Dự thảo Đạo luật Clarity: Tại sao tiền điện tử cần dự luật được ký thành luật

• Thượng viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ tổ chức bỏ phiếu đánh dấu dự luật Clarity Act vào thứ Năm sau nhiều tháng trì hoãn.
• Clarity Act là dự luật cấu trúc thị trường toàn diện đầu tiên, hướng dẫn việc thực hiện Đạo luật GENIUS 2025.
• Clarity Act sẽ trao quyền cho CFTC điều chỉnh thị trường giao ngay tiền điện tử và mở rộng bảo vệ tự lưu ký cho nhà đầu tư.
• Khung pháp lý này đang đối mặt với sự phản đối từ Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và Viện Chính sách Ngân hàng, những tổ chức tiếp tục vận động chống lại lợi suất stablecoin.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ (US Senate Banking Committee) đã công bố toàn văn Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, thường được gọi là Clarity Act, trước cuộc bỏ phiếu đánh dấu dự kiến vào thứ Năm.

Chủ tịch Tim Scott, Chủ tịch Tiểu ban Tài sản Kỹ thuật số Cynthia Lummis và Thượng nghị sĩ Thom Tillis, khi công bố văn bản dự luật cấu trúc thị trường ra công chúng, cho biết đây sẽ là cơ sở cho việc đánh dấu dự luật Clarity Act của Ủy ban.

Văn bản Clarity Act được công bố trước cuộc đánh dấu của Ủy ban Thượng viện

Việc Clarity Act được chuyển đến Ủy ban Ngân hàng Thượng viện diễn ra sau nhiều tháng trì hoãn, tạo ra sự đối đầu giữa các bên liên quan trong lĩnh vực tiền điện tử và các nhóm vận động hành lang ngân hàng quyết liệt. Trong khi đạo luật tiền nhiệm, Đạo luật GENIUS, được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành vào tháng 7, đã giải quyết việc phát hành stablecoin, thì Clarity Act xem xét quy định rộng hơn cho thị trường tiền điện tử Mỹ.

Mặc dù Clarity Act tạo ra một khung pháp lý để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn tại Mỹ, nó đã gặp phải sự phản đối từ các bên liên quan quan trọng trong ngành ngân hàng, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) và Viện Chính sách Ngân hàng (BPI).

Đại diện ngành ngân hàng bày tỏ lo ngại về phần thưởng stablecoin, sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp tiền điện tử chấp nhận tiền gửi, và sự chồng chéo thẩm quyền, đặc biệt giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Sự phản đối của họ tập trung vào hai mối đe dọa chính đối với mô hình ngân hàng truyền thống, bao gồm việc rút tiền gửi và bất lợi về cấu trúc. ABA cho rằng việc cho phép các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch cung cấp "phần thưởng nền tảng" cho người dùng giữ tài sản kỹ thuật số sẽ tạo ra một "kẽ hở" có thể rút hàng tỷ đô la khỏi hệ thống ngân hàng Mỹ.

Về lợi thế cấu trúc, Clarity Act cho phép các công ty tiền điện tử hoạt động giống như ngân hàng. ABA lập luận rằng các công ty tiền điện tử không phải tuân theo các yêu cầu nghiêm ngặt về "dự trữ phân đoạn" và vốn như các ngân hàng truyền thống, tạo ra sự cạnh tranh không công bằng.

Văn bản thỏa hiệp Clarity Act tạo ra sự lạc quan

Clarity Act đã bước vào giai đoạn đánh dấu quan trọng sau khi thất bại trong cuộc bỏ phiếu vào tháng 1. Cuộc bỏ phiếu đánh dấu vào thứ Năm trở nên khả thi nhờ các cuộc đàm phán tích cực với các nhà lập pháp lưỡng đảng, cơ quan quản lý, lực lượng thực thi pháp luật, các tổ chức tài chính, nhà đổi mới và các nhà bảo vệ người tiêu dùng.

Kết quả của các cuộc đàm phán là một văn bản dự luật thỏa hiệp có thể quyết định cách thị trường tiền điện tử Mỹ được điều chỉnh trong tương lai.

Sau nhiều tháng đàm phán tỉ mỉ với các bên liên quan, ngôn ngữ cập nhật của Clarity Act "là một thỏa hiệp lưỡng đảng sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cần thiết để thúc đẩy đổi mới tại Hoa Kỳ," Thượng nghị sĩ Tillis cho biết.

Văn bản thỏa hiệp Clarity Act cho phép trả phần thưởng dựa trên hoạt động bằng tài sản stablecoin cho các giao dịch như phí gas hoặc tiện ích nền tảng, trong khi cấm lợi suất thụ động. Trong văn bản mới, các nền tảng bị cấm trả tiền cho khách hàng chỉ vì họ giữ stablecoin.

Hơn nữa, các nhà phát hành stablecoin sẽ được phép hoạt động dưới sự giám sát của tiểu bang cho đến khi đạt giới hạn phát hành 10 tỷ đô la, sau đó sẽ chuyển sang giám sát liên bang.

Tại sao Clarity Act quan trọng đối với tương lai ngành công nghiệp tiền điện tử?

Clarity Act sẽ đóng vai trò cầu nối giúp tiền điện tử trở thành một ngành công nghiệp trưởng thành, hỗ trợ việc thực hiện Đạo luật GENIUS đồng thời giải quyết sự chồng chéo giám sát giữa SEC và CFTC.

Theo Clarity Act, CFTC được trao quyền kiểm soát thị trường giao ngay, mở rộng phạm vi giám sát vượt ra ngoài các sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Các nhà tham gia thị trường xem đây là một chiến thắng cho ngành, vì CFTC được cho là áp dụng cách tiếp cận dựa trên nguyên tắc hơn so với khung công bố thông tin của SEC.

Clarity Act bao gồm quyền tự lưu ký, cấm các cơ quan liên bang hạn chế việc sử dụng ví tự lưu trữ. Điều này rất quan trọng đối với hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi).

Các startup giai đoạn đầu sẽ có một không gian pháp lý an toàn, giống như một sandbox, nơi họ có thể phát hành token và xây dựng mạng lưới mà không cần đăng ký bắt buộc với cơ quan quản lý như SEC, miễn là họ đáp ứng các yêu cầu cơ bản về minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng.

Tổng thể, Clarity Act là cầu nối đến một ngành công nghiệp tiền điện tử minh bạch, đổi mới, tập trung vào người tiêu dùng và được điều chỉnh tại Mỹ. Điều khoản này cho phép SEC và CFTC ban hành các quy tắc chung, loại bỏ sự mơ hồ đã gây khó khăn cho ngành trong quá khứ.

Tuy nhiên, dự luật vẫn còn xa mới trở thành luật, vì nó cần hơn đa số đơn giản trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện để có động lực. Sự ủng hộ áp đảo tại phiên đánh dấu vào thứ Năm sẽ cho thấy Clarity Act có thể vượt qua cuộc bỏ phiếu Thượng viện khắt khe hơn dự kiến vào mùa hè này.