Một đợt can thiệp kỷ lục đã hỗ trợ đồng yên Nhật trong ba tuần
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY giao dịch quanh 159,00, đã hồi phục gần một nửa quãng đường so với mức đỉnh cuối tháng 7.
- Các nhà đầu tư Nhật Bản đã mua vào lượng tài sản nước ngoài trị giá hơn 5 nghìn tỷ Yên trong vòng hai tuần.
- Lạm phát cơ bản tại Tokyo được dự báo sẽ giảm xuống còn 1,8%, làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.
USD/JPY duy trì gần mức 159,00 vào buổi chiều phiên giao dịch Bắc Mỹ, tăng nhẹ trong ngày và dao động trong biên độ khoảng 0,75 Yên, giữa vùng 158,50 và mức đỉnh sát ngưỡng 159,50. Ba tuần sau đợt can thiệp bảo vệ đồng Yên với quy mô lớn nhất trong một phiên giao dịch từng được ghi nhận, cặp tiền này đã phục hồi gần một nửa mức giảm mà đợt can thiệp đó mang lại.
Cần phải nói rõ về quy mô của nỗ lực này, bởi kết quả đạt được phải được đánh giá dựa trên chính quy mô đó. Một khoản tiền kỷ lục 8,45 nghìn tỷ Yên đã được tung ra trong một phiên, tiếp đó là khoảng 5,3 nghìn tỷ Yên nữa được thực hiện phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ, khiến tỷ giá giảm từ mức ngay dưới 164,00 xuống còn hơn 155,00 một chút. Kể từ đó, cặp tiền này đã dần tăng trở lại qua từng tuần..
Chiến lược phòng thủ đã tạo nguồn vốn cho giao dịch
Dữ liệu về dòng vốn đã lý giải điều này. Các nhà đầu tư Nhật Bản đã mua ròng hơn 5 nghìn tỷ Yên cổ phiếu và trái phiếu dài hạn nước ngoài trong hai tuần tính đến ngày 15 tháng 8, trái ngược với việc bán ròng hơn 300 tỷ Yên trong hai tuần trước đó. Việc đồng Đô la giảm giá không bị các tổ chức đầu tư trong nước coi là tín hiệu cảnh báo; thay vào đó, họ xem đây là cơ hội để tham gia thị trường.
Đó là hệ quả trớ trêu của một động thái can thiệp bảo vệ tỷ giá mà thiếu đi sự thay đổi về chính sách hỗ trợ. Hoạt động bán ra của cơ quan chức năng đã tạo ra mức giá hấp dẫn hơn cho các đối tác giao dịch, và chính các công ty bảo hiểm nhân thọ hay quỹ hưu trí – những đối tượng mà chiến dịch này về lý thuyết nhằm mục đích bảo vệ – lại là bên mua vào. Dự trữ ngoại hối thực chất đã được chuyển hóa thành khoản chiết khấu cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Một chi tiết càng làm rõ thêm vấn đề này: các báo cáo về chiến dịch cho thấy phần giao dịch liên quan đến Mỹ được thực hiện bằng cách bán đồng Euro thay vì đồng Đô la. Điều này giúp thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ không bị ảnh hưởng, ngay cả khi Washington đang nỗ lực hỗ trợ thị trường này bằng các biện pháp khác. Đồng Yên đã được bảo vệ mà không cần phải thanh lý bất kỳ khoản nắm giữ tài sản nào của Mỹ.
Khoảng thiếu hụt mà không bộ ngành nào có thể giải quyết chỉ bằng cách bán ra
Chênh lệch lãi suất giữa hai bên không có biến động. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì lãi suất chính sách ở mức 1,00% so với phạm vi mục tiêu 3,50% - 3,75% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed); đồng thời, chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giữa hai thị trường duy trì ở mức gần 1,8 điểm phần trăm, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Các biện pháp can thiệp chỉ làm thay đổi giá cả trong một phiên giao dịch chứ không giải quyết được nguyên nhân gốc rễ của dòng vốn.
Yếu tố năng lượng cũng tạo ra áp lực tương tự. Nhật Bản nhập khẩu gần như toàn bộ nhiên liệu, giá dầu Brent đang giao dịch trên mức 92 USD/thùng, và hôm thứ Hai, Washington đã phát động chiến dịch trừng phạt thứ cấp toàn cầu nhắm vào nguồn thu từ năng lượng của Iran, trong khi Tehran thúc đẩy kế hoạch thu phí các tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz. Một quốc gia thanh toán chi phí năng lượng bằng đồng USD chắc chắn không muốn tình trạng tranh chấp này kéo dài sang mùa thu, và đồng nội tệ của họ lại càng không muốn điều đó.
Điều này khiến đồng Yên phụ thuộc vào khả năng tăng lãi suất hơn là các biện pháp hỗ trợ tài chính quy mô lớn. Các thông tin trong tháng 8 cho thấy chính quyền của bà Takaichi ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 9 hoặc tháng 10; chính kỳ vọng này là yếu tố chính ngăn cặp tỷ giá quay lại kiểm tra mức giá từng kích hoạt động can thiệp bảo vệ trước đó.
Thứ Năm sẽ là thời điểm quan trọng
Số liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Tokyo cho tháng 8 sẽ được công bố vào lúc 23:30 GMT thứ Năm và đang cho thấy những tín hiệu bất lợi. Chỉ số loại trừ thực phẩm tươi sống dự kiến ở mức 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái giảm từ mức 1,9%, trong khi chỉ số tổng thể và chỉ số loại trừ thực phẩm và năng lượng đều dao động quanh mức 2%; tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 dự kiến giữ nguyên ở mức 2,5%. Việc lạm phát cơ bản dần quay về mức mục tiêu làm giảm bớt, thay vì củng cố, khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.
Các dữ liệu từ Mỹ sẽ hoàn thiện bức tranh kinh tế trong tuần. Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cơ bản sẽ được công bố vào 12:30 GMT thứ Tư, dự kiến tăng 0,2% so với tháng trước từ mức 0,1% trong khi tỷ lệ hàng năm duy trì ở mức 3,3%; cùng với đó là số liệu điều chỉnh lần hai về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2, dự kiến ở mức 1,5% tính theo tỷ lệ hàng năm. Hội nghị Jackson Hole sẽ diễn ra từ thứ Năm đến thứ Bảy, và bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed vào lúc 14:00 GMT thứ Sáu sẽ trùng thời điểm công bố số liệu sơ bộ điều chỉnh định kỳ cho dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.
Do đó, diễn biến trong cả hai giai đoạn của tuần đều nghiêng về cùng một hướng đối với cặp tiền tệ này. Sự kết hợp giữa số liệu CPI Tokyo thấp và thái độ không muốn loại bỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vốn vẫn đang được thị trường dự báo sẽ đưa kịch bản can thiệp tỷ giá trở lại bàn thảo; và không có sự kiện nào trong lịch trình từ nay đến thứ Sáu có thể ngăn chặn điều đó xảy ra.
Các mức cần theo dõi
Kháng cự: Mức 159,50 đóng vai trò là ngưỡng kháng cự của phiên giao dịch, tiếp theo là đường trung bình động lũy thừa (EMA) 50 ngày ở gần mức 160,00 – cũng là vùng mà rủi ro can thiệp thị trường có thể tái xuất hiện. Xa hơn nữa là đỉnh giá cuối tháng 7, nằm ngay dưới mức 164,00.
Hỗ trợ: Vùng 158,50 là mức hỗ trợ đầu tiên, kế đến là đường EMA 200 ngày ở gần mức 158,00 đang có xu hướng dốc lên. Các mức hỗ trợ thấp hơn bao gồm 157,50 và mức đáy tháng 8 nằm ngay trên ngưỡng 155,00.
Xu hướng: Nghiêng về chiều tăng chừng nào đường EMA 200 ngày tại vùng 158,00 vẫn được duy trì. Chỉ số Stoch RSI trên khung thời gian ngày đang ở gần mức 50, cho thấy dư địa biến động lớn theo cả hai chiều; đồng thời, bối cảnh cơ bản vẫn không thay đổi khi một ngân hàng trung ương áp dụng mức lãi suất 1,00% trong khi ngân hàng còn lại áp dụng mức lãi suất cao gần gấp bốn lần con số đó. Kịch bản tăng giá sẽ bị vô hiệu hóa nếu giá đóng cửa ngày nằm dưới đường EMA 200 ngày; điều này đòi hỏi phải có một động thái bất ngờ theo hướng thắt chặt chính sách từ Tokyo hoặc một đợt can thiệp thị trường lần thứ hai.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.