, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương in tiền một cách mạnh mẽ hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng.

-Cơ sở hạ tầng thị trường: ETFs, lưu ký, phái sinh và sự rõ ràng về quy định giúp dễ dàng phân bổ hơn.

-Sự thay đổi tương quan: nếu Bitcoin chứng minh không tương quan với các tài sản rủi ro trong thời kỳ căng thẳng, nó sẽ kiếm được vị trí bên cạnh Vàng.

Q: Theo bạn, vai trò lâu dài của Vàng và Bitcoin như những nơi lưu trữ giá trị sẽ phát triển như thế nào, với những đặc điểm khác nhau của chúng?

Vàng sẽ vẫn là điểm neo bảo thủ, một hàng rào vật lý, đã được kiểm nghiệm qua hàng thiên niên kỷ, được tin tưởng nhưng tĩnh. Bitcoin, ngược lại, là động: nó thừa hưởng sự khan hiếm nhưng thêm tính di động, khả năng chia nhỏ, khả năng lập trình và khả năng tích hợp vào các nền kinh tế kỹ thuật số và hệ thống điều khiển AI. Trong vài thập kỷ, tôi nghĩ Vàng giữ vai trò của mình cho các ngân hàng trung ương và các tổ chức di sản, trong khi Bitcoin ngày càng trở thành "đảm bảo bản địa" của kỷ nguyên kỹ thuật số, hàng rào thúc đẩy các đường tài chính mới.

Vikrant Sharma, CEO/Người sáng lập Cake Wallet

Q: Theo bạn, vai trò lâu dài của Vàng và Bitcoin như những nơi lưu trữ giá trị sẽ phát triển như thế nào, với những đặc điểm khác nhau của chúng?

Tôi thực sự không thấy Vàng cạnh tranh trên cùng một quy mô với Bitcoin trong dài hạn. Sự khan hiếm tuyệt đối của Bitcoin với 21 triệu đồng so với nguồn cung thực tế của Vàng gần như không rõ ràng tạo ra một người chiến thắng rõ ràng trong lập luận về sự khan hiếm. Hơn nữa, việc khai thác Bitcoin là không cần phép và bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào mạng lưới, trong khi việc khai thác vàng phải tuân theo các quy định yêu cầu giấy phép, đánh giá môi trường và tuân thủ nhiều hạn chế. Bạn có thể bán Bitcoin 24/7, chuyển nó toàn cầu trong vài phút và mang theo hàng tỷ đô la Bitcoin trong đầu bằng cách học một cụm từ hạt giống. Mỗi giao dịch liên quan đến vàng cần xử lý vật lý, xác minh, vận chuyển và phí đáng kể.

Bitcoin là lựa chọn rõ ràng khi chúng ta bước vào một tương lai mà các tác nhân AI sẽ thực hiện giao dịch trực tuyến với cả con người và nhau. Các tác nhân AI sẽ không bao giờ sử dụng Vàng vật lý cho các giao dịch vì họ cần giao dịch ngay lập tức và không cần tin tưởng. Vốn hóa thị trường 24 nghìn tỷ đô la của Vàng cuối cùng sẽ mất đất vào Bitcoin, trong khi Vàng sẽ tiếp tục có liên quan chủ yếu vì phong tục và sự trì trệ của ngân hàng trung ương.

Q: Bạn thấy sự gia tăng phổ biến của Vàng như một nơi trú ẩn an toàn ảnh hưởng đến nhận thức và việc áp dụng Bitcoin trong bối cảnh kinh tế hiện tại như thế nào?

Sự hấp dẫn ngày càng tăng của Vàng như một nơi trú ẩn an toàn, theo ý kiến của tôi, đang hỗ trợ luận điểm đầu tư vào Bitcoin hơn là cạnh tranh với nó. Nó xác nhận tuyên bố trung tâm rằng các nhà đầu tư cần các lựa chọn thay thế cho tiền fiat. Điều này khiến Bitcoin có thể được coi là "vàng kỹ thuật số," một cách diễn giải công nghệ của cùng một ý tưởng. Tuy nhiên, niềm tin vào các dự trữ được báo cáo là một yếu tố chính, và có thể có sự khác biệt lớn giữa các dự trữ được báo cáo và thực tế nếu có một cuộc kiểm toán thực sự về các dự trữ vàng của thế giới. Với việc nguồn cung của Bitcoin có thể được xác minh một cách minh bạch trên blockchain bất kỳ lúc nào, điều này có thể thay đổi đáng kể câu chuyện về nơi trú ẩn an toàn theo hướng có lợi cho tiền điện tử.

Q: Bạn nghĩ rằng các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn, chẳng hạn như sự thay đổi trong các chính sách tiền tệ toàn cầu, có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ trong tương lai giữa Vàng và Bitcoin như thế nào?

Cả hai tài sản đều nên được hưởng lợi, yếu tố bất ngờ vẫn là khả năng kiểm toán các dự trữ vàng; nếu có những lo ngại về sự khác biệt giữa các dự trữ được báo cáo và thực tế, điều này có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng niềm tin và khiến Bitcoin tăng vọt như là nơi lưu trữ giá trị duy nhất thực sự có thể xác minh. Bạn có thể kiểm toán toàn bộ nguồn cung Bitcoin trong vài giây; hãy thử kiểm toán các kho vàng trên toàn thế giới. Do mối tương quan với tài sản rủi ro, việc thắt chặt tiền tệ có thể gây áp lực ngắn hạn lên Bitcoin nhiều hơn vàng, nhưng việc nới lỏng định lượng lâu dài sẽ làm tăng mối tương quan đó rất nhiều. Hơn nữa, một chiều kích hoàn toàn mới được thêm vào bởi sự gia tăng của các nền kinh tế điều khiển AI. Các tác nhân AI sẽ cần tiền tệ kỹ thuật số bản địa để thực hiện giao dịch khi họ phát triển thành các tác nhân kinh tế. Thay vì xử lý việc giao hàng vật lý hoặc các kho vàng, những tác nhân này sẽ sử dụng Bitcoin để thực hiện các giao dịch tức thì, có thể lập trình và không cần tin tưởng. Vàng không thể theo kịp nhu cầu khổng lồ mà điều này tạo ra. Các chuyển động ngắn hạn của vàng có thể chỉ ra hướng đi của Bitcoin, nhưng trong dài hạn, Bitcoin là người chiến thắng rõ ràng nhờ vào khả năng xác minh, sự khan hiếm tuyệt đối và khả năng tương thích bản địa với các nền kinh tế kỹ thuật số và AI. Thời điểm chuyển đổi sẽ xảy ra quan trọng hơn việc Bitcoin có vượt qua vàng hay không.

Phân tích viên Bitfinex

Cuộc chạy đua kỷ lục của Vàng trong năm nay, được thúc đẩy bởi sự tích lũy của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng, đã củng cố luận điểm đầu tư cho các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền. Động lực này đã gián tiếp củng cố câu chuyện thể chế của Bitcoin, ngay cả khi dòng vốn ngắn hạn tiếp tục ủng hộ sự ổn định được cảm nhận của Vàng. Liệu Bitcoin có theo dõi Vàng tăng cao trong các giai đoạn căng thẳng thị trường hay không sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố: hướng đi của đồng đô la Mỹ và lợi suất thực, sự mở rộng của các điểm truy cập mới như ETFs và tài khoản hưu trí, và khả năng của thị trường trong việc hấp thụ các cú sốc thanh khoản mà không kích hoạt việc giảm đòn bẩy cưỡng bức.