Đồng yên Nhật đang chịu áp lực từ chính chi phí nhập khẩu của chính mình
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY duy trì gần mức 159,50 trong khi Chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống mức đáy kể từ tháng 6.
- Thị trường hoán đổi định giá xác suất khoảng 80% về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng tới.
- Nhập khẩu tháng 7 dự kiến tăng 26,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu tăng 19,9%.
Trong ngày thứ Hai, USD/JPY dao động quanh mức 159,50 trong biên độ 75 pip và chốt phiên với mức tăng ròng 10 pip. Cùng lúc đó, chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình động lũy thừa (EMA) 200 ngày, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 6. Các đồng tiền chủ chốt khác đều tận dụng đà giảm này để bứt phá: đồng Euro lên mức cao nhất trong hai tháng và đồng Bảng Anh đạt đỉnh ba tháng. Tuy nhiên, đồng Yên lại đi ngược xu hướng này – một diễn biến đáng chú ý nhất trên thị trường.
Yếu tố chi phối thị trường trong ngày thứ Hai là tình hình xung đột chứ không phải các dữ liệu kinh tế. Thời hạn 60 ngày cho nỗ lực chấm dứt căng thẳng tại eo biển Hormuz đã kết thúc mà không đạt được thỏa thuận nào, trong khi Iran phát tín hiệu về một lập trường hiếu chiến; hệ quả là giá dầu thô tăng khoảng 3% và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5,31% – mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007. Đối với một quốc gia phải nhập khẩu gần như toàn bộ lượng dầu tiêu thụ, sự kết hợp các yếu tố này không chỉ là tin tức trên mặt báo, mà còn là một "hóa đơn" đắt đỏ phải chi trả.
Đồng Yên đã có sẵn mọi yếu tố cần thiết để phục hồi
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang duy trì lãi suất ở mức 1,00% sau đợt tăng hồi tháng 6 và quyết định giữ nguyên lãi suất vào ngày 31 tháng 7, bất chấp một ý kiến bất đồng trong hội đồng chính sách kêu gọi hành động mạnh mẽ hơn nữa. Thị trường hoán đổi lãi suất qua đêm định giá xác suất khoảng 80% cho một động thái thay đổi lãi suất tại cuộc họp tháng tới; mức định giá này vẫn được duy trì bất chấp báo cáo tăng trưởng yếu kém, với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng trong ngày và không có sự phản đối chính thức nào từ Bộ Tài chính hay Ngân hàng Trung ương.
Đằng sau câu chuyện lãi suất là động thái mua vào chính thức. Giai đoạn chuyển giao tháng đã chứng kiến đợt mua vào đồng Yên lớn nhất trong một phiên giao dịch từ trước đến nay, tiếp đó là hoạt động phối hợp đầu tiên với Bộ Tài chính Mỹ kể từ năm 1998, trong bối cảnh Washington cho rằng đồng tiền này đang bị định giá thấp hơn nhiều so với thực tế và gây sức ép buộc Tokyo phải thắt chặt chính sách nhanh hơn. Dù có đợt tăng lãi suất, sự ủng hộ từ Bộ Tài chính Mỹ và nguy cơ can thiệp thị trường luôn hiện hữu, tỷ giá giao ngay vẫn hồi phục khoảng một nửa quãng đường từ mức ngay trên 155,00 quay trở lại đỉnh tháng 7 chỉ trong chưa đầy ba tuần.
Quý 2 giải thích được một phần nguyên nhân
Số liệu sơ bộ về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II của Nhật Bản được công bố lúc 23:50 GMT ngày Chủ nhật và thấp hơn mọi kỳ vọng: tăng trưởng 0,3% theo quý so với mức dự báo 0,5% và mức 0,5% của quý trước, tương đương mức tăng hàng năm là 1,1% so với dự báo 2% và mức 1,8% trước đó. Nguyên nhân chính là do nhu cầu nội địa yếu, với cả chi tiêu vốn và tiêu dùng hộ gia đình đều thấp hơn dự báo.
Chỉ số giảm phát là yếu tố làm phức tạp thêm lập luận ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ thay vì củng cố nó. Với mức tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái cao hơn mức dự báo 2,4%, áp lực giá cả đang nóng hơn dự kiến trong khi sản lượng lại thấp hơn kỳ vọng; sự kết hợp này khiến việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trở nên quá đắt đỏ. Việc thắt chặt chính sách trong bối cảnh này là một lựa chọn chính sách nhắm vào tiền tệ chứ không phải nền kinh tế.
Dữ liệu ngày thứ Tư sẽ cho thấy hướng đi thực sự của đồng Yên
Số liệu thương mại được công bố lúc 23:50 GMT thứ Tư là sự kiện quan trọng nhất trong tuần đối với cặp tiền tệ này. Nhập khẩu dự kiến tăng 26,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi xuất khẩu tăng 19,9%, khiến thâm hụt thương mại hàng hóa nới rộng từ 406,9 tỷ Yên lên 680 tỷ Yên; mức thâm hụt sau điều chỉnh là 881,9 tỷ Yên. Khoảng cách này chính là eo biển Hormuz hiện hữu trong bảng cân đối quốc gia của Nhật Bản.
Là quốc gia nhập khẩu năng lượng phải mua hàng với mức giá bao gồm "phụ phí chiến tranh" bằng đồng nội tệ đang ở mức thấp nhất trong gần bốn thập kỷ, Nhật Bản thực hiện việc bán đồng nội tệ một cách có hệ thống hàng tháng; và mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản không thể khắc phục được cú sốc về điều kiện thương mại. Số liệu lạm phát toàn quốc công bố lúc 23:30 GMT thứ Năm càng làm trầm trọng thêm vấn đề: chỉ số lạm phát loại trừ thực phẩm tươi sống dự kiến tăng từ 1,6% lên 1,8%, nhưng vẫn thấp hơn mức mục tiêu mà chính sách thắt chặt tiền tệ lẽ ra phải bảo vệ. Áp lực giá cả đến từ hóa đơn nhập khẩu chứ không phải từ các yếu tố mà chính sách có thể tác động hay ghi nhận công lao.
Đồng USD có những yếu tố riêng sẽ định hướng diễn biến trong tuần này
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 7 vào lúc 18:00 GMT thứ Tư; tiếp đó là các số liệu sơ bộ về Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của Mỹ vào lúc 13:45 GMT thứ Sáu, với dự báo mức 53,8 cho lĩnh vực sản xuất và 54 cho lĩnh vực dịch vụ. Xa hơn trong thời gian tới là hội nghị Jackson Hole diễn ra từ ngày 27 đến 29 tháng 8, nơi Chủ tịch Fed sẽ có bài phát biểu quan trọng chỉ 19 ngày trước khi quyết định chính sách tháng 9 được đưa ra.
Lần này, cả hai thành phần của cặp tiền tệ này đều đang cho thấy tín hiệu cùng chiều: việc đồng Đô la mất đi lợi thế về chênh lệch lãi suất gây áp lực giảm giá lên cặp tiền, trong khi sự suy yếu của cán cân thương mại Nhật Bản lại thúc đẩy giá tăng; chính vì vậy, tỷ giá vẫn duy trì trong biên độ hiện tại và khả năng cao là xu hướng sẽ được định hình bởi các động thái chính sách thay vì các số liệu kinh tế đơn thuần.
Các mức kỹ thuật của USD/JPY
Kháng cự: Đường EMA 50 ngày đang dốc xuống tại vùng gần 160,50 đóng vai trò là mức kháng cự trước mắt; các mức tiếp theo là 161,00 và đỉnh tháng 7 ngay dưới mức 164,00 – đây là vùng tập trung rủi ro can thiệp thị trường hơn là nơi tập trung lực bán.
Hỗ trợ: Mức đáy của phiên giao dịch nằm ngay dưới 159,00; đường EMA 200 ngày đang hướng lên tại vùng gần 158,00 là mức xác định giai đoạn tích lũy này, trong khi mức đáy đột biến ngay trên 155,00 là điểm tham chiếu duy nhất nằm bên dưới mức đó.
Xu hướng: Nghiêng về chiều tăng chừng nào mức 158,00 còn được giữ vững; các mục tiêu giá là đường EMA 50 ngày tại vùng gần 160,50, sau đó là mức 161,00. Chỉ số Stoch RSI khung ngày đang ở mức gần 24 cho thấy tín hiệu yếu, tuy nhiên trong bối cảnh giá biến động hẹp suốt hai tuần giữa các đường trung bình động đang hội tụ, đây là giai đoạn tích lũy chứ không phải tín hiệu đảo chiều, và mức trần phía trên mang tính chất hành chính do can thiệp hơn là yếu tố kỹ thuật. Kịch bản tăng giá bị vô hiệu hóa nếu giá đóng cửa ngày dưới mức 158,00.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.