AUD/NZD: Giao dịch một chiều có thể sắp đảo chiều

Câu chuyện giữa hai đồng tiền đối nghịch này đã diễn ra một cách một chiều rõ rệt trong suốt năm qua. Kể từ giữa năm 2025, đồng đô la Úc (AUD) đã liên tục tăng giá so với đồng đô la New Zealand (NZD), đẩy cặp AUD/NZD lên mức chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ. Xu hướng này sẽ tiếp tục hay đã đến lúc đảo chiều?

Điều ban đầu có vẻ là một biến động theo chu kỳ đơn giản đã dần phát triển thành một câu chuyện vĩ mô rõ ràng, được thúc đẩy bởi sự khác biệt trong điều kiện kinh tế và chiến lược ngân hàng trung ương ở hai bên biển Tasman.

Tuy nhiên, các lực lượng đã thúc đẩy đợt tăng này có thể đang bắt đầu thay đổi. Khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) áp dụng giọng điệu diều hâu hơn và kỳ vọng lãi suất bắt đầu điều chỉnh, các nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi liệu xu hướng kéo dài của AUD/NZD còn có thể tiếp tục hay không.

Một xu hướng mạnh mẽ được xây dựng trên sự phân kỳ chính sách tiền tệ

AUD/NZD đã duy trì xu hướng tăng mạnh và bền bỉ kể từ giữa năm 2025, dần leo lên mức chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2013, gần mốc 1,2200. Đợt tăng giá chủ yếu được thúc đẩy bởi sự nới rộng khoảng cách chính sách giữa Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Dự trữ New Zealand.

Trong khi Úc duy trì chính sách tiền tệ tương đối thắt chặt trong suốt năm 2025, chỉ hạ lãi suất ba lần từ 4,35% xuống 3,6% để chống lại áp lực lạm phát dai dẳng, New Zealand lại áp dụng lập trường ôn hòa hơn. RBNZ bắt đầu hạ lãi suất cơ bản vào năm 2024, giảm từ 5,5% xuống 2,25% vào cuối năm 2025, với tổng cộng chín lần cắt giảm lãi suất trong giai đoạn này.

Sự phân kỳ này tạo ra lợi thế lợi suất rõ ràng cho đồng AUD. Với lợi suất cao hơn của Úc, các nhà đầu tư toàn cầu ngày càng ưu tiên tài sản Úc, thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la Úc so với đồng đô la New Zealand.

Thị trường tiền tệ thường phản ứng mạnh mẽ với những khác biệt về kỳ vọng lãi suất như vậy. Khi chênh lệch lợi suất nới rộng, dòng vốn chuyển hướng về Úc, củng cố đà tăng của AUD/NZD.

Lợi thế vĩ mô của đồng đô la Úc

Bên cạnh lãi suất, một số yếu tố kinh tế cấu trúc đã củng cố sức mạnh tương đối của đồng đô la Úc.

Nền kinh tế Úc được hỗ trợ bởi dòng nhập cư mạnh mẽ và nhu cầu trong nước bền bỉ, giúp duy trì hoạt động nhà ở và tăng trưởng kinh tế. Những động lực này cho phép Úc tránh được các điều kiện suy thoái ảnh hưởng đến các nền kinh tế phát triển khác.

Ngược lại, New Zealand đối mặt với một sự phục hồi mong manh hơn sau nhiều giai đoạn suy giảm kinh tế. Tốc độ tăng trưởng chậm hơn đã củng cố lập trường thận trọng mà RBNZ ban đầu áp dụng.

Cấu trúc của cả hai nền kinh tế cũng đóng vai trò trong động lực tiền tệ. Úc vẫn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu khoáng sản và kim loại, trong khi New Zealand dựa nhiều hơn vào hàng hóa nông nghiệp. Trong các giai đoạn nhu cầu toàn cầu mạnh đối với tài nguyên công nghiệp, nền kinh tế Úc thường được hưởng lợi trực tiếp hơn.

Sự kết hợp giữa động lực tăng trưởng mạnh hơn và chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đã tạo ra bối cảnh cơ bản mạnh mẽ cho đợt tăng giá của AUD/NZD.

Cú sốc rủi ro toàn cầu và sự phục hồi không đồng đều của các đồng tiền

Các diễn biến địa chính trị cũng đã ảnh hưởng đến hiệu suất tương đối của hai đồng tiền.

Sự leo thang căng thẳng ở Trung Đông đầu năm nay đã kích hoạt một giai đoạn tránh rủi ro tạm thời trên các thị trường toàn cầu. Trong giai đoạn này, các nhà đầu tư tìm đến sự an toàn của đồng đô la Mỹ, khiến các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro giảm mạnh.

Tuy nhiên, khi tình hình ổn định và hy vọng về một thỏa thuận ngừng bắn xuất hiện, các đồng tiền liên quan đến hàng hóa bắt đầu phục hồi. Đồng đô la Úc đã hồi phục tương đối nhanh, trở lại gần mức trước xung đột so với đồng đô la Mỹ.

Đồng đô la New Zealand, tuy nhiên, phục hồi chậm hơn so với mức giảm trước đó. Sự phục hồi không đồng đều này càng củng cố hiệu suất tương đối của đồng đô la Úc và giúp duy trì xu hướng tăng của cặp AUD/NZD.

Sự chuyển hướng diều hâu của RBNZ thay đổi câu chuyện

Câu chuyện cơ bản đằng sau đà tăng của AUD/NZD có thể đang bắt đầu thay đổi.

RBNZ gần đây đã đưa ra quyết định được các nhà phân tích mô tả là "giữ lãi suất với lập trường diều hâu", báo hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách ngày càng lo ngại về áp lực lạm phát dai dẳng. Các quan chức cho biết có thể thực hiện các đợt tăng lãi suất nếu lạm phát cơ bản tăng tốc.

Sự thay đổi trong cách truyền đạt này đã làm thị trường bất ngờ, vốn trước đó kỳ vọng một giai đoạn nới lỏng tiền tệ kéo dài hơn ở New Zealand.

Do đó, kỳ vọng về lãi suất đã bắt đầu điều chỉnh. Thị trường hoán đổi hiện hoàn toàn định giá một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, với khả năng thắt chặt thêm trước cuối năm, theo Bloomberg.

Sự thay đổi triển vọng này đã ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Úc và New Zealand đã thu hẹp đáng kể trong những tháng gần đây, làm giảm một trong những động lực chính của đà tăng AUD/NZD.

Theo các chiến lược gia tại Westpac, giọng điệu diều hâu từ RBNZ có thể kích hoạt việc đóng các vị thế bán khống rộng hơn trên đồng Kiwi.

Đà tăng có đang cạn kiệt?

Sau hơn một năm tăng giá, một số nhà phân tích hiện tin rằng AUD/NZD có thể đang tiến tới giai đoạn trưởng thành hơn của xu hướng.

Cặp tiền này đã hưởng lợi từ một câu chuyện vĩ mô rõ ràng với tăng trưởng mạnh hơn ở Úc, chính sách tiền tệ thắt chặt từ RBA, và chính sách tương đối lỏng lẻo ở New Zealand. Câu chuyện đó giờ đây đang trở nên ít một chiều hơn.

Nếu RBNZ bắt đầu thắt chặt chính sách vào cuối năm nay trong khi nền kinh tế Úc bắt đầu chậm lại dưới sức ép của lãi suất cao hơn, khoảng cách lợi suất giữa hai quốc gia có thể tiếp tục thu hẹp.

Sự thay đổi như vậy sẽ dần loại bỏ một trong những trụ cột chính hỗ trợ xu hướng tăng của AUD/NZD.

Trong ngắn hạn, một số chiến lược gia dự đoán cặp tiền này sẽ ổn định trong phạm vi rộng khoảng 1,20-1,22. Trong dài hạn, .

Do đó, câu chuyện giữa hai đồng tiền đối nghịch này dường như đang bước vào một chương mới. Một chương mà sự phân kỳ đã thúc đẩy đà tăng có thể dần nhường chỗ cho sự hội tụ.

Phân tích kỹ thuật AUD/NZD: Xu hướng tăng vẫn vững chắc mặc dù động lượng đã căng thẳng

Trên biểu đồ tuần, AUD/NZD giao dịch ở mức 1,2074, duy trì xu hướng tăng rõ ràng khi giữ vững trên cả đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 tuần tại 1,1769 và SMA 50 tuần tại 1,1362. Cặp tiền đã vượt qua các mức hỗ trợ Fibonacci liên tiếp từ chu kỳ trước, với mức thoái lui 23,6% tại 1,1834 hiện đang hỗ trợ đà tăng, trong khi chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) quanh mức 72 cho thấy điều kiện quá mua có thể làm chậm lại, nhưng chưa đảo chiều, động lượng tăng.

Ở phía giảm, hỗ trợ ban đầu nằm tại mức thoái lui Fibonacci 23,6% ở 1,1834, tiếp theo là SMA 20 tuần tại 1,1769, với các mức đệm sâu hơn tại mức thoái lui 38,2% ở 1,1608 và mức 50,0% gần 1,1425, nơi SMA 50 tuần tại 1,1362 cũng củng cố mức sàn cấu trúc rộng hơn. Ở phía tăng, kháng cự quan trọng tiếp theo xuất hiện tại đỉnh chu kỳ trước ở 1,2199, một sự phá vỡ mức này sẽ mở đường cho đà tăng tiếp tục của cặp tiền mặc dù động lượng tuần đã căng thẳng.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI.)