Đồng yên Nhật chịu áp lực do thâm hụt thương mại gia tăng và chi phí nhập khẩu cao

• Thâm hụt thương mại tháng 7 của Nhật Bản đã lên tới 634,5 tỷ Yên do tốc độ tăng trưởng nhập khẩu vượt xa mức xuất khẩu kỷ lục.
• Chi phí năng lượng cao và chênh lệch lãi suất lớn tiếp tục gây áp lực nặng nề lên đồng Yên Nhật.
• Biên bản cuộc họp của Fed cho thấy các quan chức ủng hộ việc sớm tăng lãi suất nếu lạm phát dai dẳng, sau khi giữ nguyên mức lãi suất mục tiêu trong khoảng 3,5%–3,75%.

USD/JPY tăng trở lại sau khi giảm nhẹ vào ngày hôm trước, giao dịch quanh 158,50 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm. Cặp tiền tệ này tăng giá khi đồng Yên Nhật (JPY) chịu áp lực từ chênh lệch lãi suất lớn, những lo ngại ngày càng tăng về tài khóa, cũng như chi phí năng lượng và hàng hóa nhập khẩu ở mức cao.

Tổng cán cân thương mại hàng hóa của Nhật Bản cho thấy thâm hụt thương mại đã nới rộng mạnh lên mức 634,5 tỷ Yên trong tháng 7, so với mức 409,9 tỷ Yên của tháng trước đó. Mặc dù con số này thấp hơn mức dự báo thâm hụt 680,0 tỷ Yên của thị trường, nhưng đây là tháng thứ ba liên tiếp ghi nhận thâm hụt và là mức thâm hụt lớn nhất kể từ tháng 1, do tăng trưởng nhập khẩu vượt xa mức tăng của xuất khẩu.

Cả hai luồng thương mại đều đạt mức cao kỷ lục trong tháng. Xuất khẩu tăng vọt 23,2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 11.511,8 tỷ Yên, vượt mức dự báo đồng thuận là 19,9% và đánh dấu sự mở rộng mạnh mẽ nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Tuy nhiên, nhập khẩu còn tăng nhanh hơn, tăng 27,8% so với cùng kỳ lên 12.146,3 tỷ Yên, vượt kỳ vọng 26,5% và ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Societe Generale nhận định sự phục hồi của đồng yên phụ thuộc vào đợt can thiệp ngoại hối mới hoặc giá dầu giảm

Các chuyên gia chiến lược tại Societe Generale vẫn giữ quan điểm tích cực một cách thận trọng về triển vọng trung hạn của đồng Yên, nhưng nhấn mạnh rằng bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào cũng sẽ đi kèm với các điều kiện nhất định. Họ cho rằng "về lâu dài, đồng Yên có thể phục hồi", nhưng với điều kiện là "có lẽ cần thêm một đợt can thiệp ngoại hối nữa để kéo USD/JPY xuống, trừ khi giá dầu giảm đáng kể và loại bỏ được lực cản đó đối với triển vọng tăng trưởng." Điều này khiến diễn biến của đồng tiền này phụ thuộc chặt chẽ vào các động thái can thiệp chính thức trên thị trường ngoại hối hoặc sự sụt giảm mạnh của giá năng lượng nhằm giảm bớt áp lực lên triển vọng kinh tế Nhật Bản.

Đà tăng của cặp USD/JPY có thể bị hạn chế do đồng Đô la Mỹ (USD) đang đối mặt với những trở ngại từ các dữ liệu kinh tế gần đây và kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed cho thấy các quan chức ủng hộ việc sớm tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt, sau khi đã giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 3,5%–3,75%.

Mặc dù các chỉ số lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2%, dữ liệu hàng tháng gần đây cho thấy áp lực giá cả chỉ ở mức vừa phải, làm giảm cơ sở cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay. Những dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt này đã làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tương lai gần. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện chỉ định giá xác suất 32,7% cho khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, giảm so với mức 47% của một tháng trước.

Đồng Đô la ổn định khi căng thẳng Mỹ-Iran chuyển hướng sang áp lực kinh tế

Chang Wei Liang, chuyên gia kinh tế tại DBS Group Research, nhận định rằng đồng Đô la đang giao dịch đi ngang trên diện rộng khi thị trường cân nhắc các rủi ro địa chính trị mới nổi quanh eo biển Hormuz song song với đợt bán tháo trái phiếu. Ông lưu ý rằng, bất chấp những nỗ lực ngoại giao chưa đạt kết quả, xung đột Mỹ-Iran dường như đã bước vào giai đoạn tạm lắng, với chiến lược của Mỹ chuyển từ can thiệp quân sự sang áp đặt các biện pháp cô lập kinh tế "chưa từng có tiền lệ" đối với Iran. Trong bối cảnh đó, đồng USD không ghi nhận đà tăng mạnh nhờ vai trò là tài sản trú ẩn an toàn; EUR/USD vẫn duy trì quanh ngưỡng 1,15, trong khi đồng Yên vẫn có thể hưởng lợi nếu tâm lý thị trường chứng khoán tiếp tục xấu đi.