Can thiệp mua vào đồng Yên Nhật ngày càng kém hiệu quả mỗi lần thực hiện
| |bản dịch tự độngXem bài viết gốc- USD/JPY giao dịch gần 158,50 sau khi chạm 160,00 trong giờ châu Á.
- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm chạm 3%, lần đầu tiên kể từ năm 1996.
- Chi phí phòng thủ phối hợp trong tháng 7 vượt 100 tỷ đô la và gần như đã bị xóa sạch.
Đồng Yên đã có phiên tốt nhất trong nhiều tuần vào thứ Tư và nó vẫn trông giống như một vị thế thua lỗ. USD/JPY đã ghi nhận mức chỉ trên 160,00 trong giờ châu Á, mức cao nhất kể từ những ngày cuối tháng 7, rồi đảo chiều hơn hai Yên để giao dịch gần 158,50 chỉ dựa trên một bản tóm tắt cuộc họp và những đồn đoán can thiệp mới. Mốc 158,50 đã bị xuyên thủng khoảng ba mươi pip trước khi cặp tiền này giành lại được mức này.
Chi phí răn đe hiện nay là bao nhiêu
Sáu tuần trước, Tokyo và Washington đã thực hiện chiến dịch mua Yên chung đầu tiên kể từ năm 1998, và hóa đơn là rất lớn. Các đợt bán ra được báo cáo của Nhật Bản gần 60 tỷ đô la vào thứ Năm và 25 tỷ đô la vào thứ Sáu, với một đợt bổ sung vào thứ Hai tuần sau và một phần của Mỹ có quy mô trong khoảng 5 tỷ đến 10 tỷ đô la. Cặp tiền này đã giảm từ gần 164,00 xuống mức đáy gần 155,25.
Đó là khoảng chín Yên cho hơn 100 tỷ đô la dự trữ, và năm tuần sau, biểu đồ đã quay trở lại trên 160,00 với gần như toàn bộ mức đó bị xóa sạch. Mức giảm hai Yên vào thứ Tư không tốn gì cả, diễn ra sau một bản tóm tắt cuộc họp giữa Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản và Bộ trưởng Tài chính Mỹ, trong đó cả hai bên đồng ý rằng các biến động có trật tự là điều quan trọng. Chi phí răn đe đang trở nên rẻ hơn và nhỏ hơn cùng lúc, điều này xảy ra khi thị trường ngừng giao dịch một mức giá và bắt đầu giao dịch một giới hạn tốc độ.
Sức mạnh hỏa lực không phải là ràng buộc, và đó là phần mà thị trường đã nhận ra đúng. Tokyo đã giành được quyền tiếp cận một cơ sở của Cục Dự trữ Liên bang cho phép họ huy động thanh khoản đô la Mỹ bằng trái phiếu kho bạc thế chấp thay vì bán thẳng trái phiếu, vì vậy vị thế dự trữ không phải là giới hạn cho tần suất họ có thể hành động. Điều hạn chế việc phòng thủ là mỗi lần can thiệp đều bán ra trong bối cảnh cơ bản khiến giao dịch được lấp đầy trở lại chỉ trong vài tuần. Đạn dược thì dồi dào. Độ bền mới là yếu tố còn thiếu.
Chênh lệch đang được xác định trên thị trường trái phiếu
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã chạm 3% trong tuần này, lần đầu tiên kể từ năm 1996, và theo cách đọc thông thường thì điều đó lẽ ra phải cứu đồng Yên. Nhưng không phải vậy, vì động thái này đang được thúc đẩy bởi một chương trình tài khóa mở rộng và phép tính chi phí nợ đi kèm, thay vì bởi kỳ vọng chính sách thắt chặt hơn. Các nhà đầu tư trái phiếu đang định giá nguồn cung. Các nhà đầu tư tiền tệ đang định giá cùng một điều và đi đến kết luận ngược lại.
Đòn bẩy duy nhất thực sự thay đổi chênh lệch lợi suất là quyết định ngày 18 tháng 9 của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, và các tín hiệu đang chỉ theo một hướng. Thống đốc đã cảnh báo rằng rủi ro giá cả tăng lên xứng đáng được chú ý nhiều hơn, Washington đã công khai gây sức ép để có một động thái, và lạm phát nhập khẩu đang lan qua hóa đơn năng lượng mà cuộc xung đột tiếp tục làm phình to. Ngay cả khi tăng một phần tư điểm, khoảng cách so với Cục Dự trữ Liên bang, vốn được định giá khoảng hai phần ba khả năng tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9, vẫn rộng hơn hai điểm rưỡi phần trăm.
Tuần dữ liệu lao động của Mỹ quyết định nhịp kiểm tra lại
Thứ Năm sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu lúc 12:30 GMT với mức đồng thuận 205 nghìn so với 203 nghìn, và Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) lúc 14:00 GMT, được nhìn thấy ở mức 54,3 so với 54,1 với chỉ số giá đã thanh toán gần nhất ở mức 70,3. Mức hụt của bảng lương tư nhân hôm thứ Tư ở 38 nghìn so với mức đồng thuận 47 nghìn đã không làm suy yếu đồng Đô la, đây là bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy thị trường này đang giao dịch theo vế lạm phát của nhiệm vụ thay vì vế việc làm.
Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu lúc 12:30 GMT có mức đồng thuận 58 nghìn so với mức đọc trước đó là mất 23 nghìn việc làm, với tỷ lệ thất nghiệp được nhìn thấy ở mức 4,1% và thu nhập trung bình mỗi giờ ở mức 0,3% theo tháng. Một con số mạnh sẽ đưa cặp tiền này trở lại 160,00 chỉ trong vòng hai tuần trước cuộc họp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, và điều đó diễn ra từ một mức khởi điểm mà các nhà chức trách đã mô tả là hỗn loạn chỉ một lần trong mùa hè này. Đó là bối cảnh đáng theo dõi, vì nó buộc Tokyo phải đưa ra quyết định trước khi công cụ chính sách xuất hiện. Hai quan chức của Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát biểu vào thứ Năm, lúc 12:30 và 19:00 GMT, và bất kỳ người nào trong số họ cũng có thể tác động đủ mạnh đến phần đầu của đường cong lợi suất Mỹ để trở nên đáng kể ở đây.
Các mức và thiên hướng
Kháng cự: Mốc 160,00 gần như trùng khớp với Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày và đồng thời là vùng thu hút bình luận từ giới chức, vì vậy lần kiểm tra đầu tiên phía trên nó là một sự kiện chính sách hơn là một sự kiện kỹ thuật. Xa hơn nữa, 160,50 là mức rõ ràng gần nhất, và đỉnh cuối tháng 7 gần 164,00 là cấu trúc duy nhất còn lại phía trên nó.
Hỗ trợ: Vùng 158,50 là mức sàn quan trọng và đã được giữ vững trong lần kiểm tra lại hôm thứ Tư, với 158,00 ở bên dưới. Đường EMA 200 ngày gần 157,50 là mức mà một sự thay đổi xu hướng thực sự sẽ cần phải phá vỡ, và mức đáy can thiệp gần 155,25 nằm khá xa bên dưới bất kỳ mức nào mà thị trường hiện đang giao dịch.
Thiên hướng: Tăng giá khi 158,50 được giữ vững. Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) gần 87 cho thấy đà tăng đang bị kéo căng trong ngắn hạn, và điều đó là hợp lý, vì chênh lệch lãi suất đang chi phối ở đây chứ không phải các chỉ báo động lượng. Hành động của giới chức sẽ kìm hãm cặp tiền này hơn là đảo chiều nó, và chỉ khi đóng cửa ngày dưới 158,00 thì nhận định đó mới thay đổi.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.