Chính đồng yên Nhật là nguyên nhân khiến đồng tiền này tăng giá
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY giao dịch quanh 159,00, cao hơn gần 4 Yên so với mức đáy tháng 8.
- Nhập khẩu tháng 7 tăng 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt tốc độ tăng của xuất khẩu (23,2%).
- Mức dự báo đồng thuận cho lạm phát cơ bản tháng 7 là 1,8% so với cùng kỳ, vẫn thấp hơn mục tiêu 2%.
USD/JPY giao dịch gần 159,00 vào cuối phiên giao dịch, tăng 0,5% trong ngày và nằm cao hơn hơn một điểm so với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 ngày đang dốc lên tại vùng 158,00. Cặp tiền này đã dành ba tuần để phục hồi sau đợt sụt giảm do biện pháp can thiệp phối hợp gây ra vào đầu tháng, với việc đã lấy lại được gần một nửa mức giảm đó. Báo cáo lạm phát tháng 7 của Nhật Bản sẽ được công bố lúc 23:30 GMT sáng thứ Sáu tại Tokyo, và đây không phải là lý do khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chuẩn bị hành động.
Đó là mức tỷ giá, không phải chính sách
Đợt sụt giảm tạo nên phạm vi hiện tại đã đưa cặp tiền từ mức ngay dưới 164,00 mức chưa từng thấy kể từ thập niên 1980 xuống vùng 155,00 chỉ trong hai phiên giao dịch. Đây là một hoạt động phối hợp: Bộ Tài chính Nhật Bản đã mua vào đồng Yên cùng với Bộ Tài chính Mỹ trong đợt can thiệp tiền tệ phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998, với số tiền chi ra trong một ngày ước tính gần 37 tỷ USD.
Ba tuần sau đó, cặp tiền này đã phục hồi được gần 4 Yên và hiện giao dịch ở mức thấp hơn khoảng 5 Yên so với đỉnh điểm trước khi can thiệp. Các đợt mua vào phối hợp làm thay đổi mức mà không làm thay đổi chênh lệch lãi suất; đó là lý do tại sao tác động từ thông báo can thiệp sẽ phai nhạt dần theo thời gian, trong khi dòng tiền thực tế bên dưới thì không. Thị trường hiện đã kiểm chứng giả thuyết này và đi đến kết luận đúng như những gì các con số đã báo hiệu.
Lạm phát mà Nhật Bản đang cố gắng kiềm chế
Chỉ số giá sản xuất đã tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, trong khi lạm phát tiêu dùng dao động quanh mức 1,7%; sự chênh lệch hơn 5 điểm phần trăm này giữa chi phí doanh nghiệp phải trả và chỉ số được ghi nhận chủ yếu xuất phát từ các chính sách điều hành thay vì năng lực định giá của doanh nghiệp. Các khoản trợ giá nhiên liệu đã được áp dụng từ giữa tháng 3, giá xăng dầu và chi phí dịch vụ tiện ích bị khống chế, cùng với chính sách miễn học phí trung học phổ thông có hiệu lực từ tháng 4 đã trực tiếp làm giảm giá trị của rổ hàng hóa dùng để tính chỉ số.
Số liệu công bố vào thứ Sáu còn mang đến một yếu tố phức tạp khác: đây là lần đầu tiên chỉ số được công bố dựa trên năm gốc mới chuyển từ năm 2020 sang năm 2025 một sự điều chỉnh đã làm giảm 0,1 điểm phần trăm so với mức công bố ban đầu của tháng 6. Ngân hàng Trung ương vốn dự báo lạm phát cơ bản sẽ vượt mức 2% trong nửa sau của năm tài chính sắp phải tiếp nhận một con số đã bị chính phủ điều chỉnh thấp xuống, dựa trên một rổ hàng hóa mà thị trường chưa từng thấy trước đây.
Khoản chi phí mà không một biện pháp can thiệp nào có thể giải quyết được
Số liệu thương mại tháng 7 đã khẳng định chắc chắn thực trạng về dòng tiền, và các con số này đều gây bất lợi cho đồng nội tệ theo cả hai chiều. Nhập khẩu tăng 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái vượt mức dự báo 26,5%, xuất khẩu tăng 23,2% so với dự báo 19,9%, và thâm hụt thương mại hàng hóa nới rộng lên gần 635 tỷ Yên từ mức gần 410 tỷ Yên của tháng trước đó. Một nền kinh tế phải nhập khẩu gần như toàn bộ năng lượng với mức giá thời chiến sẽ luôn duy trì nhu cầu cơ bản đối với ngoại tệ trong suốt thời gian hoạt động.
Điều mà các biện pháp can thiệp trực tiếp trên thị trường giao ngay không thể giải quyết được chính là quy mô của hóa đơn nhập khẩu đó. Việc mua vào đồng Yên trên thị trường chỉ làm thay đổi tỷ giá dùng để thanh toán hóa đơn nhập khẩu chứ không làm thay đổi giá trị thực tế của hóa đơn đó; trong khi đó, tình trạng gián đoạn nguồn cung từ vùng Vịnh nguyên nhân đẩy giá lên cao vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt. Chừng nào thâm hụt còn tiếp diễn, thì các biện pháp can thiệp chỉ đóng vai trò bảo vệ một mức nhất định trước một dòng tiền vốn tự tái lập theo chu kỳ hàng tháng.
Điều thực sự sẽ được quyết định vào thứ Sáu
Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) toàn quốc được công bố lúc 23:30 GMT dự kiến cho thấy mức CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống đạt 1,8% tăng từ 1,6%, trong khi CPI tổng thể trước đó là 1,7% và chỉ số loại trừ thực phẩm cùng năng lượng cũng ở mức 1,7%. Mức CPI cơ bản 1,8% sẽ là mức cao nhất trong sáu tháng nhưng vẫn nằm dưới mục tiêu đề ra; đây chính là vấn đề khi coi dữ liệu ngày thứ Sáu là yếu tố kích hoạt thay đổi chính sách.
Thị trường đang định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức gần 80% trước thềm cuộc họp ngày 17-18 tháng 9, tăng từ khoảng 65% trong tuần đầu tiên của tháng. Theo các nguồn tin của Reuters, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang cân nhắc không chỉ việc hành động sớm mà còn cả lộ trình nhanh hơn so với tốc độ gần đây khoảng hai lần mỗi năm, do chịu áp lực giá cả từ Trung Đông, nhu cầu toàn cầu về năng lực trí tuệ nhân tạo và sự sụt giảm của chính đồng nội tệ. Không yếu tố nào trong ba yếu tố kể trên liên quan đến nhu cầu nội địa một chi tiết quan trọng cho thấy bản chất thực sự của quyết định này, dù nó sẽ được truyền thông đưa tin như một động thái ứng phó với lạm phát.
Dữ liệu sơ bộ về Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của Mỹ, được công bố lúc 13:45 GMT, là thông tin quan trọng duy nhất còn lại; trong đó PMI sản xuất dự kiến đạt 53,8 giảm từ 53,9 và PMI ngành dịch vụ đạt 54 giảm từ 54,6. Hội nghị Jackson Hole diễn ra từ ngày 27 tháng 8 là sự kiện tiếp theo có đủ sức nặng để thay đổi hoàn toàn chênh lệch này; do đó, phiên giao dịch ngày thứ Sáu sẽ chủ yếu chịu ảnh hưởng từ phía Nhật Bản, khác biệt với phần lớn thời gian trong năm khi cặp tiền tệ này biến động chủ yếu theo các yếu tố từ phía còn lại.
Các mức kỹ thuật
Kháng cự: Mức cao nhất trong phiên (nằm ngay trên 159,00) là ngưỡng kháng cự đầu tiên, tiếp theo là mức 159,50; trong khi đường EMA 50 ngày đang dốc xuống nằm ngay trên 160,00 đóng vai trò là mức quyết định liệu tác động của đợt can thiệp thị trường đã được xóa bỏ hoàn toàn hay chưa.
Hỗ trợ: Mốc 158,00 nằm giữa mức thấp nhất trong phiên giao dịch, ngay phía trên và đường EMA 200 ngày đang dốc lên, ngay phía dưới; điều này biến vùng giá này thành tuyến phòng thủ vững chắc duy nhất trước khi giá có thể chạm tới mức 157,00.
Xu hướng: Nghiêng về chiều tăng chừng nào 158,00 còn được duy trì, với mục tiêu là 159,50 và xa hơn là đường EMA 50 ngày gần mức 160,00. Chỉ số Stoch RSI khung ngày đang ở gần 38 và có dấu hiệu hướng lên, cho thấy vẫn còn dư địa tăng giá; tuy nhiên, nếu giá đóng cửa ngày dưới mức 157,50, cặp tiền này sẽ rơi xuống dưới đường EMA 200 ngày và quyền kiểm soát diễn biến tiếp theo sẽ lại thuộc về Bộ Tài chính.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.