Lợi suất Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất nhiều năm do kỳ vọng Fed thắt chặt, thị trường trái phiếu hỗn loạn

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt vào thứ Tư, với lợi suất của kỳ hạn 10 năm và 30 năm vượt qua mức quan trọng 5%.
• Sự kết hợp giữa dữ liệu Mỹ mạnh mẽ, kỳ vọng Fed thắt chặt, và nhu cầu thấp đối với trái phiếu chính phủ Mỹ đang hỗ trợ lợi suất trong tuần này.
• Các mức này cho thấy chi phí vay cao hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp, điều này sẽ đe dọa tăng trưởng kinh tế.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vươn lên mức cao nhất trong nhiều năm vào thứ Tư, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, sau dữ liệu hoạt động kinh doanh của Mỹ khả quan và một phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kém. Những mức này phù hợp với chi phí đi vay cao hơn đối với thế chấp, thẻ tín dụng hoặc các khoản vay doanh nghiệp, cuối cùng gây áp lực đáng kể lên tăng trưởng kinh tế. Thị trường đã phản ứng theo kiểu né tránh rủi ro, gây sức ép lên chứng khoán và đẩy đồng đô la Mỹ (USD) tăng lên.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm giao dịch ở mức 5,444% vào thứ Năm, mức cao nhất trong 22 năm, và lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã chạm 5,148% lần đầu tiên kể từ năm 2007 sau khi tăng mạnh 20 điểm cơ bản từ mức thấp của thứ Tư. Lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn có liên hệ chặt chẽ với kỳ vọng thắt chặt tiền tệ của Fed, đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm ở 4,494% 

Do đó, các chứng khoán dài hạn đã vượt qua mức 5%, được coi là một ngưỡng tâm lý, mà ngoài việc đẩy chi phí đi vay lên mức khó chi trả, còn có thể khiến nhà đầu tư chuyển dịch khỏi thị trường chứng khoán sang nợ chính phủ không rủi ro. 

Dữ liệu Mỹ mạnh và nhu cầu yếu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ đã đẩy lợi suất tăng

Lợi suất Mỹ tăng vọt vào thứ Tư khi dữ liệu sơ bộ Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) của S&P Global cho thấy hoạt động kinh doanh mạnh mẽ. Những số liệu này, cùng với tiền lương cao hơn và chi phí gia tăng trong bối cảnh giá năng lượng cao, đã thúc đẩy kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ phải sớm thắt chặt chính sách tiền tệ để ngăn nền kinh tế quá nóng.

Thống đốc Fed Michael Barr sau đó vào thứ Tư đã xác nhận quan điểm đó, khẳng định rằng "có khả năng cần tăng lãi suất thêm để đảm bảo lạm phát quay trở lại mức 2% đúng thời hạn."  

Không chỉ vậy, phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 5 năm đã thu hút nhu cầu yếu đến đáng kinh ngạc, điều mà theo các nhà phân tích của MUFG, cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng lãi suất của Mỹ.

Trong bối cảnh đó, MUFG cảnh báo rằng "FX [sẽ] dễ bị tổn thương hơn trước một đợt tháo gỡ giao dịch carry trade do những giao dịch này đã hoạt động rất tốt trong môi trường biến động FX cực thấp đáng kinh ngạc." Trong một đợt điều chỉnh như vậy, MUFG kỳ vọng "các đồng tiền lợi suất cao trên khắp EM sẽ chịu thiệt hại nhiều nhất trong khi đồng yên và franc Thụy Sĩ sẽ vượt trội," khi nhà đầu tư rút khỏi các vị thế carry rủi ro hơn để chuyển sang các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống.