Bên trong Bitget: Gracy Chen về sự sụp đổ của Mantra, rủi ro giao dịch sao chép và tính minh bạch của tiền điện tử

• Sự sụp đổ của Mantra đã phơi bày các rủi ro cấu trúc trên toàn ngành, từ thanh khoản kém đến việc thanh lý quyết liệt, theo CEO Bitget Gracy Chen.
• Bằng chứng về dự trữ vẫn là trụ cột cốt lõi của sự minh bạch nhưng cần cải thiện liên tục về công bố thông tin, nghĩa vụ và tài sản đảm bảo.
• Bitget báo cáo sổ lệnh sâu trong bối cảnh tăng trưởng đáng chú ý của giao dịch giao ngay tổ chức và các dịch vụ tập trung vào nhà đầu tư cá nhân, bao gồm giao dịch sao chép và các thiết lập dựa trên AI.

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với FXStreet, CEO Bitget Gracy Chen đề cập đến một trong những câu chuyện cảnh báo của ngành công nghiệp tiền điện tử: sự sụt giảm khoảng 90% của token Mantra (OM) vào ngày 13 tháng 4 năm 2025. Hàng tỷ giá trị thị trường đã bị xóa sổ trong vài giờ khi OM giảm từ mức cao trên 6,00$ xuống khoảng 0,35$ trong giai đoạn thanh khoản mỏng.

John Patrick Mullin, đồng sáng lập và CEO của Mantra, cho rằng sự sụp đổ chủ yếu do "các đóng vị thế cưỡng bức liều lĩnh do các sàn giao dịch tập trung (CEX) khởi xướng đối với các chủ tài khoản OM."

Khi được hỏi về tuyên bố của Mullin rằng các đợt thanh lý cưỡng bức bởi các sàn giao dịch tập trung đã kích hoạt sự sụp đổ, Chen cho biết sự cố đã tiết lộ các khoảng trống cấu trúc trên toàn ngành, nhấn mạnh "thanh khoản kém, hành vi nhà tạo lập thị trường không minh bạch và cơ chế thanh lý quyết liệt có thể gây ảnh hưởng nặng nề nhất trong những giờ thanh khoản thấp."

"Chúng tôi đang sử dụng các sự cố như thế này để hoàn thiện các quy tắc nội bộ của mình. Đó là lý do tại sao chúng tôi gần đây đã ra mắt Khung Công bằng Thị trường và Trách nhiệm Token được nâng cao: các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn cho các dự án và nhà tạo lập thị trường, phân tích rủi ro giao ngay sâu hơn, các đường dẫn xử lý nhanh hơn và quy trình rõ ràng hơn để đánh dấu hoặc báo cáo các tình huống rủi ro cao," Chen giải thích.

Giao dịch sao chép, dự trữ và sự chuyển dịch tổ chức

Tính năng giao dịch sao chép xã hội tiếp tục thu hút sự quan tâm trên các sàn giao dịch, thu hút các nhà đầu tư mới đồng thời dân chủ hóa các chiến lược chuyên nghiệp. Tuy nhiên, tính năng này cũng mang theo rủi ro đáng kể, đặc biệt trong những thời điểm thoát lệnh bị trì hoãn.

Câu hỏi: Giao dịch sao chép của Bitget là sản phẩm chủ lực, và người theo dõi có thể bị tổn thương nếu thoát lệnh bị trì hoãn. Dữ liệu trên chuỗi nói gì?

Phản hồi: Dữ liệu trên chuỗi có thể cho thấy các chuyển động ví, áp lực thanh khoản và dòng tiền bất thường, nhưng không thể tự động ngăn chặn trượt giá hoặc thoát lệnh chậm khi nhiều người theo dõi cố gắng thực hiện cùng một vị thế cùng lúc. Thách thức cốt lõi trong giao dịch sao chép là rủi ro đám đông: số lượng lớn người dùng phản ứng với cùng một tín hiệu, điều này có thể gây áp lực lên việc thực thi và làm giãn biên độ.

Chúng tôi coi giao dịch sao chép như một sản phẩm được quản lý rủi ro. Người theo dõi sử dụng các tài khoản phụ chuyên dụng hoặc tài khoản CFD liên kết MT5, và họ có thể đặt giới hạn kích thước vị thế tối đa, giới hạn chia sẻ lợi nhuận và mức dừng lỗ để không sao chép mù quáng mức độ tiếp xúc chính xác của nhà giao dịch dẫn đầu.

Thị trường tiền điện tử đã phát triển vượt ra ngoài giao dịch giao ngay và phái sinh, với Bitget mở rộng bộ sản phẩm hiện bao gồm giao dịch sao chép, ví phi tập trung, cổ phiếu mã hóa và thậm chí một nền tảng khởi chạy dự án mới. Tuy nhiên, dữ liệu và thông tin phân biệt nhà đầu tư thành công với nhà giao dịch thua lỗ. Đồng thời, nó có thể dẫn đến hoạt động độc hại và gây hại cho người dùng, đặc biệt là khi lợi dụng lợi thế thông tin cấu trúc.

Câu hỏi: Bitget hiện cung cấp giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, giao dịch sao chép, ví DEX, cổ phiếu mã hóa và nền tảng khởi chạy dưới một mái nhà. Làm thế nào để bạn kiểm soát luồng dữ liệu để tránh lợi thế thông tin cấu trúc?

Phản hồi: Chúng tôi thực thi sự tách biệt nội bộ nghiêm ngặt và kiểm soát truy cập theo cấp độ đối với dữ liệu. Hành vi giao dịch, phân tích luồng lệnh và tín hiệu cấp người dùng được phân đoạn để không có dòng sản phẩm nào có thể trực tiếp hưởng lợi từ góc nhìn đặc quyền của dòng sản phẩm khác. Quản trị việc sử dụng dữ liệu được tập trung, và bất kỳ phân tích chéo sản phẩm nào cũng phải tuân thủ các quy tắc đã được định nghĩa trước và có thể kiểm toán.

Các sàn giao dịch ngày càng trở thành các siêu ứng dụng cung cấp dịch vụ hấp dẫn cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Tuy nhiên, nhu cầu tổ chức hóa các nền tảng đặt ra thách thức lớn trong việc cân bằng nhu cầu tập trung vào nhà đầu tư cá nhân và hướng đến tổ chức.

Câu hỏi: Cơ cấu người dùng của Bitget đã chuyển từ chủ yếu là bán lẻ sang khoảng 50/50 giữa bán lẻ và tổ chức trong năm qua. Điều đó có ý nghĩa gì đối với nhà giao dịch bán lẻ về độ sâu, trượt giá và liệu sàn giao dịch có còn được tối ưu cho họ không?
Phản hồi: Sự chuyển đổi đó đã làm sâu sắc sổ lệnh, thu hẹp biên độ và cải thiện sự ổn định giá trong điều kiện bình thường, điều này đã giảm trượt giá trung bình cho các nhà giao dịch bán lẻ.

Nền tảng vẫn được tối ưu xoay quanh sự đơn giản và giới hạn rủi ro rõ ràng. Chúng tôi giữ giao diện đơn giản, đặt các cảnh báo rủi ro ở nơi người dùng phải nhìn thấy và đảm bảo các công cụ nâng cao - giao dịch sao chép, hợp đồng tương lai và các thiết lập dựa trên AI - không âm thầm đẩy nhà đầu tư cá nhân vào các mức độ rủi ro mà họ không hoàn toàn hiểu.

Vượt ra ngoài bằng chứng về dự trữ

Bằng chứng về dự trữ (PoRs) đã trở thành tiêu chuẩn vàng cho các sàn giao dịch tập trung để chứng minh họ giữ đủ tài sản để đảm bảo các khoản tiền gửi của người dùng trên nền tảng, với hầu hết hướng tới tỷ lệ đảm bảo 1:1 hoặc cao hơn. Tuy nhiên, các vấn đề minh bạch nhanh chóng xuất hiện, đặc biệt khi các sàn chỉ công bố tài sản mà bỏ qua nghĩa vụ. Các cuộc kiểm toán bên thứ ba tăng cường minh bạch thông qua xác minh, nhưng việc triển khai vẫn còn thấp trên thị trường.

Câu hỏi: PoR của Bitget vào tháng 2 năm 2026 cho thấy tỷ lệ dự trữ BTC là 352% và tỷ lệ dự trữ tổng là 169%, nhưng PoR chỉ thể hiện tài sản, không phải nghĩa vụ. Bitget có đang hướng tới Bằng chứng về Khả năng thanh toán đầy đủ với xác minh bên thứ ba cả hai phía bảng cân đối không?

Phản hồi: Thật vậy, PoR một mình không bao phủ các khoản nợ hoặc toàn bộ bức tranh bảng cân đối kế toán, và khoảng trống đó chính là lý do ngành cần tiến tới các tiêu chuẩn kiểu bằng chứng khả năng thanh toán mạnh mẽ hơn.

Chúng tôi kêu gọi toàn ngành tiếp tục cải thiện báo cáo và minh bạch, với công bố rõ ràng hơn về cấu trúc tài chính, cách quản lý nghĩa vụ và cách các sản phẩm khác nhau được đảm bảo trên bảng cân đối. Bitget đang sử dụng khung PoR hiện tại làm nền tảng vững chắc và sẽ tiếp tục nâng cao tiêu chuẩn của mình phù hợp với kỳ vọng rộng hơn.

Sự sụp đổ của Mantra, dù là vết sẹo đối với nhiều người, đánh dấu một bước ngoặt cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Nó thúc đẩy sự đánh giá sâu sắc từ các nhà lãnh đạo ngành, đặc biệt là các bên liên quan và người ra quyết định tại các sàn giao dịch tập trung, nhằm ưu tiên minh bạch, cải thiện an toàn nền tảng và bảo vệ tất cả người dùng, từ tổ chức đến cá nhân.