Đồng yên Nhật duy trì trong biên độ hẹp khi giao dịch trầm lắng do nghỉ lễ giữa khả năng can thiệp

• Đồng yên Nhật duy trì ổn định trong kỳ nghỉ lễ Ngày Núi khi thị trường cân nhắc khả năng can thiệp trong bối cảnh thanh khoản thấp.
• BoJ có thể tăng lãi suất vào tháng 9 để đối phó với lạm phát do đồng Yên yếu và giá dầu tăng.
• Báo cáo việc làm tháng 7 của Mỹ với kết quả yếu kém đã gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ, tạo ra sự bất định về lãi suất sau khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng theo hướng nới lỏng chính sách.

USD/JPY ít biến động sau khi tăng gần 1% vào ngày hôm trước, giao dịch quanh 159,30 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba. Cặp tiền này không thay đổi nhiều trong ngày, dao động trong biên độ hẹp khi khối lượng giao dịch thấp do thị trường Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ Ngày của Núi.

Đồng Yên Nhật (JPY) đã mất khoảng một nửa mức tăng đạt được trong đợt phục hồi gần đây nhờ các biện pháp can thiệp, qua đó trực tiếp thử thách quyết tâm hỗ trợ đồng tiền này của các nhà chức trách tại cả Tokyo và Washington.

Theo một chuyên gia phân tích của Reuters, quyết định không thực hiện can thiệp phối hợp của Nhật Bản—đặc biệt là việc không tận dụng đà suy yếu của đồng Đô la Mỹ (USD) sau dữ liệu việc làm kém khả quan hôm thứ Sáu—cho thấy một chiến lược thụ động. Chiến lược này dường như chỉ nhằm mục đích làm chậm đà tăng của đồng Đô la thay vì đảo ngược hoàn toàn xu hướng giảm giá kéo dài nhiều năm của đồng Yên. Sự khác biệt này rất quan trọng đối với việc định vị thị trường, khi các nhà đầu tư vẫn đang bán khống đồng Yên mạnh mẽ, nắm giữ các vị thế bán khống ròng lớn nhất kể từ đầu năm 2024. Với thanh khoản sụt giảm, các chuyên gia lưu ý rằng ngày nghỉ lễ thứ Ba tại Nhật Bản có thể là thời điểm chiến lược lý tưởng để giới chức trách thực hiện một đợt can thiệp khác.

Trong khi đó, kỳ vọng về chính sách tiền tệ tại Nhật Bản vẫn tiếp tục thay đổi. Theo Jiji Press, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể cân nhắc một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp ngày 17–18 tháng 9 tới—tiếp nối đợt tăng lãi suất hồi tháng 6—nhằm đối phó với rủi ro lạm phát gia tăng. Giá cả trong nước đang chịu áp lực tăng từ nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) tăng nhanh, sự mất giá liên tục của đồng Yên và giá dầu thô toàn cầu ở mức cao. Việc tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ đánh dấu một lộ trình đẩy nhanh tiến độ của ngân hàng trung ương, đảo ngược nhận định chung của giới tài chính—những người trước đó từng dự báo lãi suất sẽ chỉ tăng khoảng sáu tháng một lần.

Thị trường lãi suất Yên Nhật nghiêng về khả năng BoJ bắt đầu thắt chặt chính sách vào cuối năm

Wee Khoon Chong từ BNY lưu ý rằng kỳ vọng về lãi suất đã thay đổi đáng kể; thị trường hiện đang "định giá xác suất khoảng 50% cho việc BoJ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và chắc chắn sẽ có đợt tăng lãi suất vào cuối năm". Điều này nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ bắt đầu bình thường hóa chính sách trong những tháng tới.

Cặp USD/JPY vẫn duy trì đà giảm khi đồng Đô la Mỹ (USD) chịu áp lực sau báo cáo việc làm tháng 7 yếu hơn dự kiến. Các dữ liệu thị trường lao động ảm đạm đã thúc đẩy sự thay đổi theo hướng nới lỏng trong kỳ vọng của thị trường, đưa rủi ro chính sách hai chiều trở lại một thị trường vốn trước đó từng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất.

Tuy nhiên, đồng Đô la Mỹ có thể lấy lại vị thế khi căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu thô tăng mạnh, từ đó kéo lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao. Đang xuất hiện những lo ngại rằng Fed có thể buộc phải tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, ngay cả trong bối cảnh thị trường lao động đang hạ nhiệt.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát trong tuần này để dự đoán động thái tiếp theo của Fed. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất thị trường dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã vượt mốc 51%, tăng từ mức 44,4% chỉ một ngày trước đó.

Barkin bày tỏ lo ngại về thị trường lao động nhưng kết quả kinh doanh khả quan vẫn duy trì lập trường thắt chặt của Fed

Những phát biểu mới nhất của ông Barkin thể hiện sự thận trọng và lo ngại về thị trường lao động; ông mô tả tình trạng "tuyển dụng ít, sa thải ít" và một "lĩnh vực đang ở trạng thái cân bằng yếu", cho thấy động lực việc làm đang suy giảm dù không có dấu hiệu căng thẳng nghiêm trọng. Điểm số FXS Speechtracker ở mức 5,4/10, thấp hơn một chút so với mức trung bình lịch sử là 5,8/10, phản ánh thái độ kém tự tin hơn đôi chút, ngay cả khi ông Barkin nhấn mạnh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp là "khá mạnh" và "đang tăng trưởng tốt", đồng thời đặc biệt theo dõi mối liên hệ giữa các kết quả này với thị trường việc làm. Nhìn chung, sự kết hợp giữa những lo ngại về lao động và hiệu quả kinh doanh vững chắc của doanh nghiệp cho thấy một quan điểm chính sách đa chiều: kém lạc quan hơn so với kịch bản cơ sở trước đó nhưng cũng không hoàn toàn nghiêng về hướng nới lỏng đối với đồng Đô la.

Chỉ số FXS Fed Sentiment Index đã giảm 1,68 điểm xuống còn 137,01, báo hiệu sự dịu bớt trong quan điểm cứng rắn so với các thông điệp gần đây. Tuy nhiên, do chỉ số này vẫn duy trì ở mức cao hơn nhiều so với ngưỡng trung tính 100, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ vững lập trường cứng rắn, bất chấp những nhận định ôn hòa hơn về thị trường lao động được ghi nhận qua công cụ FXS Speechtracker.