Đồng yên Nhật nằm trong biên độ khi thị trường không muốn giữ đáy nhưng cũng không chắc phá vỡ đỉnh
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY dao động ngay dưới mốc 162,50, chưa thể chinh phục ngưỡng 163,00 nhưng liên tục được mua vào khi lùi về quanh 162,00. Đây là giai đoạn đồng yên yếu nhất kể từ năm 1986.
- Đợt can thiệp kỷ lục 11,7 nghìn tỷ Yên vào mùa xuân chỉ mang lại chưa đầy sáu tuần ổn định, và Tokyo đã quay trở lại gần như đưa ra cảnh báo bằng lời nói hằng ngày về biến động tỷ giá.
- Dữ liệu lạm phát quốc gia công bố ngày 23/7 và cuộc họp của Fed diễn ra trong hai ngày 28–29/7 sẽ là những sự kiện chính, quyết định liệu USD/JPY có bứt phá khỏi vùng dao động hiện tại hay không.
USD/JPY gần như không có biến động nào trong tuần qua ở mức đỉnh trong bốn thập kỷ. USD/JPY tăng thêm 0,1% để giữ ở mức ngay dưới 162,50, thấp hơn mức đỉnh chu kỳ được ghi nhận ngay dưới 163,00, nằm trong vùng mà các nhà giao dịch gọi là "vùng đất không người": đủ gần ngưỡng được cho là có thể kích hoạt sự can thiệp của nhà chức trách để khiến thị trường dè chừng, nhưng cũng đủ xa để chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn tiếp tục mang lại lợi nhuận mỗi ngày. Trong suốt hai tuần qua, USD/JPY chỉ dao động trong biên độ vỏn vẹn khoảng 1 Yên, một sự co rút mạnh mẽ theo tiêu chuẩn năm 2026 của cặp tiền này.
Các yếu tố cơ bản vẫn không thay đổi
Việc cặp tiền này nằm trong phạm vi giao dịch là do phép tính của giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn hoàn toàn có lợi. BoJ đã tăng lãi suất lên 1,00% vào tháng 6, mức lãi suất chính sách cao nhất kể từ năm 1995, và đồng yên hầu như không biến động vì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ mức lãi suất mục tiêu từ 3,50% đến 3,75%, với dự báo tháng 6 cho thấy ít nhất sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay. Khoảng cách gần 275 điểm cơ bản giúp các nhà giao dịch có lợi khi giữ vị thế bán khống đồng Yên bất chấp mọi biến động, và một bộ phận giao dịch trên Phố Wall hiện đang đặt mục tiêu lãi suất 12 tháng ở mức 165,00.
Khả năng phản công của Tokyo bị giới hạn bởi những yếu tố mang tính cấu trúc và thị trường đều nhận thức rõ điều đó. Chi phí trả nợ chiếm khoảng một phần tư ngân sách quốc gia trong năm tài chính này, điều này khiến BoJ không thể nâng lãi suất quá mạnh để theo kịp Fed trong khi chính sách mở rộng tài khóa của chính phủ Takaichi lại đi ngược với những nỗ lực thắt chặt tiền tệ của BoJ. Nhà đầu tư nhìn vào các số liệu ngân sách và đi đến kết luận rằng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ chỉ thu hẹp rất chậm, hoặc thậm chí không thu hẹp.
Chính trị trong nước vẫn tiếp tục đi theo cùng một hướng. Chi phí nhập khẩu đang gây áp lực lên các hộ gia đình trong bối cảnh tỷ giá hối đoái yếu nhất trong hai thế hệ, và giải pháp chính trị là hỗ trợ tài chính, điều này đòi hỏi phát hành thêm trái phiếu, chính việc này khiến BoJ thận trọng. Đồng Yên đã trở thành van xả áp cho một tổ hợp chính sách không muốn siết chặt ở bất kỳ khía cạnh nào khác.
Thị trường đang tính đến khả năng nguy cơ can thiệp bất ngờ
Bộ Tài chính đã tung ra con át chủ bài một lần rồi. Một khoản can thiệp kỷ lục trị giá 11,7 nghìn tỷ Yên từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 5 đã kéo tỷ giá xuống mức giữa 150, và toàn bộ đợt tăng giảm này diễn ra chỉ trong vòng chưa đầy sáu tuần, với ngày 30 tháng 6 ghi nhận mức Yên yếu nhất kể từ tháng 12 năm 1986, chỉ trên 162,50. Kể từ đó, Bộ trưởng Tài chính đã liên tục khẳng định rằng Tokyo sẵn sàng hành động, gần đây nhất là tại quốc hội tuần này, nhưng mỗi lần lặp lại ngôn ngữ này lại tác động đến thị trường ít hơn một chút.
Kết quả là một thị trường tôn trọng lời đe dọa nhưng không tin vào khả năng thực hiện. Các nhà giao dịch bán lẻ coi vùng từ 162,00 đến 163,00 là khu vực kích hoạt khả năng điều chỉnh lãi suất, tin đồn về việc kiểm tra lãi suất đã lan truyền vào đầu tháng 7, nhưng mỗi lần giảm xuống 162,00 đều bị người mua chênh lệch lãi suất hấp thụ trong vòng vài giờ. Mức sàn tồn tại vì chênh lệch lãi suất mang lại lợi nhuận, và mức trần tồn tại vì không ai muốn là người cuối cùng giữ vị thế mua khi cuộc tấn công cuối cùng diễn ra. Nguồn lực tài chính dồi dào là có thật, nhưng bài học từ mùa xuân vẫn đúng: dự trữ giúp ta có thêm thời gian, và việc nắm giữ tài sản sẽ giúp ta lấy lại thời gian đó.
Tuần lễ có thể xác định cú bứt phá khỏi biên độ hiện tại
Lịch kinh tế trong nước sẽ có những diễn biến quan trọng vào thứ Năm tuần tới. Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) quốc gia tháng 6 sẽ được công bố vào lúc 23:30 GMT ngày 23 tháng 7, với chỉ số chính thức là 1,5% và chỉ số lõi không bao gồm thực phẩm tươi sống là 1,4%, cả hai đều thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Lạm phát dưới mức mục tiêu cho thấy việc tăng lãi suất vào tháng 6 là biện pháp phòng vệ tiền tệ hơn là thắt chặt chính sách tiền tệ một cách chắc chắn, và một số liệu yếu hơn nữa sẽ làm giảm bớt phần chênh lệch lãi suất nhỏ nhoi mà đồng Yên vẫn còn, đẩy tỷ giá xuống mức 163,00 từ phía Nhật Bản.
Tuy nhiên, phía Mỹ vẫn đang gánh vác phần lớn trách nhiệm. Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp là 208.000 vào thứ Năm và chỉ số khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia là 41,4% giữ cho cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất tiếp tục diễn ra cho cuộc họp ngày 28-29 tháng 7, và chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan sẽ được công bố vào lúc 14:00 GMT thứ Sáu. Dữ liệu thương mại của Nhật Bản vào lúc 23:50 GMT ngày 21 tháng 7 sẽ khép lại tuần, trong đó mức tăng xuất khẩu 16,8% so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu phản ánh mức độ hưng phấn của đồng Yên trong việc thổi phồng giá trị hóa đơn. Một kết quả theo hướng diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ gần như tự động đẩy mức 163,00 xuống và buộc Tokyo phải lựa chọn giữa một cuộc phục kích và một bài giảng khác.
Các mức và xu hướng
Kháng cự: ào cản 163,00 là điểm kích hoạt, với đỉnh chu kỳ nằm ngay dưới đó, và nếu bị phá vỡ sẽ mở ra mức 164,00 với khoảng không gian gần mức 1986.
Hỗ trợ: Mức sàn 162,00 đã hấp thụ mọi thử thách trong tháng này, nằm trước mức 161,50 và đường trung bình động hàm mũ 50 ngày gần 161,00.
Xu hướng: Tăng. Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu sẽ có lợi khi chờ đợi trong khi mức sàn tiếp tục chứng tỏ sức mạnh của mình, vì vậy con đường ít kháng cự nhất vẫn là một quá trình tăng dần lên 163,00, được điều chỉnh cho khoảng không gian dưới 162,00 nếu Tokyo cuối cùng đảo chiều.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.