Tín dụng AAA của Australia vừa được tái khẳng định: Tại sao đô la Úc vẫn đối mặt với những cơn gió ngược tăng trưởng

Đồng đô la Úc (AUD) đang cân bằng giữa các nền tảng tài khóa dài hạn vững chắc với những cơn gió ngược đối với tăng trưởng trong ngắn hạn và kỳ vọng thay đổi về ngân hàng trung ương. Trong khi hãng xếp hạng S&P đã tái khẳng định xếp hạng tín dụng AAA hoàn hảo của Úc — được hậu thuẫn bởi nợ công thấp và các thể chế vững mạnh — thì tăng trưởng GDP chậm chạp và lạm phát dai dẳng đang đặt ra những rủi ro tiềm ẩn đối với nền kinh tế trong nước. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu hơn và triển vọng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tăng lãi suất vào tháng 11 vẫn còn đó đã tạo cho cặp tiền này một quỹ đạo đi lên ổn định.

Phân tích từ các tổ chức: BNY vs. Rabobank

Để so sánh cách các nhà phân tích thị trường chủ chốt nhìn nhận những động lực đang định hình đồng đô la Úc, chúng tôi nêu bật các quan điểm cốt lõi từ BNY và Rabobank:

• Xếp hạng tín dụng chủ quyền & hồ sơ tài khóa: BNY nhấn mạnh việc S&P khẳng định xếp hạng AAA của Úc với triển vọng ổn định, được hỗ trợ bởi nợ công khiêm tốn, thâm hụt dự kiến ở mức 1,6% GDP trong hai năm và nợ ròng ổn định gần 28% vào năm tài khóa 2029.
• Các cơn gió ngược vĩ mô trong nước: BNY lưu ý tăng trưởng kinh tế đang giảm xuống 1,5% trong năm tài khóa 2027, cùng với năng suất yếu và lạm phát dai dẳng cao hơn mục tiêu, trong khi GDP bình quân đầu người giảm trong 10 trên 15 quý gần nhất.
• Tiềm năng tăng lãi suất của RBA: Rabobank xem cuộc họp sắp tới ngày 11 tháng 8 của RBA là chất xúc tác then chốt, cho rằng dữ liệu lao động mạnh mẽ vẫn còn dư địa cho một đợt tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 11.
• Mục tiêu giá AUD/USD: Rabobank đã nâng dự báo 3 tháng cho AUD/USD lên 0,71 (từ 0,70), duy trì thiên hướng tăng nhẹ trong 12 tháng, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự suy yếu rộng hơn của đồng đô la Mỹ.

Việc khẳng định xếp hạng AAA tạo ra điểm tựa mang tính cấu trúc trước sức ép kinh tế

Geoff Yu tại BNY cho biết việc S&P khẳng định xếp hạng AAA với triển vọng ổn định phản ánh nền kinh tế giàu có của Úc, chính sách tiền tệ đáng tin cậy và các khuôn khổ chính sách có khả năng chống chịu. Tuy nhiên, báo cáo của hãng xếp hạng này cũng cho thấy những ma sát kinh tế đáng kể bên dưới bề mặt. Lãi suất cao hơn tiếp tục gây sức ép lên nhu cầu trong nước, với tăng trưởng GDP thực dự kiến chậm lại còn 1,5% trong năm tài khóa 2027. Kết hợp với năng suất yếu và sản lượng bình quân đầu người suy giảm, những yếu tố này đóng vai trò là lực cản dai dẳng đối với đà tăng giá cơ bản của đồng tiền.

"Cơ quan này kỳ vọng thâm hụt chính phủ chung sẽ duy trì quanh mức 1,6% GDP trong hai năm tới, trong khi nợ ròng ổn định gần 28% GDP vào năm tài khóa 2029... Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, năng suất yếu và GDP bình quân đầu người đã giảm trong 10 trên 15 quý vừa qua."

Kỳ vọng thay đổi về RBA và đồng USD suy yếu nâng mục tiêu AUD/USD lên 0,71

Xét theo góc nhìn giao dịch chiến thuật, Jane Foley tại Rabobank cho rằng AUD/USD đã duy trì xu hướng tăng nhẹ kể từ tháng 7, đưa đồng Aussie vào nhóm hiệu suất trung bình trong khối G10. Trong khi dữ liệu cán cân thương mại gần đây nhấn mạnh sức mạnh thương mại mang tính cấu trúc, Foley khẳng định diễn biến giá ngắn hạn sẽ được dẫn dắt bởi định hướng chính sách của RBA. Khi kỳ vọng thị trường về các đợt tăng lãi suất của Fed bị xem là đã đi quá xa, Rabobank dự báo cặp tiền tệ này sẽ tiếp tục tăng nhẹ.

"Theo quan điểm của Rabo, vẫn còn rủi ro về một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay vào tháng 11. Thị trường sẽ hy vọng cuộc họp chính sách ngày 11/8 của RBA sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng về rủi ro tăng lãi suất... Chúng tôi đã nâng dự báo 3 tháng lên AUD/USD 0,71 từ 0,70."

Các ngân hàng thấy dư địa tăng nhẹ cho đồng đô la Úc

Dựa trên phân tích chung của cả hai tổ chức, các ngân hàng dự báo quỹ đạo tích cực vừa phải cho đồng đô la Úc, được dẫn dắt bởi động lực bên ngoài của đồng USD hơn là tăng trưởng trong nước mạnh mẽ. BNY lưu ý rằng mặc dù các chỉ số tài khóa vẫn thuộc nhóm mạnh nhất trong G10, tăng trưởng bình quân đầu người yếu hơn và năng suất thấp sẽ kìm hãm đà tăng nhanh. Ngược lại, Rabobank kỳ vọng AUD/USD sẽ tăng lên gần 0,71 trong khung thời gian 3 tháng, được hỗ trợ bởi sự suy yếu rộng hơn của đồng đô la Mỹ và khả năng RBA tăng lãi suất trước cuối năm vẫn còn hiện hữu.

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)