Đồng yên Nhật yếu đến mức buộc phải cân nhắc can thiệp dù Nhật Bản vừa có đợt tăng lãi suất lịch sử
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY đóng cửa ở mức đỉnh kể từ tháng 7 năm 2024.
- Lạm phát chung của Mỹ đạt mức cao kỷ lục mới nhưng hầu như không làm thay đổi giá.
- Việc BoJ tăng lãi suất vào tuần tới đã được thị trường phản ánh đầy đủ và đồng Yên vẫn không thể tăng giá.
Đồng Yên Nhật vừa ghi nhận mức đóng cửa yếu nhất trong gần hai năm vào cùng ngày lạm phát của Mỹ đạt mức cao kỷ lục mới, và phần thú vị nhất của phiên giao dịch là những gì đã không xảy ra. USD/JPY kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Tư ở mức khoảng 160,50, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024 trên biểu đồ tuần, bất chấp cả sự bất ngờ về lạm phát lõi thấp và quyết định sắp tới của BoJ vào thứ Ba tuần tới, nơi thị trường đã phản ánh đầy đủ mức tăng 0,25 điểm phần trăm lên 1%, mức lãi suất chính sách chưa từng đạt được kể từ giữa những năm 1990. Một đồng tiền không thể tăng giá khi chắc chắn sẽ tăng lãi suất lên mức cao nhất trong ba thập kỷ cho thấy luận điểm chính thức đã đảo ngược nguyên nhân: BoJ không tăng lãi suất vì lạm phát bắt buộc, mà là vì tỷ giá hối đoái đang tăng.
Một đợt tăng lãi suất dựa trên các dự báo, chứ không phải dữ liệu thực tế
Chi tiết thực sự khó xử là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quốc gia gần đây nhất của Nhật Bản chỉ đạt 1,4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), trong khi dự báo năm tài chính của chính ngân hàng này ở mức gần 2,8% lại gần như hoàn toàn dựa vào chi phí năng lượng nhập khẩu do sự gián đoạn ở eo biển Hormuz gây ra. Trình tự này còn kỳ lạ hơn nữa, bởi vì chỉ số CPI quốc gia tháng 5 được công bố vào lúc 23:30 GMT tối thứ Năm, hai ngày sau quyết định, có nghĩa là BoJ sẽ hành động trước khi xem xét dữ liệu lạm phát gần đây nhất của chính mình. Các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ dựa trên dự báo chứ không phải số liệu thực tế thường đang bảo vệ một điều gì đó khác ngoài mức giá, và với tỷ giá hối đoái đang ở trên mức đã dẫn đến sự can thiệp kỷ lục vào năm 2024, không khó để đoán được đó là gì.
Giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn tồn tại bền bỉ dù nhiều lần bị dự đoán sẽ kết thúc
Sự chênh lệch lãi suất giải thích tại sao đồng Yên không thể bù đắp được điều này. Số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) 172.000 được công bố hôm thứ Sáu đã xóa sạch những kỳ vọng còn lại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ, và chỉ số CME FedWatch hiện cho thấy khả năng giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư tới là khoảng 98%, với khoảng 70% khả năng tăng lãi suất ít nhất một lần tại cuộc họp tháng 12 và hơn 1/4 khả năng tăng lãi suất hai lần. Khoảng cách tỷ giá được cho là sẽ thu hẹp từ cả hai phía hầu như không giảm, lãi suất vẫn được duy trì mỗi ngày khi đồng Yên giữ nguyên giá trị, và hóa đơn nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản tiếp tục duy trì nhu cầu đô la ở mức cao. Diễn biến thị trường hôm thứ Tư đã làm rõ điều này một cách bất thường: chỉ số CPI tổng thể tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chỉ số CPI cơ bản giảm nhẹ 0,2% so với tháng trước, cặp tiền này giảm trong khoảng một giờ, và lực mua đã quay trở lại đẩy cặp tiền này lên mức cao nhất trong phiên giao dịch. Mức đáy trong phiên giao dịch, được thiết lập vào buổi sáng châu Á ngay trên 160,00, chưa bao giờ được kiểm tra lại.
Thế khó khi Tokyo phải tiếp tục chờ đợi
Bộ Tài chính (MoF) hiện đang đối mặt với vấn đề thời điểm không có câu trả lời rõ ràng, vì việc can thiệp vài ngày trước khi ngân hàng trung ương của họ tăng lãi suất có vẻ như là hành động hoảng loạn, trong khi việc đứng ngoài cuộc lại có nguy cơ khiến các nhà đầu cơ kết luận rằng đường ranh giới phòng thủ năm 2024 đã âm thầm dịch chuyển. Lịch sử cho thấy MoF quan tâm đến tốc độ hơn là mức độ, và quá trình này diễn ra có trật tự, kiên trì, và chính xác là kiểu động thái khó biện minh nhất để chống lại. Phần còn lại của tuần cũng không có sự kiện đột phá nào trong nước, với lịch trình của Nhật Bản trống rỗng cho đến khi có quyết định chính thức, khiến cặp tiền này phải giao dịch dựa trên chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ được công bố vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, với dự báo đồng thuận là 6,4% so với cùng kỳ năm trước, và cuộc khảo sát của Đại học Michigan (UoM) vào thứ Sáu lúc 14:00 GMT, với kỳ vọng lạm phát một năm được ghi nhận ở mức gần 4,8%. Những con số khả quan ở đó sẽ đẩy cặp tiền này vào tình trạng cần can thiệp mạnh hơn trước khi Tokyo thậm chí còn chưa lên tiếng.
Các mức và xu hướng
Chiều tăng: vượt qua mức đỉnh hôm thứ Tư khoảng 160,50 là đỉnh điểm cuối tháng 4 gần 161,00, sau đó là mức cực đại năm 2024 ngay dưới 162,00, với mọi thứ ở giữa đều chịu rủi ro từ các tin tức bên ngoài Tokyo. Giảm: mức 160,00 đã giữ vững suốt phiên và vẫn là thử thách đầu tiên, với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang tăng gần 159,00 là mức sàn quan trọng hơn. Xu hướng: về cấu trúc là mua, về chiến thuật là rủi ro. Đà tăng hàng ngày bị kẹt sâu trong vùng quá mua trên chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) khi bước vào tuần có hai quyết định của ngân hàng trung ương và một mối đe dọa can thiệp trực tiếp, một sự bất đối xứng tạo điều kiện cho những biến động mạnh hơn là sự tiếp diễn ổn định.
Biểu đồ 5 phút USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.