Yên Nhật: Sự không chắc chắn về can thiệp tái định hình các giao dịch chênh lệch lãi suất – BNY
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốcGeoff Yu của BNY lưu ý rằng dữ liệu iFlow cho thấy khách hàng lần đầu tiên giảm tỷ trọng đồng Yên Nhật (JPY) kể từ quý 4 năm 2024, khi sự tăng giá của USD/JPY và lo ngại về can thiệp đã giữ tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ở mức thấp. Mặc dù có hành động chính thức gần đây, thị trường hiện nghi ngờ khả năng của các nhà chức trách trong việc bảo vệ đồng tiền, trong khi kỳ vọng thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) giảm dần và bối cảnh diều hâu hơn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hỗ trợ việc tái xây dựng chọn lọc các vị thế carry được tài trợ bằng JPY.
Dòng tiền Yên và sự thay đổi trong động lực carry
“Dữ liệu iFlow cho thấy các khách hàng xuyên biên giới hiện đang giảm tỷ trọng JPY trên cơ sở tổng hợp lần đầu tiên kể từ quý 4 năm 2024. Khi USD/JPY tăng, lo ngại về can thiệp chính thức đã giữ tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ở mức bất thường thấp, với nhiều nhà đầu tư sẵn sàng chịu chi phí carry do đồng yên được cho là định giá thấp và kỳ vọng về việc Fed nới lỏng. Bối cảnh đó giờ đã thay đổi.”
“Mặc dù có nhiều lần can thiệp, thị trường ngày càng đặt câu hỏi về sự sẵn lòng và khả năng của Bộ Tài chính trong việc bảo vệ đồng tiền. Đồng thời, kỳ vọng về việc BoJ thắt chặt thêm đã giảm đi đúng lúc thị trường định giá lại Fed theo hướng diều hâu hơn.”
“Trong khi các vị thế giảm tỷ trọng USD/JPY bắt đầu trở lại bình thường, dữ liệu của chúng tôi cho thấy cặp tiền này vẫn đang bị nắm giữ ở mức khiêm tốn. Sự giảm tổng thể trong vị thế JPY được thúc đẩy bởi nhu cầu tái tăng đối với các cặp tiền được tài trợ bằng JPY, cho thấy các nhà đầu tư một lần nữa đang xây dựng lại vị thế carry.”
“Điều này ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng môi trường ngắn hạn ưu tiên các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn sau một quý khó khăn. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi carry sẽ có chọn lọc hơn so với năm 2024, khi việc nới lỏng mạnh mẽ của Fed đã thúc đẩy sự mở rộng lớn hơn nhiều trong các vị thế carry được tài trợ bằng JPY. Bối cảnh chính sách hiện nay về cơ bản là khác biệt.”
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.