- Ethereum đã chứng kiến mức lỗ gần 50% trong năm 2025, hoạt động kém hơn đáng kể so với Solana và Bitcoin.
- Sự hoạt động kém này xuất phát từ một số yếu tố, bao gồm lộ trình tập trung vào L2 của Ethereum, dòng vốn ETF và chiến lược kho bạc Bitcoin của các tổ chức.
- ETH có thể thay đổi câu chuyện với việc tái cấu trúc lãnh đạo gần đây của Quỹ Ethereum và bản nâng cấp Pectra sắp tới.
Giá trị của Ethereum (ETH) đã chậm lại trong năm qua, ghi nhận mức tăng 47% trong năm 2024, thấp hơn nhiều so với mức 400% trong chu kỳ tăng giá năm 2021. Trong khi Bitcoin và Solana tăng vọt lên mức cao mới, động lực của đồng altcoin hàng đầu đã yếu đi, làm giảm tỷ lệ thống trị của nó từ 19% xuống 7% trong năm 2024. Sự hoạt động kém đã gia tăng trong năm 2025 sau sự sụp đổ chung của thị trường tiền điện tử, đẩy ETH đến mức lỗ kỷ lục 47% kể từ đầu năm.
Điều này diễn ra sau khi tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại trong khi SOL/ETH tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới. Sự hoạt động kém của đồng altcoin hàng đầu so với Solana và Bitcoin xuất phát từ một số phát triển trong thị trường tiền điện tử trong năm qua.
ETH/BTC & SOL/ETH
Lộ trình tập trung vào Layer-2 đang làm tổn hại đến giá trị của ETH
Kể từ bản nâng cấp Dencun của Ethereum vào tháng 3 năm 2024, đã giới thiệu không gian blob để lưu trữ các giao dịch L2, việc tích lũy giá trị của ETH và "câu chuyện tiền tệ siêu âm" đã bị ảnh hưởng. Trong khi không gian blob tăng cường thông lượng và giảm phí giao dịch L2, nó đã kích hoạt sự giảm sút trong doanh thu và tỷ lệ đốt của Ethereum — một tính năng cốt lõi trong luận thuyết tích lũy giá trị của nó. Kết quả là, sự tăng trưởng cung ETH đã trở lại tình trạng lạm phát, tăng hơn 730K ETH kể từ tháng 4 năm 2024.
Tăng trưởng cung ETH. Nguồn: YCHARTS
Sự tăng trưởng cung gia tăng và nhu cầu giảm đã gây áp lực nặng nề lên giá của ETH.
Cơn sốt Memecoin đã thúc đẩy nhu cầu SOL
Trong khi doanh thu của ETH giảm mạnh, doanh thu của Solana lại tăng vọt, được thúc đẩy chủ yếu bởi giao dịch meme coin. Kể từ khi ra mắt nền tảng phát hành token Pumpfun vào tháng 1 năm 2024, đã có hơn 17 triệu địa chỉ mới tham gia Solana và phát hành hơn 9,6 triệu token thông qua nền tảng này. Hoạt động meme coin gia tăng kết hợp với khối lượng từ các giao thức hàng đầu của nó đã khiến doanh thu và giá của Solana vượt qua Ethereum
Các chỉ số chính của Pumpfun. Nguồn: Dune (@jhackworth)
Dòng vốn ETF Bitcoin vượt xa Ether ETFs
Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã tạo ra áp lực mua mạnh từ các tổ chức vào đồng tiền hàng đầu, thu hút dòng vốn ròng kỷ lục 39,56 tỷ đô la kể từ khi ra mắt, theo dữ liệu từ SoSoValue. Dòng vốn này một phần chịu trách nhiệm cho mức tăng 130% của BTC kể từ năm 2024.
So với dòng vốn mạnh mẽ vào các ETF BTC, dòng vốn tích lũy của các ETF ETH chỉ đạt 2,49 tỷ đô la và không cho thấy nhiều tác động tích cực đến giá của Ether.
Một trong những lý do cho sự khác biệt về dòng vốn vào cả hai sản phẩm xuất phát từ câu chuyện vàng kỹ thuật số của Bitcoin đang nhanh chóng được chấp nhận trong không gian TradFi. Ngược lại, ETH vẫn chưa có câu chuyện rõ ràng trong số các nhà đầu tư tổ chức.
Thêm vào đó, một tỷ lệ lớn dòng vốn vào các quỹ ETF ETH trong năm 2024 đã được các quỹ phòng hộ sử dụng để khởi động giao dịch cơ sở ETH nhằm kiếm lợi suất từ phí tài trợ dương cao của nó. Sau sự sụt giảm của thị trường tiền điện tử trong quý 1 năm '25, các vị thế bán khống đã được giải tỏa, khiến ETH giảm nhanh hơn Bitcoin và Solana.
ETH CME Futures Shorts OI. Nguồn: The Block
Bitcoin có Saylor, các công ty đang tích trữ SOL
Nhiều công ty niêm yết công khai đang ngày càng áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin, với Chiến lược của Michael Saylor dẫn đầu. Công ty nắm giữ 553.555 BTC — khoảng 2% nguồn cung Bitcoin — được mua với giá trung bình 37,9 tỷ đô la. Chiến lược cũng đang tìm cách mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin của mình với một đợt phát hành trị giá 84 tỷ đô la trong cổ phiếu và nợ.
Ngoài Chiến lược, nhiều công ty khác, bao gồm Metaplanet và Tesla, cũng nắm giữ Bitcoin trong kho bạc của họ. Áp lực mua từ các công ty này — và tâm lý tích cực xung quanh việc mua của họ — đã phần nào chịu trách nhiệm cho việc giữ giá BTC ở mức cao.
Các công ty đang dần sao chép một chiến lược tương tự với Solana, với Quỹ Phát triển DeFi (trước đây là Janover) và Solana Strategies mở rộng lượng nắm giữ của họ và đổi thương hiệu để thể hiện cam kết đối với kho bạc SOL.
Ngược lại, các công ty niêm yết công khai nắm giữ ETH sở hữu một lượng rất nhỏ trong nguồn cung của họ và chưa cho thấy cam kết lâu dài trong việc mở rộng lượng nắm giữ.
Các hacker đang thể hiện sự ưa chuộng đối với ETH
Ether đã trở thành mục tiêu ưa thích của các kẻ tấn công gần đây, chiếm hơn 50% số tiền điện tử bị đánh cắp kể từ năm 2024. Đáng chú ý, vụ hack Bybit vào tháng 2 đã thấy các kẻ tấn công đánh cắp và bán tháo khoảng 1,4 tỷ đô la ETH. Điều này đã góp phần vào sự sụt giảm nhanh chóng mà ETH đã trải qua vào tháng 2.
Thêm vào đó, các ứng dụng trên chuỗi Ethereum đã chứng kiến số lượng hack tiền điện tử cao hơn so với các chuỗi khác, theo dữ liệu từ Immunefi. Do đó, giá ETH đã bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các vụ hack tiền điện tử trong năm qua.
ETH có thể thay đổi câu chuyện không?
Sau sự kém hiệu quả của Ether và sự chỉ trích từ các thành viên trong cộng đồng, Quỹ Ethereum (EF) đang tìm cách khởi động một sự thay đổi bằng cách thiết lập một cấu trúc lãnh đạo mới và nhấn mạnh cam kết của mình trong việc mở rộng và xây dựng Ethereum.
Các nhà phát triển Ethereum cũng sẽ giới thiệu một số tính năng mới cho mạng chính thông qua bản nâng cấp Pectra sắp tới dự kiến vào ngày 7 tháng 5. Những tính năng này sẽ tăng cường khả năng mở rộng, tính riêng tư và, quan trọng nhất, trải nghiệm người dùng của Ethereum.
Thêm vào đó, việc ra mắt Ethrealize, do Vivek Raman và Danny Ryan dẫn dắt — những người đã dẫn dắt sự chuyển đổi của Ethereum sang POS — nhằm thay đổi câu chuyện cho Ethereum ở cấp độ tổ chức. Công ty đang tiếp thị Ethereum trên Phố Wall và đang xây dựng các bộ sản phẩm dựa trên Ethereum cho các tổ chức.
Giữa những phát triển mới nhất, tỷ lệ ETH/BTC đã cho thấy dấu hiệu của một đáy, và SOL/ETH đang gợi ý về một đỉnh giá sau một sự phục hồi nhẹ trên các tài sản tiền điện tử trong hai tuần qua.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố mang tính chất dự báo về tương lai và chứa đựng sự rủi ro và không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ dành cho mục đích thông tin và không phải là các khuyến nghị về việc mua hoặc bán các tài sản này. Bạn nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, sai sót hoặc sai sót trọng yếu. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này có tính chất kịp thời. Việc đầu tư vào các thị trường mở chứa đựng nhiều rủi ro, bao gồm việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn cũng như sự đau khổ về cảm xúc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư, thuộc trách nhiệm của bạn. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của nó. Tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về thông tin được tìm thấy ở cuối các liên kết được đăng trên trang này.
Nếu không được đề cập rõ ràng trong nội dung bài viết, tại thời điểm viết bài, tác giả không nắm giữ vị thế nào đối với bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập trong bài viết này và không có quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được đề cập. Tác giả không nhận được tiền công cho việc viết bài này, ngoài từ FXStreet.
FXStreet và tác giả không cung cấp các đề xuất được cá nhân hóa. Tác giả không cam đoan về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin này. FXStreet và tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc bất kỳ tổn thất, thương tích hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin này và việc hiển thị hoặc sử dụng thông tin này. Ngoại trừ các lỗi và thiếu sót.
Tác giả và FXStreet không phải là các cố vấn đầu tư đã đăng ký và không có nội dung nào trong bài viết này nhằm mục đích tư vấn đầu tư.
Nội dung được đề xuất
Выбор редакции
Giao dịch theo các sự kiện với Lịch kinh tế cập nhật nhất
Nhận tin tức về những sự kiện mới nhất đang diễn ra trên thị trường ngoại hối, từ các sự kiện kinh tế hiện tại đến các chỉ số kinh tế, với công cụ lịch kinh tế của chúng tôi. Lịch kinh tế của chúng tôi bao gồm hơn 1000 sự kiện trên khắp thế giới.
Crypto hôm nay: Bitcoin, Ethereum, XRP giảm đà tăng dù dự báo Fed hạ lãi suất ngày càng tăng
Bitcoin (BTC) đang ổn định trên mức 91.000$ vào thời điểm viết bài hôm thứ Sáu. Mức kháng cự tại 94.150$ đã hạn chế sự phục hồi vào thứ Tư, nhưng trong thời gian đó, phe đầu cơ giá lên đã kiểm soát rủi ro giảm trên 90.000$.
Theo dõi biến động của thị trường với Biểu đồ tương tác của FXStreet
Trở thành nhà giao dịch thông minh với biểu đồ tương tác của chúng tôi. Biểu đồ này cung cấp thông tin về hơn 1500 tài sản, lãi suất liên ngân hàng và khối dữ liệu lịch sử rộng lớn. Đây là một công cụ chuyên nghiệp trực tuyến bạn cần sử dụng, cung cấp cho bạn một nền tảng cung cấp thông tin theo thời gian thực tiên tiến, có thể tùy chỉnh và miễn phí