Đồng yên Nhật tích luỹ khi các nhà giao dịch cân nhắc dữ liệu yếu của Mỹ, tâm lý thị trường

• USD/JPY giao dịch quanh mức 157,65 vào thứ Tư, gần như không đổi trong ngày bất chấp đồng đô la Mỹ suy yếu trên diện rộng.
• Việc làm tư nhân của Mỹ gây thất vọng trong khi hoạt động của lĩnh vực dịch vụ Mỹ chậm lại đôi chút.
• Thị trường đang theo dõi tiến triển trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, trong khi đồng yên Nhật vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng về Ngân hàng trung ương Nhật Bản.

USD/JPY giao dịch quanh mức 157,65 vào thứ Tư tại thời điểm viết bài, gần như không đổi trong ngày, khi sự suy yếu của đồng đô la Mỹ (USD) được bù đắp bởi lập trường thận trọng của nhà đầu tư đối với đồng yên Nhật (JPY).

Đồng đô la Mỹ vẫn chịu áp lực sau một loạt dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến. Báo cáo của Automatic Data Processing (ADP) cho thấy khu vực tư nhân Mỹ tạo thêm 44K việc làm trong tháng 7, thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là 70K và sau mức tăng 98K trong tháng 6. Trong khi đó, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) báo cáo rằng Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh vực Dịch vụ đạt 54,1 trong tháng 7, thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng 54,5. Mặc dù lĩnh vực dịch vụ vẫn cho thấy sự mở rộng, Chỉ số Việc làm giảm xuống 47,4 từ mức 51,2 trước đó, cho thấy điều kiện tuyển dụng yếu hơn.

Đồng bạc xanh cũng bị đè nặng bởi các báo cáo cho biết Bộ Tài chính Mỹ đã dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt liên quan đến Iran, gỡ bỏ các hạn chế đối với hai máy bay và ba hãng hàng không. Động thái này được xem là dấu hiệu cho thấy tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Các báo cáo riêng biệt cũng cho thấy một dự thảo thỏa thuận giữa Oman và Iran đã được hoàn tất và hiện đang chờ Tehran phê duyệt, qua đó cải thiện tâm lý thị trường chung.

Về phía Nhật Bản, các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá Biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ). Mặc dù tài liệu này được lập trước những diễn biến chính sách tiền tệ mới nhất, nó cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về sự cần thiết phải tăng lãi suất thêm để ứng phó với rủi ro lạm phát. Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cũng nhiều lần khẳng định rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ nếu điều kiện kinh tế cho phép, qua đó tạo lực hỗ trợ cơ bản cho đồng Yên Nhật.

Đồng thời, một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy phần lớn các chiến lược gia ngoại hối tin rằng việc các nhà chức trách Nhật Bản đơn phương can thiệp thêm sẽ không đủ để hỗ trợ bền vững cho JPY. Điều này củng cố quan điểm rằng xu hướng dài hạn của đồng tiền sẽ chủ yếu phụ thuộc vào triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản và chênh lệch lãi suất với Hoa Kỳ.

Đồng yên Nhật được hỗ trợ khi xác suất BoJ tăng lãi suất tăng và sự can thiệp của Mỹ củng cố mức trần của USD/JPY

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman lưu ý rằng "USD/JPY đang giữ ngay dưới đường trung bình động 200 ngày (158,04)" khi dữ liệu tiền lương mạnh hơn tại Nhật Bản củng cố kỳ vọng về việc BoJ tiếp tục thắt chặt. Họ chỉ ra rằng "tốc độ tăng lương nhanh hơn của Nhật Bản đã thúc đẩy các cược BoJ tăng lãi suất," với tăng trưởng tiền lương danh nghĩa tổng thể trong tháng 6 phù hợp với dự báo ở mức "3,4% so với cùng kỳ năm trước so với 3,2% trong tháng 5," trong khi mức lương theo lịch trình ít biến động hơn của lao động toàn thời gian "tăng nhanh hơn dự kiến lên mức cao nhất trong bốn tháng là 2,9% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 2,7%) so với 2,5% trong tháng 5."

Về định giá lãi suất, BBH nhấn mạnh rằng "xác suất ngụ ý BoJ tăng lãi suất 25 bps lên 1,25% tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 18 tháng 9 đã tăng lên 60% từ mức thấp gần 40% trước khi có dữ liệu tiền lương." Họ thừa nhận rằng "lạm phát cơ bản ở Nhật Bản vẫn còn yếu," nhưng cho rằng "rủi ro đang nghiêng về phía việc BoJ định giá lại theo hướng diều hâu hơn, có lợi cho JPY," đồng thời lưu ý rằng "lãi suất chính sách đang gần mức thấp hơn trong biên độ trung lập của ngân hàng (1,10%-2,50%) trong khi nền kinh tế đang vận hành trên mức tiềm năng."

Trên mặt trận chính sách, BBH cũng chỉ ra tín hiệu từ hành động chính thức gần đây. Họ cho biết rằng "hôm qua, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã ngầm xác nhận rằng trong khuôn khổ can thiệp chung với Nhật Bản vào thứ Sáu, Mỹ đã mua yên bằng euro, thay vì mua yên và bán đô la." Theo BBH, Bessent "nói rằng ông đã trấn an các nước châu Âu rằng cuộc can thiệp chỉ là việc phân bổ lại dự trữ của Mỹ, đồng thời nói rằng ‘theo tôi, đồng euro gần với mức giá cân bằng hơn nhiều’."

Mặc dù BBH thừa nhận rằng "các khoản nắm giữ FX này quá nhỏ để trở thành yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với đồng yên khi doanh số giao dịch JPY hằng ngày đạt 1,61 nghìn tỷ đô la," họ nhấn mạnh rằng "tín hiệu chính sách là rất mạnh." Theo quan điểm của họ, lập trường này "làm tăng đáng kể chi phí chống lại một đồng yên mạnh hơn và đặt ra một mức trần vững chắc hơn nhiều đối với USD/JPY."