Đồng đô la Mỹ: Vai trò trú ẩn an toàn bị đặt dấu hỏi khi câu chuyện AI gây áp lực – ING

Chiến lược gia Francesco Pesole của ING lưu ý rằng các đợt bán tháo cổ phiếu gần đây do giá Dầu cao hơn và những lo ngại liên quan đến AI đã đẩy nhà đầu tư tìm đến đồng Yên Nhật (JPY) và đồng Franc Thụy Sĩ (CHF), làm suy yếu vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của đồng đô la. Ông nhấn mạnh lợi suất Mỹ giảm và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt mạnh tay giảm bớt, trong khi vẫn cho rằng dư địa để USD giảm sâu hơn là hạn chế nếu tâm lý rủi ro ổn định và PMI của Mỹ vẫn ở trong vùng mở rộng.

Đồng đô la mất giá so với các tài sản trú ẩn cổ điển

"Hôm qua là một phiên khó khăn đối với tâm lý rủi ro, khi chứng khoán toàn cầu bị bán tháo do sự kết hợp giữa giá dầu cao hơn và những lo ngại liên quan đến AI. Biến động FX xác nhận rằng đồng đô la hoàn toàn không phải là nơi trú ẩn an toàn được ưa chuộng ở giai đoạn này, với đồng yên và đồng franc Thụy Sĩ nổi lên là những bên hưởng lợi chính từ sự luân chuyển phòng thủ."

"Điều quan trọng là mối tương quan âm giữa trái phiếu và cổ phiếu đang tái lập, và thị trường FX đang lấy tín hiệu từ động lực đó. Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm trở lại dưới 5,0% lần đầu tiên trong một tháng, cho thấy mức độ nhạy cảm với giá dầu cao hơn ngày càng giảm. Động lực tương tự cũng thể hiện ở đầu đường cong, nơi lãi suất hoán đổi SOFR kỳ hạn 2 năm giảm 15bp xuống 4,50% hôm qua."

"Tuy vậy, ngưỡng để định giá lại việc Fed tăng lãi suất vào tháng 12 dường như vẫn khá cao, điều này hiện tại sẽ ngăn USD điều chỉnh mạnh hơn. Bất kỳ sự ổn định nào trong tâm lý rủi ro cũng có thể giúp USD củng cố trên hầu hết các cặp tiền và làm giảm bớt sức hấp dẫn của JPY và CHF. Nhưng phản ứng của FX trước các đợt bán tháo rủi ro tiếp theo giờ đây đang trở nên rõ ràng hơn nhiều."

"Về dữ liệu, trọng tâm hôm nay sẽ là PMI toàn cầu của S&P. Đồng thuận là các số liệu của Mỹ sẽ suy yếu phần nào, tuy nhiên vẫn nằm sâu trong vùng mở rộng."