Đồng yên Nhật đã dừng khoảng một nửa đà tăng sau đợt can thiệp tỷ giá quy mô kỷ lục của Nhật Bản
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY giao dịch ngay dưới 159,50, cách mức đáy ghi nhận sau đợt can thiệp khoảng 4 Yên.
- Tokyo đã bán ra lượng Yên kỷ lục 8,45 nghìn tỷ Yên chỉ trong một phiên giao dịch ngày 30 tháng 7.
- Lãi suất của BoJ đang ở mức 1,00%, so với mức trần 3,75% của Fed.
Vào thứ Ba, ngày 11 tháng 8, cặp USD/JPY giao dịch ngay dưới 159,50; cặp tiền này gần như không đổi trong biên độ dao động 47 pip, bị kẹt giữa đường trung bình động 200 ngày (vừa được tái lập) ở gần 158,00 và đường trung bình động 50 ngày (đang dốc xuống) ở gần 160,50. Đợt can thiệp đẩy cặp tiền này xuống mức này là đợt can thiệp lớn nhất từ trước đến nay, diễn ra trong hai ngày 30 và 31 tháng 7, và hơn một nửa mức giảm đạt được từ đợt can thiệp đó đã bị xóa bỏ.
Chính sự đảo chiều này – chứ không phải bản thân đợt can thiệp – mới là yếu tố quyết định diễn biến trong tháng tới. Thị trường đã lấy lại hơn 4 Yên trong tổng mức biến động 9 Yên; mốc 160,00 nằm trong tầm với của một phiên giao dịch, và dữ liệu lạm phát của Mỹ – yếu tố có khả năng tái lập toàn bộ khoảng cách giá đã mất – sẽ được công bố vào thứ Tư.
Cách tính phần mức tăng mà đồng yên đã mất trở lại
Mức đỉnh trước khi can thiệp đạt gần ngưỡng 164,00 – mức mà đồng Đô la chưa từng chạm tới so với đồng Yên kể từ tháng 12 năm 1986. Mức đáy ngay sau đó ghi nhận ở gần ngưỡng 155,00. Như vậy, đây là một đợt biến động khoảng 9 Yên do tác động chủ động tạo ra, được thực hiện thông qua việc mua vào lượng Yên kỷ lục 8.450 tỷ Yên trong một phiên giao dịch và thêm khoảng 5.300 tỷ Yên nữa vào ngày hôm sau, với sự phối hợp cùng Bộ Tài chính Hoa Kỳ.
Sau bảy phiên giao dịch, cặp tiền này đã hồi phục hơn 4 Yên trong số 9 Yên đã giảm, đưa cặp tiền này trở lại trên đường trung bình động 200 ngày và tiến sát mức đã mất ngay khi có thông báo can thiệp. Hiệu quả của các đợt can thiệp thường được đánh giá dựa trên việc liệu mức mục tiêu có được duy trì hay không chứ không phải quy mô số tiền bỏ ra; xét theo tiêu chí này, đợt can thiệp hiện tại đã đi được một nửa chặng đường dẫn đến thất bại.
Những điều mà đợt can thiệp tỷ giá không thể mang lại
Hoạt động can thiệp làm thay đổi tỷ giá đồng Yên mà không thay đổi lý do khiến người ta bán nó; lý do đó là mức lãi suất chính sách 1,00% so với mức trần 3,75% của Mỹ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ nguyên các thiết lập chính sách trong cùng tuần diễn ra hoạt động can thiệp, và thị trường kỳ hạn đánh giá xác suất tăng lãi suất lần tới chỉ nhỉnh hơn mức 50-50 một chút. Điều này đồng nghĩa với việc chênh lệch lãi suất 275 điểm cơ bản sẽ được thu hẹp dần từng bước một (mỗi bước tương ứng 1/4 điểm phần trăm) dưới sự điều hành của một ủy ban không hề vội vã.
Các lý do nội tại ủng hộ việc thu hẹp khoảng cách lãi suất cũng không thực sự trở nên mạnh mẽ hơn. Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản đã giảm 3,3% trong tháng 6, trái ngược với kỳ vọng tăng 1%, và lộ trình thắt chặt chính sách càng trở nên phức tạp hơn do áp lực chính trị buộc ngân hàng trung ương phải tiếp tục hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ. Một đồng tiền mất giá đến mức trở thành vấn đề chính trị không đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương có nghĩa vụ phải bảo vệ tỷ giá của đồng tiền đó.
Trước đây, chủ trương là giữ im lặng
Cách tiếp cận chi phối tình hình trong nhiều năm qua thường là cảnh báo bằng lời nói theo sau bởi các đợt can thiệp bất ngờ, trong đó Bộ Tài chính Nhật Bản từ chối xác nhận bất cứ điều gì cho đến khi các dữ liệu chính thức buộc họ phải lên tiếng. Tuy nhiên, chiến dịch lần này đã đảo ngược hoàn toàn kịch bản đó. Bộ Tài chính của cả hai nước đều công khai xác nhận hành động, viện dẫn tuyên bố chung đã đạt được vào năm ngoái và cam kết sẽ tiếp tục thực hiện biện pháp này.
Chi tiết quan trọng cho tháng tới nằm ở cơ chế kỹ thuật thực hiện hơn là những tuyên bố mang tính chính trị, bởi Tokyo đã phát tín hiệu về ý định huy động USD thông qua cơ sở repo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dành cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài; theo đó, họ sẽ vay vốn dựa trên việc thế chấp lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ đang nắm giữ thay vì bán chúng đi. Các thông tin cho thấy Washington đã thực hiện phần việc của mình bằng cách bán EUR thay vì USD, qua đó giúp Nhật Bản tránh được vấn đề tương tự từ phía đối ứng. Cả hai lựa chọn này đều được thiết kế cho một chiến dịch dài hơi chứ không chỉ là một động thái mang tính biểu tượng; và một khi mức tỷ giá đã được công khai bảo vệ, thị trường hoàn toàn có quyền thử thách mức đó.
Số liệu vừa công bố khiến khoảng cách chênh lệch một lần nữa nới rộng
Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ được công bố vào lúc 12:30 GMT ngày thứ Tư, 12 tháng 8. Dự báo CPI toàn phần tăng 0,1% so với tháng trước (MoM) - đảo chiều từ mức -0,4% trước đó - và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) - giảm nhẹ từ mức 3,5%; trong khi CPI lõi dự kiến tăng 0,2% MoM (từ mức 0%) và 2,5% YoY (từ mức 2,6%). Nếu chỉ số CPI cơ bản tăng từ 0,3% trở lên, khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ được khơi dậy, khoảng cách chênh lệch lãi suất mà chiến dịch can thiệp đang nỗ lực thu hẹp sẽ lại nới rộng, và Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ phải đối mặt với vấn đề cũ nhưng với dư địa hành động hạn hẹp hơn.
Tiếp đó, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào lúc 12:30 GMT ngày thứ Năm, 13 tháng 8, với dự báo tăng 0,2% MoM (từ mức -0,3%) và PPI cơ bản tăng 0,3%; ngay trước khi dữ liệu doanh số bán lẻ và chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan được công bố vào thứ Sáu, 14 tháng 8. Hội nghị Jackson Hole sẽ diễn ra từ ngày 27 đến 29 tháng 8 và Fed sẽ đưa ra quyết định chính sách vào ngày 16 tháng 9. Do đó, vấn đề không nằm ở việc liệu mốc 160,00 có bị thử thách lại hay không, mà là liệu Tokyo có bảo vệ mốc này trước khi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ được công bố hay không.
Triển vọng kỹ thuật
Kháng cự: Ngưỡng 160,00 là tuyến đầu tiên, với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang giảm gần 160,50 ngay phía trên và đỉnh trước can thiệp chỉ thấp hơn 164,00 một chút là mục tiêu dài hạn hơn.
Hỗ trợ: 158,50 là mức sàn đầu tiên, sau đó là EMA 200 ngày gần 158,00, với mức đáy can thiệp gần 155,00 bên dưới đó.
Thiên hướng: Tăng giá khi EMA 200 ngày gần 158,00 còn giữ vững, với ngưỡng 160,00 là mục tiêu và chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) hàng ngày gần 33 cho thấy dư địa để tiếp tục nhích lên. Một phiên đóng cửa hàng ngày dưới 158,00 sẽ vô hiệu hóa nhận định này và kích hoạt lại khu vực 155,00.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.