Chi phí năng lượng giảm là tin tốt, nhưng lại tạo ra một vấn đề cho đồng euro
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- EUR/USD giao dịch ở mức dưới 1.1400 sau phiên giảm giá dầu thô thứ ba liên tiếp, một món quà về điều khoản thương mại mà đồng tiền này chưa được trả.
- Việc giữ nguyên chính sách tiền tệ cứng rắn vào tuần trước đã khiến thị trường dự đoán ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, và đồng tiền chung châu Âu vẫn đang ở mức cách đáy mùa hè chưa đến một xu.
- Quan điểm cứng rắn ở Frankfurt dựa trên vấn đề năng lượng, còn quan điểm cứng rắn ở Washington thì không, và thỏa thuận hòa bình chỉ lặng lẽ loại bỏ một trong hai.
Đồng Euro giao dịch ở mức dưới 1.1400 vào thứ Ba, tăng khoảng 0.15%, sau một phiên giao dịch dao động từ mức trên 1.1350 đến mức trên 1.1400. Đằng sau biên độ dao động nửa xu đó là phiên giảm giá dầu thô thứ ba liên tiếp, với giá dầu Brent ở mức gần 84.00$ và dầu West Texas Intermediate ở mức gần 79.00$ khi cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran bước sang ngày thứ tư.
Đối với quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng lớn nhất thế giới phát triển, việc giảm khoảng 16% so với mức đỉnh điểm hôm thứ Năm tuần trước là sự cải thiện cơ bản tốt nhất hiện có, và điều đó đã giúp đồng tiền này tăng thêm một phần sáu xu. Thất bại đó không phải là sự sơ suất của thị trường. Đó là sự hiểu đúng về những gì việc giảm giá năng lượng thực sự gây ra cho chênh lệch lãi suất.
Giá năng lượng giảm có tác động tương tự một đợt nới lỏng tiền tệ
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,25% vào tuần trước và đưa ra nhận định khá cứng rắn, đủ để khiến thị trường hướng tới việc tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9. Toàn bộ lập trường đó đều bắt nguồn từ năng lượng. Lạm phát khu vực đồng euro đạt 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, so với 3,2% trong tháng 5, và dự báo của các chuyên gia cho thấy mức trung bình năm 2026 gần 3,0%, gần như hoàn toàn phụ thuộc vào ngành năng lượng.
Nếu loại bỏ yếu tố lạm phát do chiến tranh, dự báo sẽ giảm theo, kéo theo cả việc tăng lãi suất vào tháng 9. Một đồng tiền chung mà giá trị duy nhất trong năm nay đến từ lạm phát nhập khẩu không thể ăn mừng việc loại bỏ lạm phát nhập khẩu. Lợi ích từ cán cân thương mại và tổn thất từ chênh lệch lãi suất cùng xuất hiện trong một tiêu đề, và tổn thất thứ hai lớn hơn.
Triển vọng của Mỹ không còn phụ thuộc vào dầu thô như trước
Không có gì đối xứng xảy ra ở phía bên kia của cặp đôi này. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 ở mức hơn 30%, giảm từ mức dưới 36% vào cuối tuần, trong khi xác suất tích lũy của ít nhất một lần tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức trên 91% và hai lần trở lên ở mức gần 58%. Lãi suất kỳ hạn ngắn đã trả lại tiền và lãi suất kỳ hạn dài vẫn tăng mạnh.
Sự kiên cường đó mang tính cấu trúc. Vấn đề lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang là giá nhập khẩu tăng trên 7% so với cùng kỳ năm ngoái, biểu thuế vẫn đang được gia hạn và chuỗi cung ứng thực phẩm và nguyên vật liệu hoạt động dựa trên sự chậm trễ của mùa vụ trồng trọt hơn là giá bán lẻ. Hòa bình ở eo biển Hormuz không ảnh hưởng đến bất kỳ điều nào trong số đó, vì vậy cùng một tiêu đề có thể làm suy yếu một ngân hàng trung ương nhưng lại khiến ngân hàng kia vẫn ở nguyên vị trí cũ.
Phép tính tăng trưởng càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Sản lượng khu vực đồng euro được theo dõi ở mức gần 0,8% trong năm 2026 so với nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng khoảng 2,1% hàng năm trong quý II, vì vậy lập luận về dòng vốn và lập luận về lãi suất đều chỉ cùng một hướng. Một đồng tiền cần một trong hai yếu tố đó để vượt qua ngưỡng giá sàn trước khi nó trở thành điểm tựa chứ không phải điểm dừng.
Năm tuần đi ngang trong một vùng giá là có lý do
Cặp tiền này đã dao động trong khoảng 1.1325 đến 1.1450 trong năm tuần, với đường trung bình động lũy thừa 50 ngày ở mức dưới 1.1500 và đường trung bình động 200 ngày ở mức gần 1.1600, cả hai đều giảm và đường nhanh hơn nằm dưới đường chậm hơn kể từ giữa tháng Sáu. Cú sốc thị trường chứng khoán châu Á hôm thứ Ba, với chỉ số chuẩn của Hàn Quốc giảm gần 11%, cũng không tạo ra lực mua đáng kể nào, điều này tự nó đã là một phán quyết về khả năng phòng thủ của đồng tiền này.
Chỉ số Đô la Mỹ gần mức cao nhất trong năm tuần khi năng lượng giảm và thị trường chứng khoán sụt giảm không phải là một sự mâu thuẫn. Đó là một thị trường đã quyết định rằng tỷ giá cuối kỳ của Mỹ quan trọng hơn mọi biến số khác, và đồng euro đang ở phía sai của giao dịch đó cho đến khi có điều gì đó thay đổi ở kỳ hạn tháng 12.
Việc định vị giải thích sự bền vững của khung tỷ giá. Giá tháng 9 tạo ra một mức sàn cho xu hướng giảm trong khi tỷ giá cuối kỳ của Mỹ giới hạn xu hướng tăng, một sự sắp xếp ổn định cho đến khi một trong hai giả định được kiểm chứng. Thứ Tư sẽ kiểm chứng giả định của Mỹ. Các ước tính sơ bộ về lạm phát tháng 7 sẽ kiểm tra ước tính của châu Âu vào thứ Sáu, điều này khiến đây là tuần đầu tiên kể từ tháng 6 mà phạm vi dự báo thực sự có thời hạn kết thúc.
Các sự kiện đáng chú ý trong tuần này
Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào lúc 18:00 GMT thứ Tư, cùng với cuộc họp báo lúc 18:30 GMT và không có Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế kèm theo, sẽ là điểm mấu chốt của cặp tiền này. Thứ Năm lúc 12:30 GMT sẽ công bố Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân cơ bản tháng 6 ở mức 0,2% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 3,4% trước đó; Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II ở mức 2,1% hàng năm; và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 200.000 sau khi ghi nhận mức 187.000.
Thứ Sáu sẽ bổ sung thêm Chỉ số Chi phí Việc làm quý II ở mức 0,8% và khảo sát cuối cùng của Đại học Michigan, với kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 4,2%. Tăng trưởng quý II khu vực đồng euro và ước tính lạm phát sơ bộ tháng 7 cũng sẽ được công bố vào cuối tuần, và theo tình hình hiện tại, chúng sẽ ảnh hưởng đến tỷ giá này ít hơn đáng kể so với các số liệu của Mỹ.
Triển vọng kỹ thuật
Kháng cự: 1,1400 là đường ngay lập tức và là mức trần của thứ Ba, với đỉnh của phạm vi 5 tuần gần 1,1450 ở phía trên. Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày ngay dưới 1,1500 là mức đầu tiên sẽ làm thay đổi cấu trúc, và nó chưa từng được chạm tới kể từ giữa tháng 6.
Hỗ trợ: 1,1350 là mức sàn của vùng tích lũy gần đây, với mức thấp cuối tháng 6 nhỉnh hơn 1,1300 ở phía dưới. Việc phá vỡ xuống dưới đó sẽ mở ra 1,1250 mà không có ngưỡng đáng kể nào cho đến 1,1200.
Xu hướng: Giảm giá. Chỉ báo sức mạnh tương đối Stochastic hàng ngày gần 65 và đang quay đầu xuống là điểm tích cực duy nhất trong ngắn hạn, và điều đó là chưa đủ khi giá nằm dưới hai đường trung bình động đang giảm với đường nhanh hơn nằm dưới đường chậm hơn. Bán khi giá hồi lên vùng 1,1450. Mức vô hiệu là đóng cửa ngày trên 1,1500.
Biểu đồ hàng ngày của EUR/USD
Câu hỏi thường gặp về Euro
Euro là đồng tiền của 19 quốc gia Liên minh châu Âu thuộc Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Đây là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ hai trên thế giới sau Đô la Mỹ. Năm 2022, đồng tiền này chiếm 31% tổng số giao dịch ngoại hối, với doanh thu trung bình hàng ngày là hơn 2,2 nghìn tỷ đô la một ngày. EUR/USD là cặp tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, chiếm ước tính 30% tổng số giao dịch, tiếp theo là EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) và EUR/AUD (2%).
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tại Frankfurt, Đức, là ngân hàng dự trữ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu. ECB thiết lập lãi suất và quản lý chính sách tiền tệ. Nhiệm vụ chính của ECB là duy trì sự ổn định giá cả, nghĩa là kiểm soát lạm phát hoặc kích thích tăng trưởng. Công cụ chính của ECB là tăng hoặc giảm lãi suất. Lãi suất tương đối cao - hoặc kỳ vọng lãi suất cao hơn - thường sẽ có lợi cho đồng Euro và ngược lại. Hội đồng quản lý ECB đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ tại các cuộc họp được tổ chức tám lần một năm. Các quyết định được đưa ra bởi người đứng đầu các ngân hàng quốc gia Khu vực đồng tiền chung châu Âu và sáu thành viên thường trực, bao gồm Thống đốc ECB, Christine Lagarde.
Dữ liệu lạm phát của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng đã cân đối (HICP), là một phép đo kinh tế quan trọng đối với đồng Euro. Nếu lạm phát tăng cao hơn dự kiến, đặc biệt là nếu vượt quá mục tiêu 2% của ECB, ECB buộc phải tăng lãi suất để đưa lạm phát trở lại tầm kiểm soát. Lãi suất tương đối cao so với các mức lãi suất tương đương thường có lợi cho đồng Euro, vì khiến khu vực này trở nên hấp dẫn hơn như một nơi để các nhà đầu tư toàn cầu gửi tiền.
Dữ liệu công bố đánh giá sức khỏe của nền kinh tế và có thể tác động đến đồng Euro. Các chỉ số như GDP, PMI sản xuất và dịch vụ, việc làm và khảo sát tâm lý người tiêu dùng đều có thể ảnh hưởng đến hướng đi của đồng tiền chung. Một nền kinh tế mạnh mẽ là điều tốt cho đồng Euro. Nó không chỉ thu hút nhiều đầu tư nước ngoài hơn mà còn có thể khuyến khích Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất, điều này sẽ trực tiếp củng cố đồng Euro. Nếu không, nếu dữ liệu kinh tế yếu, đồng Euro có khả năng giảm. Dữ liệu kinh tế của bốn nền kinh tế lớn nhất trong khu vực đồng euro (Đức, Pháp, Ý và Tây Ban Nha) đặc biệt quan trọng vì chúng chiếm 75% nền kinh tế của Khu vực đồng euro.
Một dữ liệu quan trọng khác được công bố cho đồng Euro là Cán cân thương mại. Chỉ số này đo lường sự khác biệt giữa số tiền một quốc gia kiếm được từ xuất khẩu và số tiền quốc gia đó chi cho nhập khẩu trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu một quốc gia sản xuất hàng xuất khẩu được săn đón nhiều thì đồng tiền của quốc gia đó sẽ tăng giá trị hoàn toàn từ nhu cầu bổ sung được tạo ra từ những người mua nước ngoài muốn mua những hàng hóa này. Do đó, Cán cân thương mại ròng dương sẽ củng cố đồng tiền và ngược lại đối với cán cân âm.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.